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核心观点:
早盘国债期货和利率债整体高开低走,期货各期限均高开,后在股指大幅上涨后逐波回落,晴转多云。现券利率债也是多云转小雨,长期和超长期国债政金债调整,短期则继续收涨。信用债经过18-19号的小幅调整后重新走好,活跃券种涨多跌少,中票和企债净价都修复回到通道上轨。
虽今日央行继续大额净回笼资金,但目前资金面尚保持宽松,有利于短端继续下行。正如昨天分析支出的,目前短债做多空间大于长债。昨天公布的2月份中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI)为45.5,比上月(50.8)回落5.3个百分点,作为PMI前瞻数据来看,3月1号将公布的2月份PMI也很不乐观。由于复苏依旧缓慢,宽货币政策只能延续而暂无收紧可能,故而债市没有大的转向风险,但短期局部震荡还是会有的。
目前策略上可以继续采用稳健防御辅以积极策略。稳健型投资者可以用3/4稳健型短债搭配1/4稳健型信用长债,积极型投资者可以用3/4积极型短债辅以1/4积极型信用长债。保守型投资者建议1/2稳健型短债辅以1/2的货基。
瑞泽多维优选系统
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推荐跟踪:
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昨日积极型短债广发招财和积极型长债蜂巢丰瑞涨幅较好,在同类债基中也名列前茅。目前债市短期震荡明显增多,运用稳健型与积极型组合搭配后整体表现不错,进可攻退可守。
本周推荐:
本周的系统推荐延续稳健策略,以稳健型和积极型的短债为主,辅以久期偏短的稳健信用长债为主。
短债 7天持有期:
稳健型: 弘毅远方中短债债券C(017546) 、东海祥苏短债E(015499)、国联安鸿利短债债券C(016941)
积极型: 广发招财短债债券E(010324)、诺德短债债券C(007920)
短债 30天以上持有期:
稳健型:国信安泰中短债债券C(970200) 嘉合磐泰短债C(007015)
积极型:长信稳固60天滚动持有债券C(018569) 易方达安裕60天持有债券C(018799)
中长债 7天持有期:
稳健型:嘉合磐昇纯债C(007333)
积极型:蜂巢丰瑞债券C(010085)
中长债 30天以上持有期:
稳健型:
积极型:
备注:稳健型:适用于风险偏好较低,希望通过稳定低波动类绝对收益。
积极型:适用于风险偏好相对较高,能承受中低风险,希望通过高波动带来高收益。
正文部分
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央行开展490亿元7天期逆回购操作,中标利率不变。因今日有3960亿元14天期逆回购到期,实现净回笼3470亿元。
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shibor隔夜和7天及14天小幅上行,1-3月期下行,银行间回购利率下行,非银逆回购小幅上行,总体上资金面仍保持宽松。
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消息方面,昨天公布的2月份中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI)为45.5,比1月(50.8)回落5.3个百分点,即便考虑到春节假期的影响,这个数据也降幅偏大。作为PMI前瞻数据来看,3月1号将公布的2月份PMI预计也难乐观,数据于债市偏利多。
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地产公司披露的春节销售数据也比较低迷,前期地产放松政策起效较慢。
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昨日LPR五年期大幅降息后,与地产相关商品期货均大幅下跌呈现破位走势。显然商品市场对于这个迟到的降息用脚投票。
综合而言,虽然LPR大幅调降,但地产和经济数据依旧低迷。市场继续期待更为宽松的货币政策(MLF或OMO降息)。
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国债期货晴转多云。期货各期限均高开高走,但在10:00后股指大幅上涨后,10年期和30年期主力合约逐级回落翻绿。中短期限5年期和2年期主力合约仍保持红盘。10年期主力合约从通道上极限外中阴线下探通道上轨支撑,继续关注午后走势。
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现券利率债多云局部小雨。早盘10年国债收益率先下后上,小幅调整0.50bp。1-3Y短端仍表现较优,地方债整体维持强势。
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现券信用债晴。活跃券多数收涨,中短久期表现更佳。存单受益于资金宽松继续表现出色。
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银行间指数晴,整体收涨。信用类企债中票全价净价在前几日调整后重回通道上轨稳健上行。
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ETF基金晴。利率类多数高开低走,但早盘仍多数收涨,仅长期和超长期的10年和30年国债调整。信用类短融公司债城投债上涨,保持通道上轨。
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昨日基金指数晴。债券全市场收涨。纯债类中长债涨幅高于短债,代表全市场优秀债基的银华指数领涨纯债债基。
$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
$蜂巢丰瑞债券C(OTCFUND|010085)$
$广发招财短债债券E(OTCFUND|010324)$
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风险提示:1)政策不确定性;2)基本面变化超预期;3)海外地缘政治冲突。
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