李蓓提醒投资者远离小微盘，顽哥认为这是有数据支撑与理论基础的！

李蓓提醒投资者远离小微盘，顽哥认为这是有数据支撑与理论基础的！

A股走出“八连阳”，上证指数收复3000点大关，并突破半年线，且年线转正。

在市场出清融资杠杆、雪球杠杆后，并且开始威胁股东质押线的紧急关头，大兄弟于2月6日大举入场，展开手术刀精细托市行动，甚为高明。

今年以来大兄弟果断出手增持ETF规模超3300亿元，对市场扭转流动性危机起了关键作用，尤其是近8个交易日（8连阳）ETF规模增长逾2000亿元。

入场顺序是：从大盘，至中小盘，再到小微盘。2月6日以前，资金进入的主要是大盘股；自2月6日起，资金进入中小盘股；2月8日起，资金进一步流入小微盘股，国证和中证2000ETF基金获大额资金净申购。

不过，近期“国家队”撤出的信号或已出现。

自2月22日起，进入ETF的资金的规模开始萎缩，甚至撤出。2月23日，半夏投资李蓓在微信公众号中表示，“从ETF净申购看，中证2000，1000和500都在撤，只有300没动”。也即是说，资金在撤出除大盘之外的投资。

据半夏投资的数据显示，2月22日宽基ETF的总规模下降，其中，涉及中小盘股的，中证2000（或国证2000）、中证1000和中证500指数的ETF净申购额均为负数，分别净流出4.1亿元、7.7亿元、5.1亿元。

就算是大盘股，上证50ETF、沪深300ETF等尽管仍保持着净申购，但额度已由此前的两位数、三位数降至个位数，仅剩2.5亿元、0.5亿元的净申购额。

玄甲金融CEO林佳义认为，虽然目前国家队还在每天净买入，但现在基本上只买入低估值、高股息、流动性好的板块，一旦市场反弹，没有当天净买入压力，国家队可能就会卖出从而收回部分本金。

今年市场这一场危机中受伤最深的是抱团小微盘的机构。

李蓓指出，”今年的市场里，小微盘是最大的火场，这个火场已经埋葬了一些人。大部分人受了一些伤，节前逃出来了。”但是她提醒，根据近期的业内交流，包括看一些管理人披露的持仓，不少人又返回火场了，想抢回来一些财物（超额）。对此，她建议：逃离火场后，勿重新返回。

李蓓将小微盘定义为中证2000及更低市值的股票，从估值来看，李蓓认为小微盘股票又小又贵又垃圾。中证2000最新市盈率54倍，是沪深300的5倍，中证500的约3倍。从盈利能力来看，ROE仅4%，是中证500的60%，是沪深300的40%。

李蓓直言，小微盘不合适作为长期投资的载体，但适合作为割韭菜的工具。它们没有长期投资价值，只有短期交易价值和壳资源期权价值。

然而，略显尴尬的是，李蓓23日中午发布《逃离火场后，勿重新返回》一文，午后微盘股一路走高。截至收盘，万得微盘股指数当日大涨近5%，5日涨25.07%。

当日微盘股成分股天迈科技涨19.98%，泉为科技涨17.48%，博汇科技涨11.68%，维业股份涨11.02%，美吉姆涨10.27%，山水比德涨10.17%。

成熟市场的微盘股涨幅往往不如龙头股，顽哥认为这是过剩经济的重要特征。

美股一涨十几二十年，但涨的都是那些耳熟能详的几十只大块头，绝大多数股票并不跟随大盘上涨。道琼斯、标普、纳斯达克三大股指，连创新高，但5000多支票里，按美分计价的小市值仙股1000多支，贴地趴趴走，根本无人问津，没有成交。

欧港日等发达市场，情形是一样的，欧日你说是外国，那么大家可以看看港股的情形，尤其是港股创业板，绝大多数股票连续N天0成交。

附文：这是顽哥的一篇旧文。《囧囧囧：704只个股0成交，港股流动性“极寒”待解？》

未来大A里有很多股票，可能是1/3近2000支绩差小盘股会成为无人问津的仙股，快速鸡犬升天，尔后一地鸡毛的盘面状况将很快成为历史，头部龙头的马太效应必将愈演愈烈，价值投资方为长久之道。

顽哥20年经验，一个投资者只要不参与“炒新、炒小、炒差”，基本上就可以回避90%以上的亏损。因为90%以上散户的90%以上的亏损都是源于“炒新、炒小、炒差”，而且就算某人曾经在某段时间因此“富了一把”，模式也不能持续，最终还得通过实力全部还回去。

顽哥认同私募大佬梁宏的观点，那就是小微盘反弹差不多了，股民要杜绝“炒小炒差炒新”习惯。同时，微盘股也是量化“薅羊毛”的重灾区，如果量化随后逐渐放开的话，微盘股风险还会加大。同时从3月开始年报披露对微盘股又是一次考验，一些公司的业绩一塌糊涂，现在入场微盘股就是“火中取栗”。

且行且谨慎！

$天迈科技(SZ300807)$$泉为科技(SZ300716)$$美吉姆(SZ002621)$

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