投资要点：
行情概述：截止到2月28日收盘，2月汽车（中信）板块上涨9.95%，同期沪深300指数上涨7.31%，跑赢大盘2.64个百分点。从板块排名来看，2月汽车行业涨跌幅在中信30个一级行业中位列第4位。汽车（中信）板块PE（TTM）为19.68倍，处于近5年以来24.71%分位，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第12位。
市场表现：1月销量环比减少但整体延续去年年底火爆行情。1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%，环比分别下降21.7%和22.7%。商用车产销高速增长，1月商用车产销分别完成32.7万辆和32.4万辆，同比分别增长66.2%和79.6%，环比分别下降10.7%和11.1%；其中重卡板块增速增快，1月销量9.69万辆，同比增长99%。
汽车出口持续快速增长。1月汽车出口量达到44.3万辆，同比增长47.4%，环比下降11.2%；新能源汽车出口10.1万辆，同比增长21.7%，环比下降9.8%。整车出口来看，1月比亚迪出口增速最为显著，出口量3.7万辆，同比增长2.2倍。根据海关总署数据显示，2023年汽车出口522.1万辆，同比增长57.2%，其中汽车出口量前三国家分别为俄罗斯、墨西哥和比利时，新能源汽车出口前三国家分别为比利时、泰国和英国。
新能源汽车渗透率有所放缓。1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%，新能源渗透率达到29.9%，环比下降7.8个百分点。2024年1月新能源厂商零售销量排名第一车企比亚迪，销量20.7万辆，同比增长48.0%；长安汽车、吉利汽车分别位列第二、三位，1月销量分别达到18.9万辆和18.7万辆，同比分别增长61.8%和115.9%。新势力车企零售份额同比增加3.7个百分点至14.8%，问界销量领先创历史新高
投资建议：春节过后新一轮价格战开启，比亚迪秦Plus荣耀版上市，起步7.98万元进一步加剧10万元级以下市场竞争，五菱、长安、哪咤、奇瑞等纷纷加入价格战，多款车型宣布降价，新能源汽车节后销量增长动力强。智驾进展不断加速，新车型不断上市且各新能源品牌城市NOA覆盖加速，问界M5和新M7智驾版陆续进行高阶OTA版本升级，可在全国范围内实现不依赖于高精地图的城区NCA高阶智能驾驶。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及相关零部件行业细分龙头投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。
风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。
$新能车ETF(SZ159824)$$比亚迪(SZ002594)$$创业板指(SZ399006)$
文章来源：中原证券
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
本文作者可以追加内容哦 !
