牛

OpenAI CEO奥特曼：未来最重要的资源是算力和能源 ！

在近期举办的2024世界经济论坛上，人工智能无疑成为了一个焦点议题，特别是向通用人工智能（AGI）发展的过程，是否会加剧气候问题？ AI技术的发展不仅需要巨量的计算资源，还伴随着极高的能源消耗。 OpenAI CEO奥特曼接受采访中表示，为了实现AI技术的飞跃发展，我们需要比以往更多的能源。而未来最重要的两种资源将是智能算力和能源。无论是激发我们的想象力，还是将想法转化为现实，甚至是进行高效计算，都离不开大量的算力和能源支撑。 

中煤新集能源超临界气体发电技术助力国家实现“碳达峰”和“碳中和” 

超临界二氧化碳循环发电是热力发电领域的重要变革性技术，可以大幅降低化石能源发电的碳排放、增强发电系统灵活性，提高新能源发电比例，具有三大优势：一是体积小，同等容量只有蒸汽机组的二十五分之一；二是效率高；三是清洁环保。同时还可以作为调峰电源促进清洁能源电源的消纳利用。 目前，国家将“碳达峰”、“碳中和”战略纳入到经济社会发展全局，到2025年，要实现非化石能源消费比重达到20%左右；到2030年，实现非化石能源消费比重达到25%左右；2030年前顺利实现碳达峰目标。 风光火储新能源发电离不开火电调峰 新能源大规模并网导致电力系统调峰负担加大，火电灵活性改造是提升系统调峰能力的重要方式。电力系统需要保持发电端和负荷端的动态平衡，发电端的调节能力必须大于负荷的变化。而由于风光资源受昼夜、天气、季节等因素影响，新能源出力存在一定的随机性和波动性；以风电为例，日波动最大幅度可达装机容量的80%，且呈现“反调峰”特性。因此在新能源高比例接入电力系统后，系统调峰负担加大。目前能够提供调峰能力的电源主要有火电、水电（含抽水蓄能）、电化学电池等，而我国以火电为主（2021年火电装机容量占比55%）的能源结构，决定了火电灵活性改造是增强系统调峰能力的重要方式。 宋国良分析指出，煤电回暖与我国新能源装机大增相匹配，反映了国家对能源安全的深远考虑，通过增加灵活性调节电源来保证能源供应和电网安全。

新能源电动车越来越多，电量需求也越来越大，而且这是未来趋势，所以很多长线大资金看好电力，更看好稳定成长的煤电一体化公司。

 巴菲特看好能源类企业

 2024年2月25日巴菲特致股东信未来仍然长期看好西方石油、雪佛兰石油能源类企业的投资，估计是对俄乌战争及世界局部战争等引起世界能源价格的长期高位给能源企业带来的巨大利润，我们无法投资西方石油，但我们可以借鉴巴菲特的投资逻辑投资具备价值投资的新集能源，一样可以获得以倍计算的利润。 

中国的煤炭资源已探明储量还能维持100年以上
我国是一个多煤少油的国家，已探明的煤炭储量占世里煤炭储量的33.8％，可采量位居第二，产量位居世界第一位，出口量仅次于澳大利亚而居于第二位，我国煤炭1000米以浅保有储量约1万亿吨，其中探明可采储量1145亿吨。煤炭是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。煤炭被人们誉为黑色的金子，工业的食粮，它是十八世纪以来人类世界使用的主要能源之一，进入二十一世纪以来，虽然煤炭的价值大不如从前，但毕竟很长的一段时间之内煤炭还是我们人类的生产生活必不可缺的能量来源之一，煤炭的供应也关系到我国的工业乃至整个社会方方面面的发展的稳定，煤炭的供应安全问题也是我国能源安全中最重要的一环。

中煤新集能源核心竞争力 

资源储量优势 根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》(发改能源[2005]2633 号),公司矿区总面积约 1,092 平方公里,含煤面积 684 平方公里,资源储量 101.6亿吨,资源储量约占安徽省四大煤炭企业总资源量的 40%。截止 2022 年末,公司矿权内资源储量62.50 亿吨,现有矿权向深部延伸资源储量 26.51 亿吨,共计 89.01 亿吨,为公司今后可持续发展奠定坚实的资源基础。 

区位优势 公司地处安徽省中部,紧邻经济发达但能源缺乏的长江三角洲地区,华东地区经济总量规模及发展对电力能源供给保持长期需求,公司贴近主要客户所在地,运输距离较西北及北方煤炭生产基地相比近 1,000 公里以上,具有供应灵活和运输成本低的优势,所属矿区内铁路运输十分便捷。 

煤种优势 公司所产煤种属于气煤和 1/3 焦煤,质量稳定,具有中低灰,特低硫、特低磷和中高发热量的本质特征,是深受客户青睐的环保型煤炭商品。全硫含量低于 0.4%,这一特征能够最大限度地减少大气污染,具有燃煤热效率较高且节省环保费用优势,特别是可以降低脱硫装置巨额投资。煤越挖越深，下面就能挖出焦煤焦炭出来，业绩会不断增厚。

 中煤新集能源投资者关系活动主要内容摘要

现场调研摘要：  

1、公司新建煤电项目进展情况？电力行业新的政策对公司有哪些影响？

回复：煤炭企业实施煤电一体化是未来发展方向，公司于 2016 年建成投运板集电厂一期，板集电厂二期已于 2022 年 11 月开工，预计 2024 年 10 月双机投运，后续上饶电厂、滁州电厂等煤电项目正在按计划开展前期工作。目前，电力行业监管政策变化很快，2024年即将实施的容量电价政策将对公司煤电项目建设具有一定的积极影响。

  2、公司新能源和火电联营，新能源占比多少？

回复：公司按照产业发展规划，积极开拓煤电、新能源项目，提高控股煤电、新能源装机规模，力争“十四五”末初步实现煤炭-煤电-可再生能源耦合发展的“两个联营+”产业格局。目前，安徽省的煤电项目配套新能源政策是按煤电项目新增调峰能力 100%配套新能源指标。

 3、公司产业发展规划情况？

回复：公司未来发展以煤炭、煤电、新能源为主的产业发展新格局；“十四五”期间，煤炭产业保持稳定；煤电产业快速增长，板集电厂二期工程预计 2024 年 10 月双机投运；筹备开工建设上饶电厂、滁州电厂等煤电项目，六安电厂煤电项目正在履行相关程序；新能源产业主要是围绕煤矿矿区周边资源和煤电项目配套指标开发光伏、风电等新能源项目。 

 4、公司新建火电项目供煤和运输方式？

回复：公司新建火电项目供煤来源以公司自产煤炭为主，以北方长协煤炭、进口煤炭为辅。公司根据各火电项目运输条件，设计多种运输方式，主要包括铁运、水运或水铁联运等运输方式，保障公司新建火电项目用煤。 

 5、公司规划建设新项目较多，公司资金是否能满足资本开支的需求？

回复：公司新项目建设资金来源主要为：一是充分利用公司生产经营性资金结余；二是利用公司现有的授信余额，以流动性资金贷款的形式满足资金需求；三是加强与重点国有银行和政策性银行的沟通协调，积极争取项目建设专项贷款资金；四是积极利用上市公司平台适时开展股权或债权融资获取项目建设资金。

 6、对 4 季度煤炭供需形势和煤价变动趋势和容量电价怎么看？

回复：预计 2023 年第四季度国内煤炭供需将延续紧平衡的基本局面，但部分时段性、地域性紧张的可能性仍存在。煤电容量电价是煤电机组回收固定成本投资的一项重要举措，有助于降低煤电企业经营风险。目前，安徽省暂未出台容量电价相关政策，容量电价补贴标准、考核方式、与电能量市场的衔接等实施细则仍未确定，公司将密切关注相关政策动向。 

 7、公司新能源项目的发展规划？预期目标是？

回复：公司认真贯彻执行“十四五”发展规划，坚持“安全高效发展、绿色低碳发展、改革创新发展”理念，构建完善以煤炭、煤电、新能源为主的产业发展新格局。公司依托现有煤矿等存量资源，按照煤炭-煤电-可再生能源“两个联营”政策，发展光伏、风电等新能源，预计“十四五”末，光伏、风电新能源装机规模将达到 100 万千瓦以上。

 8、公司现有生产矿井有哪些？拥有资源储量情况？

回复：根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》（发改能源[2005]2633 号），公司矿区总面积约 1,092 平方公里，含煤面积 684 平方公里，资源储量101.6 亿吨，资源储量约占安徽省四大煤炭企业总资源量的 40%。截至 2023 年 9 月末，公司共有 5 对生产矿井。生产矿井核定生产能力分别为：新集一矿（180 万吨/年），新集二矿（270 万吨/年），刘庄煤矿（1100 万吨/年），口孜东矿（500 万吨/年），板集煤矿（300万吨/年），生产矿井合计产能 2350 万吨/年。公司拥有采矿权 5 处：新集一矿、新集二矿、刘庄煤矿、口孜东煤矿、板集煤矿；探矿权 4 处：罗园勘查区、连塘李勘查区、口孜西勘查区、刘庄深部勘查区。目前各采矿权、探矿权均合法有效。截止 2023 年 6 月末，公司矿权内资源储量 62.39 亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量 26.51 亿吨，共计 88.90亿吨。

 中煤新集能源关注点 

（1）市场已从炒垃圾题材向价值投资转变 

aB清秋0373：24年，A股的主题“央国企市值管理考核”及高股息叠加 24年，A股的主题、做多的主动力是：央国企，市值管理考核、估值回归，逻辑性及人气吸引，都强。只有他们才会带动A股迎来一轮可观的阶段上涨，在政策持续扶持下，阶段底已见，接下来就是阶段上涨了，作为投资人，定要握牢主流，才能在每轮上涨中吃大餐！有人拿美股的人工智能挂A股人工智能，反弹有、不会有23年的大波浪涨了，A股的人工智能、概念多，有真货的及少、估价不低。科技是国家成长关键、这是共识，但A股很少、多数为概念，百家能有几家成功，这去搏的风险大。A股市场，能将多年压住估价回归的权重蓝筹股向国际靠拢，就会有不错的阶段上涨，当然为权重下的指数上涨，众多中小盘会沉寂、向其该有估价回归，这不是情绪可左右的，定要跟紧市场变化。新集握牢，慢慢等待其可观的主浪。 

（2）目前已出业绩年报的公司 

历史上有修改补丁传统，每年年报出的少后修正后改为多，这次绝不例外，仍为某种不知目的而出，反查以前几年年报、季中报，一目了然。 

新集能源业绩快报：2023年净利润同比增长1.97% 上证报中国证券网讯（记者孔子元）新集能源发布业绩快报。2023年公司实现营业收入128.50亿元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润21.05亿元，同比增长1.97%。基本每股收益0.813元。2023年度公司生产原煤2139.99万吨，商品煤1936.91万吨，销售商品煤1968.61万吨；全年累计发电104.79亿度，上网电量98.95亿度。 

（3）信达证券 ：“买入”评级

新集能源作为中煤能源集团控股的华东地区动力煤央企龙头，其煤炭资产优质、成本管控能力强，叠加未来煤电一体化的协同发展，稳健经营的同时又具有高增长潜力。我们预测公司2023-2027年归母净利润分别为21.05/23.5/24.8/27.8/29.3亿元；EPS分别为0.81/0.91/0.96/1.07/1.13元/股；我们看好公司煤电一体化战略实施带来的业绩成长性和确定性，综合考虑转型为煤电一体化公司的估值水平，未来新集能源价值修复空间较大，给予公司“买入”评级。 

（4）估值有望重估 

新集能源601918煤炭板块具有价值洼地，公司今年将大幅提升分红股息政策。新集能源主营65%煤和35%超临界发电。今年电价全实行分段收费（白天高峰期价格涨了30%～50%不等），侧面上也提高了公司煤电一体化的盈利估值。 

（5）国泰君安：煤炭股行情背后的逻辑早已摆脱传统的投资框架

2024-02-23 

国泰君安研报表示，2023年9月开始的煤炭股行情一直延续到2024年，背后的逻辑早已摆脱传统的投资框架。国泰君安认为行情的背后隐含着不仅是煤炭行业中长期供需结构的深层次变化，同时也是当前投资方法论导致的变革。煤炭行业供给端未来向上弹性较小、长期保持的供需紧平衡、更强的盈利的可预见性、超长久期的经营资产、板块逐步提升的分红率，煤炭这种“稳定的高股息”资产，估值的重塑可能才刚刚开始。

 结论：全球超发货币通胀下，股权财政化，央国企市值管理考核下，降息周期下，煤炭股“稳定的高股息”资产估值重估，优质稀缺资产注入预期，中煤新集能源煤电新能源一体化战略实施带来的业绩成长性和确定性，今年2024年保守业绩0.9元给保守估值15倍pe即目标价13.5元！不排除给20倍pe即目标价18元！