得益于中国春节假期的良好表现，海外市场中的中国相关资产呈现出普涨态势。从具体表现来看，美股中资股指数、港股恒生指数分别录得4.61%、2.91%的涨幅，富时A50期货在春节期间上涨2.76%，离岸人民币维持稳定表现，并有小幅升值。受中国资产普涨行情与基本面好消息共振的影响，龙年伊始，A股不仅实现了8连阳的“开门红”走势，沪指点位也反弹越过3000点大关。
反弹至此，还有哪些热点等待利好释放，春运行情后还有哪些“小确幸”静待挖掘，我们就来替大家梳理一下，节后还有哪些主题机会依然值得期待。
消费复苏的机会：消费、出行两旺，文旅消费强劲
出行火热，出行数据方面春节假期全社会跨区域人员流动量预计累计超23亿，日均人流量（假期前7日）分别较2023、2019年同期提升约23%、32%。文旅方面，携程发布的春节期间快报显示，国内景区门票订单同比增长超六成，境外景区门票订单较2019年增长超130%，旅游消费升级趋势明显。去年我们曾在文章《临近年末，谈谈消费领域的机会》中和大家分享过旅游市场存在K型复苏的特征，即相对于中低端旅游消费，高端定制游增长的情况更加显著。2024春节期间定制游人均价格同比增长约两成，特别是在免签政策利好的加持下，出境游市场需求继续加速释放，订单同比增长超10倍以上。
服务消费“量价齐升”
消费热度亦明显提升，餐饮数据亮眼，除夕前15天，海南离岛免税购物金额22.6亿元，比去年同期增长了近5倍，购物人数增长超3.5倍。
春节期间服务消费情况
再来看看以上数据表现相对于去年有哪些不同，今年的春节消费呈现出多点开花的喜人局面。消费人群数量和消费总量双增长；消费结构和方式多样化，出行、购物、餐饮等均迎来热潮。从各地的冬季旅游热到高端出境游都普遍展示出较好的活力，春节消费对经济增长的拉动效应或将在一季度数据中得到明显体现。从政策面来看，2024年被定调为消费促进年，消费有望从疫后恢复形态转回至持续扩张阶段。股市方面也受到了明显提振，首先是港股消费板块在春节期间大涨，免税等细分领域连续大幅反弹，未来看，可以关注旅游、消费以及食品饮料等主题ETF节后的表现。跨境流动持续恢复，各类人员流动量指标均较2019年同期实现增长，国际航班日均执飞自2021年以来恢复至高位，出行产业链的业绩有望在一季度会有不错表现，可以关注交通运输主题ETF的后续机会。
从宽基指数的节后表现来看，随着春节消费强化市场预期，提升市场信心，沪深300ETF、中证500ETF本轮都实现了明显反弹，沪深300表现稍有一定程度落后于中证500，但后续预计仍有空间。
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AI爆发下的机会：AI模型取得里程碑式突破，关注AI应用及算力
继去年震撼全球的ChatGPT面世之后，OpenAI在龙年伊始继续惊爆大众视野，推出了一款视频生成模型“Sora”。据官网介绍使用这款模型可以用文本生成长达一分钟的视频，并可以将多个角色、特定类型的运动、精确主题和细节都进行有效融合，生成复杂场景。对比其他文生视频大模型，Sora生成的视频品质更加接近专业化的创作标准，有望大规模应用在短视频生产领域。亮哥可以大胆预测一下，随着算力的提升，视频生成能力未来也可能扩展成制作长视频，到时由AI创作的电影大片或将走进现实。
Sora与其他文生视频大模型能力对比
Sora是全球AI大模型领域的又一次里程碑式进展，资本市场AI热度将再度被提高。从市场演绎来看，当前AI正处于落地和应用爆发期，未来前景广阔，特别是AIGC技术在影视剧集、自媒体和游戏等领域的渗透。随着视频创作效率的显著提升，视频和影视传媒行业的格局或将发生巨变。从投资角度看，数据量级的暴涨背后所对应的算力需求将高速扩张，而游戏行业作为率先落地的主要应用端之一，受AI助力，产业中长期具备较大发展空间，投资者可以关注人工智能AI、游戏等主题ETF的机会。
Sora模型生成的视频截图
硬件端方面，Sora将对算力芯片、先进封测等产业形成直接拉动，春节期间OpenAI提出了7万亿美元算力计划、软银集团计划在AI处理器领域展开竞争、美股业绩带动相关行业龙头股价创历史新高，可中长期关注芯片、5G等领域的行业ETF表现。
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文娱新势能：观影需求旺盛，春节档票房创历史新高
猫眼研究院发布的报告显示，今年春节档电影总票房达80.16亿元，超过2021年春节档（78.43亿），总观影人次1.63亿，票房、观影人次及场次三项关键数据均创下中国影史新高。2024年春节档不仅超出预期，从近几年春节档观影数据的走势变化来看，在延续了过去增长惯性的同时，未来或蕴含着新的势能。
从影片维度来看，春节档的高票房成绩离不开头部大片的拉动效应，中国影史首次出现四部春节档“10亿票房俱乐部”影片，其中喜剧、合家欢影片最受欢迎。
2.10-2.17主要春节档影片票房数据
近几年国产影视剧在高质量供给与需求双轮的推动下，迸发出蓬勃生机，国产电影电视观影需求旺盛。以今年多部主题各异的高质量喜剧为例，既迎合了节日欢庆氛围，又在内容上辐射体育、法制、重症家庭等现实题材，引发出观众内心情绪强烈共鸣。从投资的角度来看，未来国产影视充足的高质量供给将是行业增长可持续的关键。目前，观影习惯已逐步恢复，可以预见春节档只是开始，随着电影市场回暖，新的一年电影行业将仍有超预期的可能。可以关注院线影院龙头以及娱乐传媒等主题ETF表现。
从本轮反弹路径看后期方向
从春节前一周至节后一周市场宽基指数的反弹节奏来看，对比上证50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000，可以发现一个特点。春节前一周上涨较多的品种比如中证500，节后一周反而涨幅滞后（+0.92%），而节前一周跌幅较大的中证2000，节后一周大涨超13%。很明显，八连阳后各类宽基指数正在加速分化。
各指数2024春节前后涨跌幅比较
早在节前，中央汇金就表示将扩大ETF增持范围并持续加大增持力度，受此影响各类宽基ETF净流入额达到历史高位，此前市场担心的中小盘流动性压力有所缓解。相对于大盘宽基指数而言，中小盘宽基指数总市值明显更小，相关ETF净流入金额占总市值比例更高。根据监管公开表示，未来将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、险资等各类机构投资者更大力度入市，宽基指数有望受益于资金面多重利好。其中，中证1000、中证2000等中小宽基指数受流动性影响或将更具弹性。
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从历史规律看，春节消费是全年消费景气度的重要风向标，新春“开门红”有望带动“全年红”。本期文章主要就节后市场的变化，分享了几条未来值得关注的投资主线，巧用ETF工具获得市场潜在的投资机会。最后，期待各位投资者朋友在吉祥龙之年共同收获市场价值的修复与回归，迎接龙腾盛世，财运兴“龙”。
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