龙年牛答！五菱、小鹏、吉利、奇瑞、上汽等之后世界汽配王麦格纳是方正电机的王牌吗？

龙年牛答！五菱、小鹏、吉利、奇瑞、上汽、广汽等之后世界汽配王麦格纳是方正电机最后的‘王牌’吗？

参考消息：公司证券代表之29问答指明-源自德系的方正电机2025年后全球产量达1千万台啊！

2024年02月19日 22:20 上海-

电机必定要取代燃油机！方正电机目标全球第一驱动电机龙头！

一、公司简介

1、研发

1）驱动电机的研发团队大约120-130人，主要来自国际T1，技术和业务能力都是比较强的，总经理牛博是从舍弗勒过来的，团队基本也是德系主要的一级供应商过来的。

2）研发费用今年占13-14%，研发费用之后会保持金额绝对值的稳定投入，明年收入翻倍会下降到6%~7%，中长期对驱动电机新技术的研发是不会降低的。

2、业务拓展

1）电控业务：目前公司拥有电控的技术，但是核心还是集中公司的资源做好驱动电机，先把自己打造成驱动电机行业的龙头，之后再去尝试电控领域的拓展。

2）商用车EHPS项目：博世委托，预期欧洲每年10~20万台，一台价值量小几千。量产在23年，我们目前在做B样。

二、业务情况：1、传统业务

1）业务情况：

微特电机：市场份额较稳定，今年也受到原材料影响，明年改善。

智能控制器：高科润智能控制器的客户都是行业龙头，如伊莱克斯、飞利浦、科沃斯，中长期增长还是比较稳定的，可以保持稳定增长。汽车电子：业绩短期有扰动，长期还是比较稳定的

2）业绩：收入保持稳定10%增长，净利率逐步恢复。预计今年传统业务收入大概10亿左右，净利润大约5-6千万。

2、驱动电机业务

1）产能：出货量大概在45万台左右，出货量位于第三方供应商第一。

今年年底已经有70万台左右产能，明年公司会新投4~5条线，增加80万到100万台产能。明年年底会有180万台的产能，其中圆线跟扁线大概是各占一半，之后扁线的占比会逐步提升到70%以上。

2）盈利：2021年，由于大宗商品涨价对驱动电机业务的盈利能力有影响，2022年公司对主要客户都会采取价格联动的策略，部分原材料的成本压力会传导到下游。

今年宏光miniev电机售价1000，明年涨价到1200，涨价后毛利10个点左右；A级车2000~3000，B级车以上3000~4000，最贵的是P7的196KW电机，价格4000~5000，毛利15~20%

3）研发团队：研发团队核心都是来自于联电、西门子、法雷奥行业知名跨国企业，主要核心人员有德系企业的工作背景

4）客户：今年主要客户有五菱、小鹏、吉利、奇瑞，之后待拓展的客户主要国内新势力客户、国内强自主客户和国际T1等。

新势力客户的占比较高，部分旗舰车型都是独供，并且在爆款车型上的份额占比很大，是未来公司驱动电机业务的主要增长点。

5）竞争对手：主要是联电，公司强在成本和响应速度，弱在整体规模和综合能力。

6）前景：在驱动电机的新的发展方向上，如扁线电机、800V高压，我们都有在量产或接近量产。

产品结构改善：A0、A00占比下降，B级以上提升，公司毛利提升

规模效应导致原材料价格、加工费用下降，公司毛利上升

7）目标：25年之前做到国内市占率30%，全球市占率10%，2025年争取产能扩到400万以上。毛利确保15%，争取20%。拓展国际客户和Tier1厂商。

2022年驱动电机规模拓展到16亿以上，2023年在30亿以上。

Q1：传统业务预期的增速可能会有多少？

A：5-10%的增速。

Q2：利润率水平是多少？

A：2022年利润率目前稳定在6-7%，长期规模效应起来之后拓展到8-10%。

Q3：电机业务利润率为什么这么低？

A：驱动电机业务从净利率看，取决于大宗商品、研发费用。今年我们研发费用占比是13~14%，7个多亿的销售收入中研发费用接近1个亿。毛利因为今年大宗商品价格上涨，今年毛利情况基本上是持平，这块业务今年基本上亏了研发费用。

明年销售规模大概会翻倍，研发费用率会下降到6~7%。第一，大宗商品价格是按照三季度均价来预算，但是判断趋势应该往下的概率大。第二，产品价格跟客户做了一轮调整，按现有的大宗商品的价格重新跟客户谈了明年的价格，从1月份开始执行。第三，我们把产品的报价的机制改成跟大宗商品联动，主要的原材料比如铜或者钢材的价格波动超过一定的比例，那我们一个季度会调整一次，确保我们毛利不受大宗商品波动的影响。展望明年我们会做到15%左右，稳态会做到接近20%。汽车行业驱动电机它还是会讲究规模，明年我们做到100万台或者十六七个亿以上这种规模还是不够大，至少要做到30个亿以上规模算是合格，规模效应这块还有空间提升的。还有一个因素是我们的产品结构，今年我们五菱从营收规模来看占比大概40%，明年大概20%，结构改善会对我们的毛利会有正向的作用。随着蔚来、小鹏新的项目陆陆续续的放量，A0和A00车型的占比会进一步下降，B级车以上会进一步提升，对毛利是正向的改善。

Q4：A00，A0，A，B等不同车型毛利有什么不同？

A：今年最便宜的宏光miniev的盈利基本上是倒挂的，今年售价是1000块钱，但是明年开始我们会上涨20%到1200左右，涨价之后毛利大概10个点左右。

A级车一般是在2000~3000，然后B级车以上一般是3000~4000，我们卖的最贵的是P7的196千瓦电机，在4000~5000区间内。他们的毛利基于现在材料价格和定价的水平上是15~20%左右。

Q5：A级、B级车毛利15~20%是今年价格没有上涨的情况下吗？

A：明年的价格的情况下，今年应该也不足10个点。今年因为整体材料平均上涨了20%，平均下来这材料成本已经涨了百分之20%+，原来百分之二十几的毛利基本上被吃光了，五菱肯定是亏的。

Q6：明年费用结构？

A：我们的费用研发这块肯定还会涨一些，但是不会涨的这么多。整个费用率销售跟管理大概3%，研发大概6%~7%，后年的费用率还会进一步下降。

Q7：15~20%的毛利水平能维持吗？

A：汽车零部件包括驱动电机要超过20个点的平均毛利，很难，因为主机厂会要求让利。所以我们的目标就是确保15%，然后争取20%。这中间的空间我们会通过供应链管理、内部效率的提升来改善，5%在规模化之后还是很容易做到的。

Q8：规模化效应来源？

A：我们现在产线利用率已经很高了，基本上是超负荷状态，所以这块提升空间很小，但是原材料的价格会根据你采购的规模而有所变化。我们现在的采购价格肯定比很多的同行好一点，但是比比亚迪还会差一点。我们今年大概是比亚迪的一半，明年和他还会有一定的差距，我们争取在24年或者25年超过比亚迪，做到全行业第一。它明年预期的量预还是蛮大的，明年180万台车大概是250万个电机左右。明年我们可能也有他的一半，因为DMI短期内还是比较有竞争力的

Q9：采购带来的成本下降空间大概有多少？

A：比较商业机密，肯定不止几个点，规模化采购价格相差蛮大的。包括加工费，量大跟量小加工费肯定是不一样的。

Q10：公司团队的结构是怎么样的？

A：驱动电机研发团队120~130人，一个亿左右的研发费人员费用占60%左右，其他是样件制作费用、测试费这些。

Q11：销售费用为什么这么低？

A：因为我们驱动电机这块主要的客户很少，现在就是几个大的主机厂。销售支出主要是差旅费，物流我们已经放到成本里面去了，所以销售费用是不多的，然后还有质保费用，其实质保占比还会多一些。

Q12：扁线的产能？

A：以后肯定是扁线占多数的，明年年底我们给圆线和扁线各一半的产能。明年新增的五条线，100万台产能，其中4条都是扁线，只有1条圆线，新增的里面绝大部分都是扁线电机。

Q13：扁线生产线的价格？

A：1.5个亿是所有包括定子、转子、装配、检测的国外厂商价格，国内的大概是它的一半左右，平均下来的话大概一个亿左右。扁线的我们不会全用国外的，也不会全用国内的，我们会根据不同的客户的要求，产品的要求配不同的产线，然后圆线产线是扁线产线价格的一半。

Q14：投放速度？A：我们5条线已经定了四条线，两条线是在5月份产量，两条线在9月量产，还有一条线现在还没定，大概会到明年年底量产。接下来基本都是每季度1~2条线的速度拓展。

Q15：扁线客户结构？

A：现在的扁线客户，已经量产的是蔚来的ET7项目；即将量产5月份的是蜂巢（长城和柠檬DHT双电机混动项目），9月份的车型暂时不好透露。我们接下来的产能肯定都是跟着客户的需求在走的，接下来产能还会继续扩张。因为从目前客户、市场的反馈，我们的终端车型反馈都很好，基本都是爆款。

Q16：9月份的车是合资、新势力还是自主？

A：新势力，前几天发布的最爆款的。还没公告，后续我们给他做的是第三代的电驱系统，ET7是第二代。

Q17：扁线的电机会比圆线贵吗？

A：其实扁线会比圆线稍微便宜一点，因为它整个体积小，成本下降了10个点左右。但是我们不会把10个点全部让给主机厂，我们自己的毛利率会增加一点。电机的售价主要还是取决于它的功率和扭矩。扁线的加工费会贵一点，但是整个系统效率提升了，功率密度提升了，其他的一些材料被如钢材用量会减少。扁线电机和圆线电机成本结构会发生变化，扁线电机的设备投入大，折旧会提高；人工用的少；材料的用的少，材料成本会下降。综合下来成本是下降的，利润率会很高。因为他投资额确实太大了，我们是按照理想状态产能利用率很高的状态下去估算毛利。如果他的销量不好，我的产能利用率不高的话，这个产品毛利会被拉下来。

Q18：扁线比圆线好，但是为什么不是所有人都要用扁线电机？

A：其实这在于你的车能不能卖这么多，不是你想要用扁线电机我就会给你开发。

Q19：具体标准是多少？

A：我们一条线比如投一个亿，20万台的产能。80%以上利用率才比较好。然后我们一个产线其实可能不仅仅针对一款车，而是针对一个平台，一个平台卖到15万台是合格的，这对扁平电机的应用有一个比较好的促进作用。对我们电机来讲，最重要的不能减的就是外径尺寸，然后我们通过其他的更改来改变功率，设备不用更换太多，对我的投资影响没那么大。

Q20：平台化是一个很好的趋势？

A：只有平台化才能做到规模化，只有少数的几款车可以卖到15~20万，一个平台对应的几款车型加起来就很容易达到了。

Q21：公司电控方向怎么发展？

A：整个电驱系统，电机、电控、减速器是分不开的，特别是电机跟电控，所以我们团队里面有20~30个人实是专门搞电控的，因为我们的电机开发是离不开电控的。比如小鹏的项目，是汇川的控制器和我们的电机，有可能会出现我的电机开发会比它的控制器开发还快。在这种情况下他的控制器我用不了，我只能用我自己的控制器，不然我就得等他的开发进度。此外还会有扯皮的情况，他的控制器指控我的电机导致整个系统出了问题，导致是谁的责任。第二个层面是我们现在没有单独卖控制器或者是做三合一，这个是基于主机厂的采购策略，从现在市场的情况来看，大客户要么像比亚迪和特斯拉全是自己做，要么更倾向于自己做三合一系统。系统里面他们更愿意做的是电控，因为电机投资又重、他们又不专业，和他想掌控的那部分如自动驾驶和控制是紧密相关的，所以电控他们更想自己做。比如蔚来他在三合一里面他只做电控，然后电机跟减速器都是外采，然后他自己做集成。所以在这种情况下，在25年之前我们还是想专注把电机这个做好。以后主机厂它会不会改变策略？我觉得有这个可能，资源不够或者不够核心也可能外包，我们到那个时候再来做也来得及，我们的技术储备跟得上，我们跟客户的粘性会随着我电机规模的扩大而越来越强。我们短期内的策略还是市场导向。

Q22：市场目标是多少？

A：电机或者定转子你要把它做好，市场的规模空间还有很大。那我们的目标不仅仅是100万、200万台、300万台，我们的目标肯定是上千万台的。按整个全球的新车来看，以后都是一台以上的电机的市场，我们在全球的市场如果没占10个点，根本上就没有竞争力，甚至活不下去，我们的目标是2025年以后国内30%渗透率，全球10%渗透率，产量1000万台，这个是我们的中期目标。

Q23：新客户的拓展？。

A：两年前我们就按照三类客户去设定我们的目标：第一类就是自主品牌，国内我们的目标就是5家，就是吉利、长城、长安、广汽和上汽，在目前来看除了广汽我们没有接触，其他的4家已经是我们的或者是即将会是我们的。第二类就是新势力，除了小鹏跟蔚来其他的我们也有项目在开发或者在接触，这块上我们还是比较有优势的。因为新势力它要求其实挺高的，它对快速迭代和响应要求会更高，这块我们的研发跟得上，所以这块我们比较有优势。第三类就是国际客户和 Tier1，Tier1我们已经有好几家在谈合作，已经有项目在准备定点，一直在开展当中。我们之前已经有在和国际厂商在做供应商认证，但这块比较慢，我们自己现在资源也不太够。明年之后，肯定会开始加大对国际厂商客户的开拓。明年下半年我们新的厂房应该都弄好了，明年三季度可能有100万台以上的全自动生产线，我们会邀请国际客户来做供应商验证工作。我们很有自信，因为主要的德系洲厂商平时都是我们的团队的客户。举个简单的例子，我们的团队里面要拉出一二十个用德语跟海外客户交流的，我们一点问题都没有，在其国内其他的行业内没有一家能做得到。我们的德系背景研发人员和管理人员特别多，他们都在德国工作或者留学过。特斯拉、比亚迪他全自己做，目前还没有放开驱动电机这块，如果放开的话我相信我们还是比较有竞争力的。

Q24：之前提到的Tier1是谁？

A：麦格纳，其他的几个我们都有在接触或者是在探讨合作。

Q25：合作方式是什么？

A：类似主机厂，电机是我们自己开发，他做系统，无非是通过他去卖给主机厂。然后还有一些比较open的商业模式，或者是合作方式有些还在谈。从电机来看，这块以后我觉得肯定是国内的厂商会更有竞争力，因为整个产业链都在中国。海外想做系统，电机也会向中国

采购，所以这块海外他们自己做的可能性几乎没有，他要做也是在中国建厂。

Q26：海外想在中国做电机主要原因是什么？

A：首先中国市场就占了全球市场百分之二十几，合资品牌在中国有一大块。然后海外的市场也有两种模式，一种是在中国做好出口，另外一种是直接在欧洲当地建厂。这个取决于补贴政策和关税，如果这些都没有肯定是中国生产好，成本最优。

Q27：怎么看待和联电、日电产的竞争关系？

A：我们最近项目主要的竞争对手都是联电，，蔚来的项目是我们赢了，长安有个项目是输给了联电。主机厂项目招标有几个维度，第一个维度是你的研发，第二个是你的质量，第三个才是最后的产品价格。三个维度来讲，我们应该说都不弱于联电。成本肯定是我们会更有优势。研发我们现在在响应速度上甚至会快于他们，所以新势力会特别看重。我们中国人肯吃苦包括工程师，海外的竞争对手更喜欢做平台，就是我现有项目你去挑，然后做定制化，他会要求很高的开发费，开发周期很长。质量这块在新的扁线产线上来之后，我们也不会比他们差。我们主要弱在整体的规模和综合的能力，比如联电它肯定可以给你一篮子的方案包括系统、IGBT、定制化，另外整体规模差的很大，包括跟主机厂一直以来的合作关系。在燃油车时代很多主机厂它是求着他们的，特别是在汽车电子这块，但是电动车时代话语权没有那么强大了。

Q28：商用车控制器业务？

A：博世在海外有一款卡车的EHPS项目交给我们开发，电机+控制器。欧盟对所有卡车都要求装EHPS系统，保证在动力燃油的动力失效的情况下，它还能转向控制。我们开发电机+控制器，博世提供泵，组成一个完成的系统，这是博世对我们的认可。

Q29：量有多少？

A：博世给我们的预期是每年欧洲10~20万台，一台小几千块钱，未来做几个亿还是可能的。这块应该是23年，我们目前在做B样，他们的开发周期很慢，而且还给我们提供开发费。

参考文献--

绝不低估了一颗冠军的心！新能源汽车、机器人关节与航空航天等驱动电机业先锋-方正电机2024年将浴火重生！

--世界隐型冠军！方正电机生产的多功能家用缝纫机电机产量稳居全球前茅，全球市场占有率达到85%！

浙江方正电机股份有限公司官网--

2024.2.18.

企业介绍

浙江方正电机股份有限公司成立于1995年，2007年12月12日在深圳证券交易所正式挂牌上市（股票代码002196）。公司系新能源汽车驱动电机、微电机及控制器、汽车控制系统领域领军企业，业务涉及新能源汽车、缝制机械、汽车座椅电机、汽车电子和白色家电等多个领域。公司总部在浙江丽水，同时在上海、深圳、湖州、越南等地拥有数个研发、制造基地。方正电机成立以来，秉承“技术为先“的理念深耕细作，以“驱动世界不断向前”为使命，致力于成为电驱动领域卓越并且受人尊重的世界级企业，以创新的系统性方案和可靠的质量，为我们的业务伙伴、员工和股东创造共同的价值。

微特电驱事业部

方正电机微电机系列产品销往全国及欧美、东南亚、台湾等地区，为台湾伸兴机电、美国江森公司、美国TTI、美国SBD、日本兄弟公司、日本车乐美、日本日精等国际大型公司提供配套电机，产品覆盖DC，AC，BLDC多系列多品种微型电机。方正电机生产的多功能家用缝纫机电机产量稳居全球前茅，全球市场占有率达到85%。

电子事业部

以深圳高科润电子有限公司为主体，专注于工业和车用BLDC马达驱动器和智能控制器的设计和制造，年产3000万台以上，是科沃斯，伊莱克斯，延锋等知名企业的重要供应商和合作伙伴。

商用车事业部

方正电机旗下全资子公司上海海能汽车电子有限公司是国内柴油机控制器、天然气发动机控制系统、柴油机后处理控制器、新能源控制系统的主要供应商，是在该领域少数几家能与国际主流品牌竞争的本土企业之一，其中低碳燃料（天然气、氢气、甲醇、氨气）发动机控制器技术行业领先，为国内知名商用车发动机厂家玉柴、上柴、三一等配套。

新能源电驱事业部

方正电机新能源汽车驱动电机在行业内排名前三，核心技术团队拥有多年汽车驱动、电机、电控系统产品研发制造经验，既具备高学历和扎实的专业知识，又具备专业技术研发实战经验，从而保证研发能力在国际上成为同行业中的佼佼者。新能源电驱业务已与上海汽车集团、蔚然动力（属蔚来汽车）、小鹏汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、上汽通用五菱、北汽，蜂巢传动（属长城汽车）等国内新能源整企建立了牢固的配套关系。

方正电机在研发上厚积薄发，在制造上脚踏实地，致力于为客户提供高品质产品和服务，成为国内领先、国际上有竞争力行业先锋。

价值观：诚信、卓越、关爱、共赢

全资子公司/分公司

浙江方正电机股份有限公司
（浙江丽水）

方正电机（德清）有限公司
（浙江湖州）

方德微特电机（丽水）有限公司
（浙江丽水）

深圳市高科润电子有限公司
（深圳）

上海海能汽车电子有限公司
（上海）

方正电机（越南）有限责任公司
（越南胡志明市）

研发中心

丽水研究院
（浙江丽水）

上海研究院
（上海安亭）

联系地址

浙江方正电机股份有限公司（浙江丽水）
地址：浙江省丽水市莲都区水阁工业区石牛路73号
电话：+86-578-2171041/2171042

方正电机全天候的合作伙伴遍天下--

Fanuc (日本)

Fanuc（发那科）是一家源自日本的机器人和自动化系统解决方案供应商，成立于1956年。它是全球领先的数控系统、机器人和工厂自动化系统制造商之一，其产品广泛应用于汽车、电子、机械等多个行业领域。

美国iRobot公司

美国iRobot公司于1990年由美国麻省理工学院教授罗德尼·布鲁克斯、科林·安格尔和海伦·格雷纳创立，为全球知名MIT计算机科学与人工智能实验室技术转移及投资成立的机器人产品与技术专业研发公司。iRobot发明各型军用、警用、救难、侦测机器人，轻巧实用，被军方、警方、救难单位用于各种不同场合。

德国西门子--

麦格纳官网—

麦格纳(3)

麦格纳，又译作曼格纳、玛格纳、迈纳等，首席执行官斯瓦米·科塔吉里，总部位于加拿大安大略省，于1957年创立，是汽车领域供应商之一，也是一家出行科技公司。[1]

截至2023年麦格纳官网显示拥有168000名开拓创新的员工，在29个国家设有343家制造工厂和88个产品开发、工程和销售中心。麦格纳的产品能力包括内饰系统、座椅系统、镜像系统、金属车身与底盘系统、测试与制造以及整车设计与组装。[1]

2024年2月10日，麦格纳公布2023全年财务业绩。2023年全年销售额为428亿美元，同比增长13%。[2]

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荣誉记录词条图册

中文名麦格纳国际国家加拿大年营收428亿美元(2023年)[2]经营范围汽车零部件公司官网网页链接

外文名MAGNA INTERNATIONAL总部地点奥罗拉员工人数158000人(2020年)企业领导Seetarama Kotagiri(首席执行官)[3]年利润757.0百万美元(2020年)

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