内容转自@富荣基金李延峥
2月27日午后，算力概念股继续走强，多只个股涨幅超10%，其中，部分产业链公司上周末发布预喜年报，市场的反映也表明了一定的认可态度。实际上，近期以电子、计算机、通信等为代表的大科技板块连续受政策、业绩等催化，走势亮眼。
春节假期以来，Open AI发布的“核弹级”产品Sora被认为是人工智能发展进程中的“里程碑”，推动AGI时代加速到来，算力作为底层支撑，价值受到重视。
不仅如此，美国AI算力龙头的一份“富贵”的成绩单也应证了算力的爆发。北京时间2月22日凌晨，美国AI算力龙头发布了第四季度财报，最新季度营收远高于分析师预期的数值；其中最赚钱的仍是数据中心业务，主要由“计算”或人工智能芯片推动。
受此利好，美东时间2月26日，该股票收于790.92美元，市值达到1.98万亿美元。根据福布斯编辑的国际货币基金组织（IMF）2月份发布的数据，这一数字超过了世界上除11个国家以外的所有国家的GDP，包括俄罗斯、韩国和澳大利亚等，真•富可敌国。当然，这种比较方法可能不太科学，但至少可以让大家真切、具体地感受到，AI算力龙头的迅速崛起。
2024年以来，该AI算力龙头股价涨幅已超过60%，而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌，达到接近2万亿美金，成为美股第三、全球第四大公司。
我们认为，Sora的横空出世打开了算力需求的天花板。Sora在数据工程化上有重大创新，就是视频数据新的标注和处理方式，OpenAI将视频数据的基本单位由帧转化为“时空图像块”（spacetime patches），类似于文本数据训练中把基本单位由词转化为Token。未来开源视频标注工具的出现，视频数据有望被广泛训练，这个过程中对算力的需求预计会非常大。
而美国AI算力龙头超预期的业绩，体现出生成式人工智能产业浪潮，对于大算力，高带宽算力基础设施的需求十分强劲。
经历过去几个月的调整，科技股的至暗时刻或已经过去，战略上，维持对科技行业乐观的态度，核心关注有业绩弹性以及有创新的方向。细分行业上重点看好：消费电子相关的存储芯片、华为产业链，创新相关的AIPC/AI PHONE、MR等，组合配置上可以考虑适度均衡，等待能指明方向性的边际变化出现。
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