春节假期期间，OpenAI的文生视频模型Sora“闪亮登场”。凭借着强大的文字理解能力和逼真的视频效果，该模型迅速在科技圈刷屏，成为节后复工的热议话题之一。
据悉，与此前较为火热的Pika、Runway等模型相比，Sora在视频生成时长和效果上均“更上一层楼”。Sora模型可以根据文字指令生成长达1分钟的高清视频，相对的，Pika可能只有3-4秒，且Sora对文字指令和物理规律均有着较好的理解，因此生成的视频细节更加逼真，画面也极具艺术感。
Sora问世后，AGI还有多远？
其将如何引领新一轮的行业变革？
对此，华富基金指数投资部、$华富中证人工智能产业ETF联接A(OTCFUND|008020)$$华富中证人工智能产业ETF联接C(OTCFUND|008021)$（A类：008020/C类：008021）的基金经理郜哲表示——
Sora的发布将有望颠覆2千亿美金市场空间的短视频、3D、游戏、商业拍摄等内容创作业态，极大降低创作成本、拓展创作者能力边界，下一个亿级用户的现象级应用有望产生。其次，视频大模型的创作过程，涉及了很多对真实世界的物理规律的理解和建模，该领域的突破也标志着通用人工智能（AGI）的实现有望将比预期的速度更快。
国内AI产业能否从中受益？
基金经理郜哲表示，Sora对国内AI产业的影响，从算力端和应用端来看，均有深远的正面提振效应。
Sora之所以能取得如此惊艳的效果，首先源自过去一年中对大量视频数据的学习，这再次验证了大模型智能涌现的基础是超大规模数据集的训练。微软、谷歌、Meta和亚马逊四家公司仅2023年4季度在AI算力方面的资本支出就超过了400亿美元（数据来源：2023年四季度财报；以上个股仅作为示例，不作为投资建议）。而Sora的成功，也将刺激国内外各大厂商进一步持续加大对AI算力的投入。
从Sora的整体技术架构来看，相对Dall-E3并没有明显的变化，仍是transformer架构下的Diffusion结构，其惊艳效果的关键主要源自模型对提示词的准确理解，以及OpenAI公司找到了对视频信息更合适的表达方式。而OpenAI之所以能做到这一点，与其在过去一年商业化先发奠定了亿级用户的基础、从而在提示工程领域积累了大量数据和经验有很大关系。
国内大模型公司在过去一年受限于技术能力，商业化和用户积累尚未快速推进，但当前国内大模型技术能力已接近GPT4的水平，在海外大模型仍然很难进入中国市场的背景下，今年国内大模型应用公司有望进入商业化应用加速和有效用户快速积累的阶段。海外模型升级的路径也将在国内大模型的用户积累和数据更丰富之后被国内复制，模型进一步升级又会再次引领AIGC领域商业化的加速。
AI热潮之下，投资者又当如何把握投资机遇？
基金经理郜哲表示，当前国内权益市场风险偏好正在逐渐抬升，春节期间港股和中概股已经率先实现开门红，随着人工智能产业海内外技术水平和商业化空间不断进步，人工智能行业仍有望成为2024年资本市场的重要主线之一。
具体来看，有以下方向值得关注：
1、算力：
当前国内CPO、服务器在全球均具有较强竞争力，在海外AI商用不断深化的带动下，以上环节盈利预期不断调升，是国内AI产业链中盈利兑现确定性较高的版块。而随着明年国内AI商用的深化发展，国产ASIC芯片的需求也有望不断提升。
2、AIGC：
AIGC主要指AI领域在内容生成方面的应用，主要包括人机对话、办公、文生图、文生视频、教育、客服等应用场景。当前海外AIGC公司已实现了部分盈利的兑现，而国内大模型在过去一年中也持续进行着技术层面的迭代。截至2024年1月，国内已经有不少大模型达到了GPT-4的水平，这意味着海外AIGC应用已实践成功的商业化模式，有较大的概率在今年被国内厂商复制，从而真实转化为上市公司的盈利。
3、人形机器人：
从海外AI技术的发展路径来看，当前多模态技术的发展已大幅超越市场预期，而人形机器人是多模态AI应用中，具有万亿级市场空间的应用场景。今年海内外人形机器人产业链相关公司均有望在技术突破后迎来进一步的发展。
然而，人工智能产业细分领域众多、发展速度快，普通投资者直接参与难度较大。因此，看好人工智能行业未来发展空间，又无暇亲自跟踪、研究相关个股的投资者不妨将专业的事交给专业的人~
作为一名北大人工智能专业走出的博士生，郜哲对AI领域有着自己的独到见解。他是AI产业的追光者，多年来始终在人工智能方向精耕细作，积累了丰富的研究和管理经验。不仅如此，他曾先后担任方正证券股份有限公司博士后研究员、上海同安投资管理有限公司高级研究员，量化投资经验丰富。
郜哲的在管产品华富人工智能ETF（515980）是市场上首批上市的人工智能主题ETF之一，也是目前市场上仅有的一只跟踪中证人工智能产业指数（931071）的ETF产品。该基金近1年回报8.34%（同期基准7.77%），超越沪深300指数19.72%（同期沪深300跌幅-11.38%），同类排名前10%，值得投资者广泛关注（数据来源：基金业绩和基准数据来源于本基金2023年四季报，指数数据来源于同花顺iFind，华富人工智能ETF的基准为中证人工智能产业指数收益率；排名数据来自银河证券，排名为33/343，分类标准为主题指数股票ETF基金；近1年统计区间为2023.1.1-2023.12.31，以上数据均截至2023.12.31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成对基金管理人管理的其他基金业绩表现的保证。）。场外投资者也可以借道华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），一键布局AI产业链，共享行业的发展红利。（注：人工智能行业受市场需求和国家政策影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。）
目前拟由郜哲管理的新产品——$华富产业智选混合A(OTCFUND|019332)$（A类：019332，C类：019333）也已在中国农业银行、天天基金等渠道正式发行。基金经理当前看好数字化和智能化发展空间，致力于在严格控制风险的前提下，助力投资者把握AI赋能下的产业投资机遇。（注：以上行业仅为拟任基金经理现阶段重点关注行业，仅供参考，不作为行业推荐，不代表本基金必然投资上述行业相关证券。）
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富产业智选混合型基金是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。基金管理人对华富产业智选的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。华富产业智选面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。基金管理人对华富人工智能ETF的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。基金管理人对华富人工智能ETF联接基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，当基金上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。
基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
张娅，19年证券从业经验，其中14年基金管理经验。目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。郜哲，10年证券从业经验，其中6年基金管理经验。2017年4月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数基金（2018.2.23起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。李孝华，11年证券从业经验，其中2年基金管理经验。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数基金（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型基金（2021.11.17起）、华富灵活配置混合型基金（2022.9.5起）、华富中证人工智能产业ETF（2023.2.9起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2023.2.9起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2023.2.9起）和华富永鑫灵活配置混合基金（2023.3.24起）的基金经理。
华富人工智能ETF（2019.12.24成立），基准为中证人工智能产业指数收益率，过往业绩回报/同期基准为：2019年（自合同生效日起）-0.01%/ 1.30%、2020年11.07%/9.62%、2021年6.9%/1.22%、2022年-37.26%/-38.29%，2023年8.34%/7.77%。（2019年业绩经托管行复核，其他数据来自基金定期报告）
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