日期：2024年3月05日
每日金股：兖煤澳大利亚(03668.HK)
核心观点：
1) 兖煤澳洲成立于2004 年，成立以来，通过收购兼并，现已成为澳洲最大煤炭专营公司，第三大煤炭生产商。公司控股股东为A 股上市公司兖矿能源，持股62.26%，实际控制人为山东省国资委。
2) 公司煤炭储量丰富，煤种结构以动力煤为主，销量占比约85%，其余为冶金煤。因拉尼娜气候带来的暴雨与疫情影响，2020-2022 年公司原煤产量逐年降低，2023 年，澳大利亚拉尼娜气候褪去，公司持续实行矿场恢复计划，产量实现逐季提高，23Q4 创下近三年最高纪录，2024 年产量有望完全恢复。
3) 截至2023 年底，公司资产负债率降低至25%的低水平，现金及等价物账面余额13.39 亿澳元，2023 年利息支出仅0.2 亿澳元；2）公司维持较高的分红派息率（50%），目前公司在手现金充足，当前暂无重大资本开支项目，预计未来仍将维持较高分红派息率。
4) 兖煤澳大利亚全年实现收入77.78亿澳元，同比减少26%，实现税后利润18.19亿澳元，同比减少49%，主要受去年全年煤炭价格高位回落影响。公司分派期末股息4.29亿澳元，结合中期股息4.89亿澳元，全年股息合计约为0.6950澳元/股，实现全年派息率50%，按年末股价4.95澳元计算，名义股息率为14%。
「作者:艾德金融研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」
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