2023年一度“热辣”的AI赛道于去年年底承压回调，龙年开局后又在“文生视频大模型Sora”的刷屏带动下呈现大涨。
面对起起伏伏的行情，保持“拳击手”般的勇气和信念很重要，冷静分析概念背后的逻辑，才能把握住正确的机会。
“滚烫”资金，彰显投资决心
今年以来，“滚烫”资金持续不断流入AI相关主题指数。Wind数据显示，近一个月以来（2024.01.22至2024.02.21）中证人工智能主题指数总份额增加9.39亿份，中证央企创新驱动指数总份额增加2.55亿份。近三年来，尽管沪深300指数持续震荡下跌，但万得人工智能指数表现显著好于大盘整体走势，并于今年春节假期归来后率先开启反弹行情。
数据来源：Wind；统计周期：2021/2/21-2024/2/21
消息面上，近期AI产业利好消息不断，OpenAI拟筹资7万亿美元重塑芯片产能以实现 AGI 目标；英伟达正式发布Chat With RTX AI 聊天机器人，加速了 AI 的普及和应用；苹果全力加码人工智能，iPhone 16 有望包括 AI 功能；此外，OpenAI 发布视频生成模型 Sora，能够文字生成 60 秒高清视频，对AI行业的发展具有里程碑意义，或将提升视频生成的质量和效率，对影视和游戏等相关行业具有变革作用。
政策为铠甲，见证发展主线
政策面的大力支持，让人工智能行业发展犹如身披铠甲，不断驱动底层多模态大模型技术能力的突破发展，并驱使AI应用快速增长。
站在国际角度，人工智能发展已成为各国数字主权竞争间的战略制高点，并将成为驱动经济变革的重要力量，因此把发展数字经济上升为国家战略已是我国经济发展规划的重要目标。
资料来源：根据政府公开信息整理
其中，2023年中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为2024年第一项重点工作，再次把科技创新和产业政策放到了重点工作的首位。
2023年8月起，国家网信办联合多部委公布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，该政策被认为是“全球首部生成式AI立法”，该办法旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。
此外，根据“十四五”数字经济规划，到2025年数据要素市场体系将初步建立，数据确权、定价、交易有序开展，这也意味着在此期间的2024年，相关政策将被推动完善，并协同带动地方和产业加快落地，GPTs的升级迭代及相关应用亦有望迎来快速增长期。
一切都来得及，投资正当时
面对AI广阔的前景，一切投资都还来得及，也许“滚烫”周期才刚刚开始。作为重要投资主线，放眼未来10年，科技正成为国际战略博弈的主要阵地，其投资价值和意义长期存在。
具体来看，拥有良好的净资产收益率贡献，才能使得稳定持续的成长力成为可能。净资产收益率ROE作为重要盈利指标，数值越高说明盈利能力越强。从TMT板块基本面的盈利情况来看，各个主要子行业自2018年以来ROE情况明显改善，并且2020年以来均保持为正。
数据来源：Wind；统计周期：2018/12/31-2023/9/30
此外，近年来全球算力规模保持高速稳定增长。根据中国信息通信研究院发布的《中国算力发展指数白皮书》（2023年9月），在以万物感知、万物互联、万物智能为特征的数字经济时代背景下，全球数据总量和算力规模继续呈现高速增长态势。根据IDC数据，2022年全球数据总产量81ZB，过去五年平均增速超过25%。
数据来源：中国信息通信研究院、IDC、Gartner、TOP500
AI产业的投资之路，也许会很漫长，在与AI产业共同成长的道路中，也许还会有“成长的烦恼”，挖掘高景气度的细分方向是关键。随着人工智能技术的研发、应用和推广，可能出现爆款级别的应用，相关的具备产品落地能力的软件和游戏类公司有可能迎来估值提升空间。此外，半导体相关产业链如先进制程、先进封装、HBM产业链也将在可见的未来三年受益人工智能带动的需求高速增长。
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