天风证券：持续看好天立国际控股（01773），验证办学及成长实力

天风证券发布研究报告称，看好天立国际控股（01773）发展前景，持续盈利预测，未来可能进一步提高分红比例。

天立教育本身在传统高考升学领域具备较强的竞争力，近两年在多元化升学方面依旧展现出色成绩。随政策变化，公司及时调整拓展模式，通过轻资产运营，传统高中与多元高中齐头并进，做大做强高中学历业务规模。

天风证券观点如下：

一方面，通过托管输出管理服务；经 20 多年沉淀，天立已具备成熟教学管体系；近两年顺应国家政策号召，大力发展托管，以政府/民办学校购买服务的方式，向有提升办学成绩的公民办学校输出标准化的天立管理服务。

另一方面，对高中业务而言，作为天立发展重要内核，在一线城市继续自建自营，但在二三线城市则将以租赁办学的轻资产运营模式为主。

从目前天立对托管业务的市场调查和前期拓展情况来看，市面上对优质民办教育服务的需求非常旺盛。FY2023 天立托管了 7 所学校，通过目前对这项新业务的深入实践打磨，公司预计下学年托管签约的进展会加快。

目前公司所有业务均在有序、合法合规开展，且境外分红通道早已打通，后续境外分红不会有实质障碍。