#微盘股反弹结束了?如何看待微盘股?#
春节前,以中证1000和中证2000为代表的小微盘板块大跌,背后的传导逻辑是:
指数下跌+情绪悲观,带动雪球集中敲入
雪球敲入,导致中证1000期货基差扩大
中证1000基差扩大+微盘过度拥挤出现踩踏,量化多空中性策略亏损加大
亏损减仓,指数下跌,重回第一步
在这个传导中,有两个关键点:
微盘策略过度拥挤
流动性进入负循环
就是这两点,让小微盘股的下跌行云流水、如瀑布一般。
而春节前两天,新增入市资金打破了“流动性的负循环”。再加上前期大跌,一批杠杆量化类策略被快速出清、短期缓解了微盘策略的拥挤,所以这一轮小微盘股的反弹,也来的轰轰烈烈。
跌的有多着急、弹的就有多快。
我们复盘这场小微盘风波后,想到了两个问题:
1. 既然流动性是这场风波的关键,那么,这类量化基金一旦开放赎回,它们有没有可能会面临赎回潮、导致小微盘股卖出压力再现?
2. 大涨、抱团、拥挤,一直都是股市中的潜在风险。21年初的消费医药、21年底的锂电池,都没有逃过抱团崩塌后的踩踏。
而这一次,连续大涨的除了微盘股,还有红利。那么,现在的红利有没有“过度拥挤”的风险?
周末,《E起富》中的《风险警示灯》提示了中证红利的拥挤度风险。而从历史来看,风险信号触发后的3个月时间里,中证红利指数下跌概率69%、平均跌幅3.39%。
本周一,中证红利大跌1.7%,或许也是对“拥挤”信号的反馈。
图:红利板块触发拥挤度风险
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240229/E7782A0369A82226FD918E990C3ABD4B_w1080h2228.png)
所以,微盘和红利,是当前我们比较关注的两个风险。
除了风险,还有好消息。随着近期市场反弹,《E起富》中的网格交易策略开始获取正收益。
比如:去年9月开启的上证指数ETF的网格交易策略,收益率为1.1%,同期上证指数本身下跌3.4%;
再比如:去年6月开启的智能汽车ETF的网格交易策略,收益率为3.3%,同期智能汽车板块还跌了9.3%。
图:智能汽车ETF网格交易策略示例
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240229/70FEB3A3981286F891BBE6CA315F2994_w1080h2216.png)
当前A股仍处于震荡环境中,“高抛低吸”的网格交易策略一定程度上可以帮客官们降低择时风险。客官们可以通过《E起富》中的网格交易模块,创建自己的网格交易策略,并实现收益回溯、收益跟踪等功能。
$1000ETF(SZ159629)$
$欧菲光(SZ002456)$
$中证2000指数ETF(SH563200)$
风险提示:市场有风险,投资需谨慎。上述内容不构成投资建议,请投资者关注指数基金的投资风险,本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股,具有与标的指数相似的风险收益特征,业绩表现将会随着标的指数的波动而波动。
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