【行情】上证指数率先企稳 中小盘股轮动补涨

【行情回顾】

周一（2月26日），A股震荡下跌，沪指跌近1%止步8连阳，回落至3000点下方，市场超3600股上涨。市场成交额9976.1亿元，创节后新高；北向资金实际净卖出13.13亿元。

【市场点评】

2024年春节前一周，A股从急跌中反转。因量化策略在前期的下跌中受创较重，受到赎回等压力，故会为市场带来一定程度的缩量，但不改市场情绪回暖。在市场触底回升逐渐明晰的过程中，通常都是“大盘搭台、小盘唱戏”。以2012年、2019年年初行情为例，上证指数率先企稳，但在后续的反弹过程中，中小盘股一般会轮动补涨。全球制造业周期的回升会为企业盈利触底提供助力。从全球经济的“金丝雀”韩国出口总额，以及美、法的PMI初值来看，全球制造业周期有望回升，这会为企业盈利带来改善。2月政策大幅发力，流动性踩踏解除，逼空3000+两会临近，春季躁动喘息进入第二阶段。

【机构论市】

中银证券分析称，目前来看，风险偏好存在较强的短期修复动力，但内需预期的实质性回暖或仍需要增量政策发力。当前阶段行业配置思路为超跌反弹、交替修复与主线轮动。细分思路为红利下沉与AI结构。对于市场当前存有一定一致共识的红利与AI主线方向，建议策略方向上需进一步精细。红利投资继续以三分类定价和轮动逻辑进行交易，AI投资建议转向龙头方向。近期sora等突破性AI技术应用落地，AI产业政策不断强化，而英伟达2023年Q4业绩的强劲再度验证了全球算力需求的热度与持续性，A股AI板块此前已有较为明显的回调，而技术政策的多重催化下，AI产业链具备较高的配置性价比。

中信证券研报认为，机器人板块春节后强势反弹，主因是特斯拉人形机器人产业链进度预期改善、AI巨头点燃机器人技术创新之火、政策端及厂商端持续利好更新，此外流动性问题缓解也为板块反弹提供了条件。产业发展进度在AI加持下将大大加快，板块反弹处于初始阶段，2024年将是人形机器人快速发展的一年，维持人形机器人行业“强于大市”的评级，持续推荐，并建议关注人形机器人核心高确定性公司，与英伟达合作的机器人标的，业绩预期较好、具备估值安全垫的标的，以及超跌及强概念股四条主线。

国泰君安研报分析，随着模型能力的持续涌现，纯视觉自动驾驶方案优势将更加明显。当前，自动驾驶的实现路径仍然分为纯视觉和视觉+高精地图+激光雷达等方案。随着Sora大模型的出现和演进，AI对物理世界的理解和模拟能力有望进一步加强，纯视觉方案的优势将更为明显。视觉自动驾驶方案厂商及车端算力厂商将迎来利好。

#国资委：加快人工智能等新技术赋能#

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