2月5日至27日，上证上涨10.45%，创业板上涨15.71%。A股迎来全面回暖的同时，短债基金指数上涨0.3%，长债基金指数上涨0.4%，并未发生常见的股债跷跷板现象。为何这次如此表现？债市当前还适合上车吗？
原因或许主要还是对经济基本面的短期预期偏弱。即使经过前期走牛，长债短债收益率水平都已较低，尤其短债收益率相对资金成本已经偏贵。春节后LPR超预期降息，A股回暖对风险偏好和资金流向的影响对债市都构成利空。然而从基本面上看，1月的PMI、CPI、生产和地产高频数据，均显示仍有较大的改善空间。因此除非有进一步大的财政刺激政策，债市或仍然沿着“经济尚未企稳、利率中枢下行”的逻辑进行交易，中证10年国债指数近期频创历史新高。
站在当前，我们认为债市机会仍大于风险，债基当前仍具有投资价值，尤其对于风险偏好较低的客户。综合考虑配置相对性价比和持有体验，对于多数对债市可能不太熟的客户，不妨多考虑中短债基金的机会。（比如海富通中短债债券，A类007227，C类007226）。当然对于较熟悉债市、有交易波段能力的客户，中长债基金至少短期还是较有配置性价比的。
数据来源：wind，海富通基金，截至2024/2/27。
注：中证10年国债指数代码930916.CSI，Wind中长期纯债基金代码885008.WI，Wind短债基金指数代码885062.WI。
风险提示：本文仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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