干散货运输市场持续向好，BCI带动BDI指数连续上涨，重点推荐招商轮船

【招商交运】

春节假期后，国际干散货运输市场持续向好。相较于春节前低点，截至2024年3月4日，BDI指数（2203）涨幅已经达到59%；其中好望角型船市场运价（3977）涨幅达到107%，巴拿马型船市场运价（1723）涨幅达到15%，大灵便型船市场运价（1267）涨幅达到21%。（更多调研关注：股市调研）

好望角型船市场，澳洲主要矿商货盘持续释放，同时国内北方寒潮仍然影响船舶周转，叠加FFA远期合约价格上涨，运价持续上行。

巴拿马型船市场货盘稳定，当前运河水位仍然较低，即期运力偏紧，日租金不断上涨。超灵便型船市场，印尼煤炭、镍矿货盘增加，日租金高位上涨。

展望Q1：在国际干散货市场运力偏紧背景下，红海事件以及巴拿马运河水位较低加剧运力紧张，同时短期货盘集中释放叠加大宗商品价格上行，预计Q1运输景气度较强。

展望未来两年：据克拉克森，低订单+低交付背景下预计2024、2025年散货船运力增速分别为2.3%/1.0%，。需求方面，中国经济持续修复以及印度、东南亚等地大宗商品贸易需求拉动，使得2024、2025年吨海里增速分别为1.9%/1.5%。

标的方面，重点推荐招商轮船（公司具备较强运营优势，VLOC业务为干散板块安全垫，其余船型四季度将充分享受运价上涨弹性）。