市场对超长债的火热一直从节前延续到现在。截至2月23日,10年期-30年期国债收益率的利差水平已经缩小到18.3个基点,再创历史新低。#多地发布利好消息,氢能板块迎风口?#
作为超长期限债券,30年国债走势更多取决于经济的长期发展趋势。而中国经济目前正处在高质量发展转型期,人口增长趋势性放缓,地产和城投转型。
一方面,长期来看,市场或将处在低利率环境中,以10年和30年国债为代表的长期限债券收益率也会趋势性走低。在趋势走低的同时,30年国债收益率的波动也明显收窄,投资体验也逐渐提高。$黄金ETF基金(SZ159937)$
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另一方面,去年末以来货币环境相对宽松,而权益市场相对低迷,无风险利率逐步下行背景下,市场风险偏好也出现一定变化,债市迎来一波波行情。“资产荒”格局下,越来越多的资金乃至权益投资者转入债市,将目光锁定超长债,通过拉长久期以获得更高的收益弹性。$恒生高股息ETF(SH513690)$
通过统计历史数据我们发现,由于长久期特点,在债券牛市中,30年期国债指数的价格弹性要远好于1-3、3-5和5-10各期限,回报也来得更好。但在熊市中,回撤也会比其他期限指数来得更大。因此在债市出现行情时,超长债通常是进攻更为犀利的“矛”。#债券基金怎么选?一起来聊聊#
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往后看,在货币政策预期改善等市场利率下行区间,30年期国债能够帮助投资者快速拉长久期,是进攻性更好的产品。资产荒和缺票息或将继续引导交易型机构逐步拉长久期配置。而对于保险等配置型机构而言,基本盘仍然稳固,这也能为超长债提供相对厚实的安全垫。
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鉴于超长债的短期行情及长期基本面支撑,超长债目前更是“一票难求”。如果普通投资者想从中“分一杯羹”,可以如何参与?
有一种借道布局的方式——债券ETF。$国开ETF(SZ159650)$
顾名思义,它是以债券指数为跟踪标的的ETF产品,投资者既可以在一级市场申购,也可以在二级市场交易基金份额。这也就意味着,债券ETF同样具备ETF的特点和优势,例如T+0交易、成本费率低、投资门槛低等。
传统债券在银行间市场的交易门槛约1000万元,在交易所市场的门槛为约10万元,投资门槛是比较高的,不便于个人投资者直接参与。而相比银行间与交易所市场,30年国债ETF认购门槛更低,通过ETF一揽子投资30年期国债,也能同时满足机构与个人投资者的投资交易需求。
除此之外,对于长期配置型投资者来说,如果希望维持久期稳定,需要经常手动换券。而上证30年期国债指数样本每季度调整一次,ETF也会跟随调整,基金的久期维持稳定。对于投资者而言,投资30年国债ETF规避了换券等费时费力的操作。
而与主动管理型债基相比,国债ETF的优势在于其费率更低。目前普通债券基金的平均管理费为0.36%,托管费为0.10%(数据来源:wind,截至2024.2.20)。而目前市面上的上证30年国债ETF管理费率为0.15%,托管费0.05%,均远低于普通债券管理基金。
并且国债ETF的T+0交易机制给投资者提供了方便丰富的日内交易机会,当日买入的30年国债ETF可以当天卖出,资金当日可用,次日可取。与普通开放式基金相比,30年国债ETF的资金使用效率也大大提高。
今天给大家复盘了近期超长债行情背后的原因、未来的配置价值、以及普通人可以如何配置,总的来说,超长债是债券投资中具有更强进攻属性的产品,普通人在投资上也有一定的专业和资金门槛要求。大家可以根据自己的风险承受能力和收益目标,通过超长债ETF合理进行资产配置。超长债“一票难求”!如何“分一杯羹”?#一根大阳线,千军万马来相见!牛市开启?#
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