春节假期后，新能源板块跟随A股大盘风险偏好的回升，而有所反弹。其实年初以来一些中小市值公司股价的接连调整，令不少投资者们对其流动性产生担忧，一些行业和个股基本面和股价已经出现较严重的背离。而后政策面出现了密集的边际催化，无论是国内的雪球敲入、两融和股权质押、量化产品等流动性风险实现阶段性出清，还是假期期间海外人工智能又现新突破，加上超预期降息落地，更进一步强化了短期反弹行情。
新能源板块大部分标的属于成长方向，在这种结构性反弹行情下有望受益。原因在于，一方面，一般超跌反弹初期，成长弹性风格符合率先进场、高风险偏好资金的“审美”，另一方面，小微盘风险出清后，筹码结构更优，上行阻力比较小。更重要的是，根据我们的研究跟踪，今年海外高通胀、高利率环境缓解后，将对新能源各细分领域需求形成持续拉动，当下无论是从市场预期，还是历史估值分位来看，新能源大部分子赛道均处在底部区间，随着需求释放，尤其是受益于出口链景气高增的方向，新能源板块估值修复还是非常值得期待的。
对于我们而言，结构性行情下，我们一方面会更注重组合的优化，比如我们在去年四季度增加了需求端边际改善的海上风电、盈利预期双底部但格局相对稳定的部分光伏辅材、以及电网设备相关标的，同时也挖掘了部分超跌优质次新股；另一方面，我们在市场风格因素导致的低估值、绩优中小市值公司超跌时，我们也会立足于更长周期视角，低位审慎布局，争取为坚守在新能源赛道的大家带来更好的投资体验。
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