专精特新小巨人，引入战投翻开新能源篇章
公司专注于纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、智能调色系统及电子化学品等产品，下游主要为涂料、纺织、医疗防护、光伏与电子通信等领域。公司依靠自身研发和技术优势，进军新材料领域，目前已经在光刻胶及新能源光伏、储能电池方面有所进展。公司近期公告拟转让控制权，转让对象专注新能源领域，经验背景深厚，未来赋能可期。
1、传统业务
公司为国内色浆行业的龙头企业，以水性涂料色浆为主，建筑涂料色浆、胶乳类色浆等产品在下游细分市场均处于领先地位，该部分产品属于公司成熟的业务板块，目前拥有4.4万吨的年设计产能，近2年营收规模约5亿元。在纤维领域，纤塑新材料项目（2万吨/年）已于23H1投产；与中纺院等的合作也已取得进展，后续有望量产。
2、新品亮点频出
公司聚焦“光电色彩”及新材料，不断推进光刻胶颜料分散液、超高纯电子纳米材料、高频覆铜板专用树脂等产品的国产化进程，近期亮点产品主要有：
a．光刻胶相关：光刻胶颜料分散液（显示），目前产能仍在建。公司攻克了SMA树脂产业化中试技术，部分产品已完成生产中试并取得部分客户验证认可。
b．碳氢树脂：公司布局的高纯UV单体与碳氢树脂均作为PCB产业的上游，在建产能有500吨级电子级碳氢树脂/9000吨级UV单体。
据我们测算，以上产品产能完全达产后，产值将增加近20亿元，若以15%的净利率计算，未来3年有望为公司带来超3亿元的净利润增量。
投资建议：公司24-25年即将进入产能落地业绩贡献大年，我们预计24-25年归母净利分别为1.9和3.5亿元，对应PE13/7x，首次覆盖，给予“买入”评级。mmmm
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