担心？大可不必!

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2月6日以来，在国家队火力全开背景下，A股显著走强，上证指数甚至出现了8连阳，于2月23日重回3000，半个月左右华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式链接基金（A类020753）跟踪的沪深300成长取得了约10%的上涨。

随着国家队买入力度显著减小，不少网友有开始担心，A股是不是又要拉垮了？

其实，看清楚事情背后的原因，投资会更有底气。从长期和中短期看，股市涨跌有如下特征：

一是长期赚经济增长的钱。一位投资大师这比喻：股价是狗，基本面是遛狗人，虽然狗跑前跑后一刻不停，但长期看两者的移动距离基本一致。如果从股票指数层面看，指数是狗，GDP是遛狗人，主要指数的长期涨跌与GDP增速基本一致。

以我国2010年-2020年为例，期间GDP累计增长93.50%，而沪深300全收益（含分红）累计上涨105.34%，两者基本一致，大中盘股集中的沪深300指数略强。《聪明的投资者》和《共同基金常识》也反复提及，美国股票的长期投资回报率与同期经济增长密切相关，标普500指数的长期年化回报率在7.5%上下，与美国中长期经济增速基本一致。

但是，由于所处的经济周期不同，股票投资回报率并不总是与同期经济增长同步，可能存在阶段性的偏离。

二是短期涨跌受货币政策和情绪干扰。俗话说，水能载舟，。从中短期看，股票价格会因为货币增速较快、市场情绪高涨等原因出现超涨，也会因相反的因素出现超跌。

例如，2019年-2020年期间，我国GDP增速仅为8.3%，但在经济复苏、货币宽松、赛道类产业业绩释放和外围市场大涨等多种因素作用下，沪深300指数出现接近翻倍的上涨，华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式链接基金（A类020753）跟踪的300成长指数两年间大涨121.72%。

各种赛道类基金的业绩也大幅上涨，吸引了大量资金跟风买入，不少新基金甚至因为认购资金较多出现配售，短期市场超涨。

其后在货币M1增速放缓、国际摩擦加剧和各类产业调控等干扰下，市场自2021年转而出现大幅下跌，至今沪深300指数最大跌幅已达47.59%，接近腰斩，很多投资者反而忧心忡忡，担心A股走不出深坑。

但查看历史会发现市场有其内在规律，一般5-6年一个牛熊周期，查看沪深300指数年线，会发现2008年、2013年、2018年均出现过阶段大底，本轮大底很可能在2023年-2024年出现。

当前整体市场估值已经在底部阶段，担心大可不必。盘点下，有利于市场上涨的主要因素有：

一是金融强国需要一个稳定向上的资本市场。金融活，经济活；金融稳，经济稳。中央金融工作会议明确提出，要建设金融强国，久久为功，加快构建中国特色现代金融体系。

只有稳定向上的资本市场才能为各类创新企业和上市公司提供便捷的融资渠道，为科技强国提供持续动力，培育大量的科技领先企业。

最典型的是纳斯达克市场，虽然经历过互联网泡沫，但依靠长期向上的走势，吸引了大量的高风险投资资金，为很多科技型企业提供了创业和持续研发的资本，培育了微软、苹果、亚马逊、META、特斯拉、英伟达等一系列科技巨头。

二是国内经济仍在持续增长。决定市场长期走向的是经济发展。目前我国多个行业虽然受到各类因素干扰，出现了断崖式下跌或阶段困境，但是在中特估、中国制造、大消费等加持下，国内GDP仍保持较快增长。其中2023年GDP增速5.2%，2024年增速有望保持在5%附近，上述增长将提振股票市场中轴不断走高。

三是其他有利因素不断积累。对于制约市场上涨的悲观情绪、公司治理、业绩粉饰、财务造假等问题，高层持续出台各类措施，局面正在不断改善。

例如5年期LPR降低幅度超预期、出台减持新规、加大违法违规处理力度、出台新《公司法》、依法从严追诉证券期货犯罪、规范量化投资、鼓励分红和回购、吸引中长期资金入市等，上述利好措施仍在持续落地中，对于营造良好的投融资环境有较大帮助。

此外，中美恢复常态对话，国内出台各类政策吸引外资，特别是美元利率有望在年内见顶回落，在缓解恐慌情绪的同时，将切实改善市场的资金状况，有利于市场走好。

华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式链接基金（A类020753）跟踪的中智智选300成长创新策略指数（指数代码931589，简称“300成长”），主要在沪深300成份股中，通过质量因子（ROE、盈利质量等）、成长因子（营收增长、净利润增长、一致预期上调等）和创新因子（研发支出和研发支出增长等）三个因子，优选对应指标靠前的80只创新成长企业，按照季度调仓，实现了“青出于蓝而胜于蓝”的效果。

例如2005年1月1日至2024年2月23日，300成长全收益累计回报850.49%，显著高于同期沪深300全收益指数385.37%的涨幅，复合年化回报达到12.67%。

如果不希望承受较大的波动，可以保持80%国债+20%300成长的资产配置，每年末恢复至上述比例，可以在承受较低波动的基础上，获取更加稳健的回报。

根据回溯测算，2005年至2024年2月23日，使用上述股2债8组合搭配，累计可以实现316.55%的回报，复合年化回报达到7.73%，且前后20年中，只有4年出现负收益，最大一年下跌5.04%，另外3年跌幅未超过2%，剩余16年全部盈利，整体体验较好。

华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式链接基金（A类020753）跟踪300成长指数，目前处于发售期，可以作为投资300成长指数的便捷投资工具使用，感兴趣可以先关注起来。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人意见，供参考，不构成任何投资建议。