基本逻辑：
一、上海电气控股超高的持股成本，上海电气持1.3246亿股，花费45.6484亿元，合：34.46元/股。
上图可见，上海电气控股持有st天沃1.3246亿股。
下面，我们计算下其持股成本。
通过定向增发获得8118.1318万股，7.28元/股。
通过股权转让获得51277496股，成本6.83元/股。
以上两项合计持股：1.3246亿股，合计花费：5.91亿+3.5022亿
=9.4122亿。
下面再看看上海控股为保壳所花费的成本。
1元收购st天沃持有的80%的中机电力，-32.795279亿*80%=-26.2362亿。即为保壳上海电气控股花费了26.2362亿。
上图为，为支持st天沃的发展豁免债务10亿。
综上所述：控股股东持有st天沃1.3246亿股，其直接获取成本+保壳成本+豁免债务=9.4122亿+26.2362亿+10.00亿=45.6484亿，综合成本为：34.46元/股。这尚未包括上海电气控股对st天沃的其它直接及间接支持。
二、一眼看得出的低估，相比兰石重装低估一倍以上
下面我们推算下张化机及红旗船厂的2023年扣非净利润
下图是张化机及红旗船厂2022半年报净利润
下图是张化机及红旗船厂2022年报净利润
下图是张化机2023年3季报净利润
考虑到张化机的净利润主要体现在下半年，考虑到红旗船厂的订单大增，为此，冠军推断2023年张化机的净利润为17182万元，红旗船厂为506万元，二者合计17686万元。
预计兰石重装2023年的扣非净利润为1.39亿元。
下面我们再比较下两家公司前三季度的情况：
总市值只有兰石的一半，33.58亿；69.63亿。
合同负债（反映手握订单的多少）是兰石的1.3倍，27.79亿；21.76亿。
前三季度扣非净利润比兰石多1.1455亿+造船+光热；1.09亿。
天沃比兰石多了军工业务（造船），多了明确的资产注入预期，多了国企改革尤其是上海国资改革。
所以，天沃比兰石到底低估了多少？是1倍？还是几倍？
再看下ST天沃戴帽前后的走势图：
结论：随着st交投年报公布时间延期，st天沃成为唯一的首家公布年报的st股，外加昨晚公布的审计进展公告，st天沃热度大增，考虑到A股最近热炒的各种概念，考虑到st天沃的估值情况，考虑到其未来的资产注入情况，氢能源，人造太阳，核聚变第一股，航母军工，资产注入，上海国资改革等，如果st天沃能够在3月底或四月初成功摘帽，那么，低估+概念热炒+摘帽，其具备成为超级牛股的一切条件！目前，我们能做的唯有祝福、祝愿、祝贺了！$*ST天沃(SZ002564)$$*ST榕泰(SH600589)$$*ST美谷(SZ000615)$$
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