龙年伊始，万象更新。2023年以来，A股市场的主题投资盛行，在新的一年，如何甄选出有价值、有成长空间的主题赛道显得尤为重要。我们邀请了摩根士丹利基金的三位基金经理，分享2024年以及中长期可以重点关注的几大主题投资机会。
看好医药创新产业链投资机会
2023年，减重药在全球范围内走红，通过这个案例，实际上可以看到在医药领域还有很多未被满足的巨大潜在需求，而这些需求会带来很大的投资机会。
不管是从全球来看，还是从国内来看，医药行业的创新研发都在不断突破和进步。新的治疗手段、技术不断涌现，很多在过去属于非常疑难的病种，现在也都在被不断地攻克。而且有些创新，中国已经走在全球前列，近两年不断有国内研发的药品获得FDA（美国食品药品监督管理局）的认证，产生了一些数额达100亿美金以上的海外授权。
展望2024年，医药领域的上述趋势仍然会延续，一方面行业本身潜在的巨大需求仍然存在，另一方面医疗技术不断突破，中国企业不断走向海外。
从政策端来看， 2024年的政策环境和产业环境也将有利于医药创新产业链。一方面，国内医保政策对创新药依然非常支持，另一方面，创新药研发对利率非常敏感，如果美元进入降息周期，将给创新药、CXO等医药创新产业链带来投资机会。
把握人工智能及半导体相关投资机遇
人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，可能会像当年的PC机和移动互联网一样，有望重构生产、分配、交换、消费等经济活动各环节，催生新技术、新产品、新产业、新业态、新模式，引发经济结构重大变革，改变人类生产生活方式和思维模式，实现社会生产力的整体跃升。
随着人工智能技术的不断进步和应用的不断深入，未来也会涌现出更多的投资机会。比如，人工智能对底层的训练和推理算力需求巨大，未来若干年，算力资源和配套的基础设施的需求确定性较高。另外，随着人工智能技术的研发、应用和推广，可能出现爆款级别的应用，相关的具备产品落地能力的软件和游戏类公司有可能迎来估值提升空间。
另一方面，半导体是国家的战略性产业，涉及国家的安全、经济发展和科技竞争力等多方面，在目前去全球化的大背景下，实现半导体本土化可以减少对外部供应的依赖，提高国家的战略自主性，因此我国政策层面一直都在大力支持半导体产业本土化，我国半导体行业的技术也得到了长足的进步。因此中长期而言，半导体板块空间依然广阔。展望2024年，随着业绩增长，相关估值消化的速度有望比2023年快，投资性价比已经逐步显现。
先进制程、先进封装、HBM产业链在可见的未来三年都将明显受益人工智能带动的需求高速增长，是下一阶段半导体产业链中景气度较好的方向。
积极关注华为产业链的投资机会
2023年华为在手机和汽车领域都取得了突破，去年下半年华为先后发布了Mate60系列手机和新M7和M9电动车。Mate60系列使用了自主可控的麒麟9000S芯片，Mate60 Pro是全球首款支持卫星通话的手机，同时新款的M7以及最近发布的M9，也受到了消费者的追捧，整体的预订和销售的数据都非常亮眼。
华为的回归对产业链的拉动是非常明显的。经过过去几年的发展，华为更加注重供应链的安全，大量引入国产供应商。据第三方机构估计，Mate 60 pro零部件国产化率达到47%，而2020年Mate 40 pro的零部件国产化率为29%。
此外，华为构建的生态实则在打造国内科技基础设施。华为通过以手机为核心的1 8 N来打造鸿蒙生态，2022年搭载鸿蒙系统的华为设备达到3.3亿台，鸿蒙生态初步形成，目前鸿蒙系统已经进化到4.0版本。从今年开始，鸿蒙系统将不再兼容安卓应用，这也标志着鸿蒙系统进一步成熟。
我们认为，以华为为代表的高科技产业未来会成为助力我国经济稳增长的核心抓手，可以关注华为产业链在2024年的投资机会。产业升级是根本，实现产业升级，其他问题则能够迎刃而解。
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