1.资金面
节前一周DR007运行在1.78%-1.97%的区间，相对之前一周资金利率基本平稳，央行基本维持呵护资金面力度。公开市场虽然累计净回笼3740亿元，但2月5日执行降准0.5个百分点，跨节资金宽松。
银行间质押式回购加权利率（%）
数据来源：wind，数据统计区间为2024.01.02-2024.02.09
2.现券市场
（一）同业存单：1年期存单利率大幅下行，相比前一周下行约5bp至2.30%,存单长端和短端利差处于低位，主要是受跨节资金宽松的影响，短端下行幅度加快，市场对后续货币宽松仍抱有期待。
同业存单收益率走势（%）
数据来源：wind，数据统计区间为2024.01.02-2024.02.09
（二）利率债：新发行利率债5544亿元，利率债净供给2942亿元。二级市场方面，消息面相对平静，但债市整体受股市大涨影响走势偏弱，长短端出现较大分化。长端受风险偏好上行影响10Y国开大约上行1.5bp，短端则受资金面宽松影响，1Y国开收益率下行约5bp。
10年期利率债收益率走势（%）
数据来源：wind，数据统计区间为2024.01.02-2024.02.09
（三）信用债：各期限各等级城投债收益率均下行，其中5年期低评级城投债收益率下行幅度最大（-15.17bp），比较显著出现城投配置拉久期，下沉评级的配置需求。信用利差大多收窄；各期限各等级中票收益率均下行，其中1年期各等级中票收益率下行幅度最大（均为-4.54bp），信用利差大多收窄。
信用债收益率走势（%）
数据来源：wind，数据统计区间为2024.01.02-2024.02.09
3.可转债
中证转债涨幅为1.37%，表现弱于中证全指（5.84%）。截止2月8日转债的平均价格为108.30元，分位值为30.05%，处于2018年以来的历史较低水平。转股溢价率为70.54%，分位值为99.93%，处于2018年以来极值水平。
市场热点
2月9日公布的数据显示，1月份社会融资规模增量为6.5万亿元人民币，相比之下，12月为1.94万亿元，去年同期为6万亿元，可谓超出市场预期。1月社融的增长点主要是企业债券及未贴现银行承兑汇票，政府债券新增规模相对不高。主要原因可能在于信用债利差不断压缩，债券融资性价比上升。广义货币M2增速放缓，1月M2增速较上月回落1.0个百分点至8.7%，低于预期。
消息面相对平静，社融数据不弱也不强。债市影响最大的变量来自股市的大幅上涨，全周上证指数涨幅接近5%，股票市场情绪出现较大反转。债市情绪受挫，但长短端出现较大分化，长端受风险偏好上行影响10Y国开大约上行1.5bp，短端则受资金面宽松影响，1Y国开收益率下行约5bp。当前资金面与政策面均相对利好债市，年初又是机构配置需求释放的时间窗口，因而并不能简单看空债市。
往后看，如果资金利率维持在目前的水平，短端资产的下行空间较为有限，而长端来看，目前期限利差极低，市场对宽松预期、基本面趋弱的定价较为充分，长端利率下行空间较小，未来如果短端政策利率不下调，整体市场利率可能偏震荡。预计10年期国债收益率在2.4%-2.6%区间震荡。相对仍看好信用类资产，包括中短期限的城投债，3-5年的“二永债”等品种。
$长城短债A(OTCFUND|007194)$$长城短债C(OTCFUND|007195)$
$长城久稳债券A(OTCFUND|003290)$
#Sora大模型横空出世，影响几何？#
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