国防军工周报：需求落地是板块Beta反转关键

指数近一年表现

中证空天一体指数：-37.59%

中证国防指数: -37.69%

上证指数：-11.77%

沪深300指数：-17.81%

数据来源：东方财富Choice数据，时间区间2023/2/8-2024/2/8。过往业绩不预示未来表现，指数收益不代表基金表现，投资须谨慎。

国防军工2024年度投资策略

国防军工2024年度投资策略：需求终将落地，行业反转在即

行业将逐步进入常态化，需求恢复的充要条件已具备。军工行业长期规划明确但短期需求受到规划进度扰动。复盘过去周期中典型龙头企业的业绩表现及军工指数变化，行业投资先需求牵引后业绩驱动属性突出，因此需求落地是板块Beta反转关键。伴随微观产业动向的行业常态化进程深入，军工需求逐步外溢向民用和外贸打开大市场空间，当前较多产业趋势积极变化或将被重新定价。2024年宏观层面军工行业在需求反转后或能具备一定行业比较优势。

基金经理市场观点

1、军工年初行情怎么样，投资机会在哪？

年初以来至2月5日，国防军工板块跌幅是相对靠前的，而在流动性冲击过后的2月6日至8日，其修复的力度也是相对靠前的，所以从技术的角度，也可以视为超跌修复。基本面方面，新一轮订单的落地节奏低于年初市场乐观预期，叠加1月份糟糕的年度业绩预告的落地，以及由此先行外推得到的对季度财报的较为悲观的预期，也给行业带来一定程度的负面拖累。年初以来的波动更多还是受市场系统性因素的影响，叠加流动性的冲击，从而放大了市场的波动，春节之后，订单的推进有望逐步加快。

2、2024年军工板块的投资机会在哪？

按照历史经验，春节之后，尤其是两会之后，订单的推进有望逐步加快。参考我们此前的年度展望，4-5月份依有望迎来新一轮订单密集落地的时间窗口。中长期来看，我们依然相信国防军工的长期成长性还是在的，并没有被破坏，只是在兑现节奏上确实比市场预期的要慢些。

鹏华空天军工指数(LOF) A：$鹏华空天军工指数(LOF)A(OTCFUND|160643)$

鹏华空天军工指数(LOF) C：$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$

本基金分为A、C两类份额，其中A类份额收取申购费，C类份额不收取认申购费用，但从基金资产计提销售服务费。基金有风险，投资须谨慎。

鹏华中证国防指数（LOF）A：$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$  

鹏华中证国防指数（LOF）C：$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$

本基金分为A、C两类份额，其中A类份额收取申购费，C类份额不收取认申购费用，但从基金资产计提销售服务费。基金有风险，投资须谨慎。

风险提示：本材料由鹏华基金管理有限公司提供。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。本材料观点不构成投资建议或承诺。文中板块及指数趋势并不能完全反映基金走势，基金过往业绩不预示未来表现。我们国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。投资者投资于本基金前应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险投资需谨慎。