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摘要：新世好于2024年2月8日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为力高企业融资，公司是来自四川的婴幼儿纸尿裤产品制造商。2022年收入为5.4亿元，净利为0.5亿元（同比增长128.55%），2023年前9个月收入4.9亿元，净利0.4亿元。

LiveReport获悉，来自四川的LANTIAN Group Holdings Limited（以下简称“新世好”）于2023年2月8日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为力高企业融资。

公司是一家一次性医护级婴幼儿纸尿裤产品制造商，总部位于四川省眉山市，专注于婴幼儿纸尿裤产品的设计、生产、研发以及销售及营销（采用跨渠道销及经销模式）。公司的主要产品大致分为婴幼儿纸尿裤及婴幼儿拉拉裤，以自主品牌（即「七色猪」及「聪博」品牌）销售。公司的婴幼儿纸尿裤产品可归类为经济型婴幼儿纸尿裤产品，每片平均零售价低于人民币1.0元。

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销售模式：

（1）经销商：公司致力于利用电商措施的普及实施各种创新销售及营销策略，并提高品牌知名度并扩大市场触及范围。于往绩记录期间，公司透过结合在线渠道及或当地零售店铺向中国逾30名经销商客户销售产品，再转售予中国不同地区的主要普通消费者。

（2）线上自营零售店：公司亦积极发展线上自营零售店，在七个第三方电商平台（其中包括拼多多、快手、抖音及天猫）开设逾70个线上自营零售店，据此直接向零售客户（主要是终端消费者）进行销售。

（3）OEM客户销售：利用OEM客户的专有品牌或商标，根据其规格以OEM业务向其制造及销售我们的OEM产品。

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于2021财年、2022财年及2023年九个月，公司向前五大供应商的采购总额分别约占我们总采购量的76.3%、71.9%及73.8%，而公司于各年度期间向最大供应商的采购额分别约占采购总额的37.2%、27.2%及28.3%，存在供应商集中度较高的问题。


财务分析

截至2022年12月31日止两个年度2021、2022及2022、2023年前9个月：

收入分别约为人民币3.4亿元、5.4亿元、3.8亿元及4.9亿元，2022年同比增长率为58.39%，2023年前9月同比增长率为27.90%；

毛利分别约为人民币1亿元、1.6亿元、1.1亿元及1.4亿元，2022年同比增长率为66.68%，2023年前9月同比增长率为24.24%；

净利分别约为人民币0.2亿元、0.5亿元、0.4亿元及0.4亿元，2022年同比增长率为128.55%，2023年前9月同比增长率为13.89%；

毛利率分别约为28.50%、30.00%、28.87%及28.04%；

净利率分别约为5.99%、8.65%、10.13%及9.02%。

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公司2022年营收、毛利、净利高速增长，净利2022年同比增长超100%，主要源于电商平台及其他线上渠道销售增长及品牌知名度的扩大。

截至2023年9月30日，公司经营活动现金流为2708.7万，账上现金229.1万。


行业前景

中国婴幼儿用品市场规模

中国婴幼儿用品市场零售额于2018年达到人民币2,212亿元，于2022年达到人民币2,045亿元，2018年至2022年的复合年增长率为-1.9%。尽管受到出生率持续下降及2019年末COVID-19疫情的影响，中国婴幼儿用品市场的整体发展于2018年至2022年保持稳定。

于2023年至2027年的预测期内，预期中国的经济增长将持续向好，而父母对孩子的照顾亦变得更加精细，对婴幼儿及儿童用品的质量更为重视。由于人均收入及儿童人均消费的持续增长，中国婴幼儿用品市场有望稳步增长，市场零售额预期将达到人民币2,377亿元，2022年至2027年的复合年增长率为3.1%。

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行业地位

中国国内品牌婴幼儿纸尿裤产品市场集中，以2022年零售额计算，前五大国内品牌婴幼儿纸尿裤产品供应商合共占57.0%的市场份额。

就2022年婴幼儿纸尿裤产品的零售价值而言公司名列中国国内品牌婴儿纸尿裤产品供应商前20名，于国内公司中的市场份额约为3.0%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：恒安国际（1044.HK）

恒安国际为一家于中国主要从事生产、分销及销售个人卫生用品的公司，包括妇女卫生用品、纸尿裤及家庭卫生用品。集团所销售之产品包括女性卫生巾及护垫(其品牌为「安乐」及「安尔乐」)、婴儿及成人纸尿裤(其品牌分别为「安儿乐」及「安而康」)，以及其它家庭卫生用品，如女士专用洗液及喷剂。

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主要股东

王勇先生通过Wang (BVI) 持股68.64%；蒋先生通过Jiang (BVI) 持股23.76%；李先生通过Li (BVI) 持股5.94%；姚女士通过Yao (BVI) 持股0.66%；Teng Chee Lay先生 通过Asia Capital 持股1%。

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管理层情况

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上市前融资

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中介团队

据LiveReport大数据统计，LANTIAN Group中介团队共计8家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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保荐人承销历史业绩

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