【广发电子】信骅和Rambus指引较好景气度，重点推荐核心标的澜起科技、聚辰股份！$澜起科技(SH688008)$  $聚辰股份(SH688123)$  

Rambus Q4业绩环增

Rambus23Q4 product revenue（以内存接口IC为主）53.7M美金，环比＋2.9％，同比-20.1％，位于上季指引的52-58M的中下区间。公司指引24Q1product revenue 47-53M，中值环比-6.9％。全年来看，23年Product revenue营收基本持平于22年。份额方面，Rambus23年预计自身内存接口芯片份额超30％，DDR5份额35-40％。新产品方面，Rambus已在12月发布DDR5-7200MT／s RCD，目前PMIC正在给客户送样并收到积极反馈，预计24H2贡献营收。需求方面，Rambus预计服务器市场24年Mid-single-digit成长，24H1需求相对平缓，24H2需求较好。

对比来看，Rambus 23Q1-Q4 Product Revenue营收环比分别为-5％、-14％、-5％、＋3％，澜起科技23Q1-Q4营收环比趋势分别为-47％、21％、18％、26％。结合全年数据来看，内存接口芯片竞争格局稳定。此外，澜起科技DDR5第二子代上量更快，占据一定优势，Rambus预计24H2增加第二子代出货。

信骅1月营收同比转正

信骅2024年1月营收3.62亿新台币，环比＋13.7％，同比＋64.3％，环比增长明显，同比也是2023年以来月度营收首次转正。季度来看，23Q4季度收入9.84亿新台币，环比＋23.5％，同比＋25.8％，公司预计24Q1营运向上。目前服务器行业去库进展良好，景气度持续恢复中。

在服务器景气度复苏及DDR5持续渗透的背景下，继续重点推荐澜起科技、聚辰股份。近期两家公司股价回调幅度较大，两家公司近期多披露回购计划，其中澜起科技新一期回购金额3-6亿。赛道长期逻辑趋势向好，建议关注！

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广发电子 王亮／耿正／谢淑颖／李佳蔚

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