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「 管理层 」
昨天在B站看了董事长彭佳虹在公共医院绩效考核会上，对环球医疗的一个汇报分享视频，《通用环球医疗的央企集团化运营实践》，给了我一个感官：彭总是一个报时人。而医院资源注入上市公司后，需要的，正是一个能理顺关系、推进改革、提升效率的操盘手。
通过公开资料查询，经常可以看到她深深的眼袋和略显凌乱的头发，说明工作很忙，并且关注点不在外表，再结合视频中其对业务的熟练度和战略解码极其清晰的实施路径，看好医院资产在未来运营效益的提升。
整个汇报中，既有战略路径和解码，又有具体实施的手段和案例，清晰的看到了医院接到手中后，要如何做和在怎么做，结合目前头部医疗机构的数据信息，做的好的能做到15%净利天花板，而公司目前的净利润在5%左右，仍然有较大提升空间。
预设按公司的管理能力和水平，通过制度红利、激励机制、数字化赋能、现代化管理、集约化降本、专科化拓展、专业化探索等一系列手段，看好公司医院资产未来做到8-10%的净利润水平。从财报中，目前已经开始有净利润提升的苗头了，未来就是需要不断通过数据验证。
制度红利：原有医院是计划经济的产物，如中石油、中冶、航天、钢厂、煤矿等附属医院，在市场经济中，既非企业主业，又涉及到机制陈旧，运营亏损较大，需要花钱的地方花不了，管理效率极其低下，由于此轮的政府政策支持，央企办医疗不在是二等公民，而是与公立医院同台竞争，通过企业专业化制度的红利释放，很快就可以扭亏为盈。
激励机制：芒格曾经说过，怎么强调激励机制的作用都不为过，人是激励机制反馈的产物，改革开放40年的巨大成就已经不需要探讨制度和激励的重要性了。视频中，彭总专门针对4维彩超的案例，提到的激励机制的制定和实施。
数字化赋能：全体系数字化平台量身定制，包含客户服务端、医院管理端、人才管理端，全面搭设大中台，最大化提高了管理效能。同时为未来承接可能的更多集团资源注入，做好了准备。
现代化管理：管理改革，难得不是适配的制度，而是人的思维惯性和利益的纠葛，通过全面的制度大辩论，从而寻求最大化共识，通过机制红利释放，争取最大公约数，从而为全面推进现代化体系建设搭桥铺路。
集约化降本：自成体系，财务中台，全方面降本，并且由于公司对医疗设备本身的理解，最大化的提高了效率。比如案例中，医疗设备并不是越先进越好，先进的功能如果用不上，那么就是资源的浪费，公司的精细化管理，已经可以分析到如此地步，说明是真做了工作的。
专科化拓展：针对肾病、康养等专科化拓展，虽然起步中，不过都是专业医疗的探索和满足实际未满足需求的手段，并且从效果看，这块的利润率非常好。
专业化探索：全设备的生命周期管理，是基于设备优效的精细和专业运营，这块业务公司收购了公司，正在孵化中，该业务在美国已有专业化公司上市。
以上这些点，提供了公司在医院板块提升资产价值的置信度信息，卷爸决定推翻昨天的决策，进行一部分配置。
「 大股东 」
公司核心股份主要在通用技术集团、中信资本含张懿宸、朱孟依三家手里，合计股份占比65%以上。大股东一直在增持，港股通从2022年7月至今一直在增持。
「 医院注入预期 」
大股东手里目前有343家医疗机构，4.8万张床位。上市公司目前已经承接并表55家机构，13893张床位，待并表床位2000张。未来将继续通过内部新建及改扩建和外部并购合作方式，扩充床位规模，集团优质资源有注入预期，是公司规模持续扩大，总利润不断升高的保障。
「 轮动 」
股息率是这笔投资的底线，目前公司分红率30%，假设其余70%的资金全部在经营中浪费了，那么公司目前的最高PE是4*（100/30）=13.3PE，实际回报率就是股息率7.7%。如果价格有机会跌到3.4元港币，即股息率提高到10%左右，这就满足了我的一鸟在手，加上融资租赁和医院未来的缓慢增长，那就是两鸟在林。
目前将考虑配置1-2%，如果下跌23%到3.4元，将会翻倍加仓，同时辅以轮动。
中短期看，1.6万床位*60W单床收入=96亿营收，按8%净利润可以做到7.7亿元。长期看，假设公司床位有机会全部注入上市体系，4.8*60=288亿营收，8%净利对应23亿利润。
按朋友研究的说法，租赁和医院业务分开估值。租赁业务按PB估值，特点是坏账率低，ROE高（15%+），给1倍PB。医院业务按PE估值，特点是细水长流，现金流超过利润，给15PE（我更保守，调整成为10PE）。在3-5年的时间内，是有市值翻倍的空间的。
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$环球医疗(HK|02666)$$华润医疗(HK|01515)$$海吉亚医疗(HK|06078)$
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