前面两篇文章先后聊了聊马应龙的优缺点，今天则专门来讨论一下马应龙是否值得投资这个话题。就个人的视角而言，撇开价值大小不谈，一个标的有不有投资价值，一是得看核心产品或服务是否存在一个暂时不会衰退的需求受众市场；二是在于标的公司是否拥有立足行业可持续性的竞争优势。
就这两点来看，马应龙给出的答案都应该是肯定的。首先，痔疮是常见疾病，很多人都避免不了，并且很难根治，大多数时候只能做到缓解，所以需求市场将一直存在，甚至就目前的现状而言，随着不良生活习惯的愈演愈烈（久坐、喜食重口味），我国痔疮用药市场的规模甚至还将呈现出不断膨胀的趋势，市场潜力还远远谈不上挖掘殆尽。
其次，马应龙对于缓解痔疮的效果如何，我想不必多说，至少提到治痔药品，大家第一个想到的品牌多半就是马应龙，这种对消费心智的侵蚀效果俨然就是公司的护城河所在。目前看，这道护城河相当坚固，暂时还看不到任何被动摇的迹象。
综上所述，马应龙特别是治痔系列产品的投资价值还是不错的，但问题在于公司家大业大，战线铺的太过广阔，护城河需要保护的东西实在太多，以至于显得有些捉襟见肘。
面对这样的情况，对于普通投资者而言，很多东西是无从左右的，例如大股东的股权结构构成、公司的战略抉择等等，能够作出的选择要么是彻底回避；要么就是在考虑诸多减分项的基础上，不见折扣不撒鹰，也就是我常说的等待足够便宜的价格。
那么当前马应龙的价格如何呢？毕竟经历了一场漫长的熊市洗礼，是否已经见到了一个比较低的价格区间了呢。关于这一疑问，我们先来看马应龙当前的总市值，大约在100亿左右，如果以这个价格买下整个公司，一年按照4.8亿净利润作为基准，未来需要维持13%的年化增速，方能通过十年累计净利润收回投资成本。
这个13%与上市至今马应龙的实际增长基本相吻合，说它合理到也确实有数据作为支撑，至少从逻辑上也算讲得通。但是要谈低估或者折扣价格，个人觉得还是差点火候，因为即使公司的竞争优势犹在，但是随着体量的增长，未来相对于过去来说，增速逐渐下降是必然会发生的事情，同时考虑到马应龙有一堆拖油瓶业务整体效率不高这一事实情况，当前价格所呈现出的吸引力显然是不够的。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负）
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