海兴电力(603556)这家企业的来头不小，自1992年成立以来，如今已经成为咱国内最大的自主品牌电表出口大户，业务范围已经覆盖了用电设备、配电设备、新能源三大板块的产品和解决方案。这公司从一开始就铆足劲儿往国际市场上闯，产品都畅销到全球90多个国家和地区了。
随着能源转型的步伐加快，新能源的渗透率蹭蹭往上涨，加上电网智能化的升级换代，使得电力设备投资的需求越来越大。全球电网投资这块儿其实还落后于电源侧投资，将来电网建设速度估计还得提速。海兴电力起步于用电设备业务，但现在人家已经凭借在系统软件、AIoT、通信等方面的技术积累，具备了提供全套解决方案的实力。有了在配用电业务积攒的技术优势和遍布全球的市场渠道，公司眼下正积极布局工商业储能、光储充虚拟电厂等新能源业务，这极有可能成为公司下一个增长爆点。
海兴电力的一大杀手锏就是“出海+软件”。他们在全球设立了不少工厂、子公司和办事处，积累了丰富的全球化管理和运营经验，短时间内其他对手很难赶超。对于软件业务，他们也是格外看重，旗下的海兴泽科公司不仅获得了国家重点软件企业的认定，还取得了全球顶级的CMMI5级认证，是业内少数几家能为全球市场提供优质软件集成服务的企业。2023上半年，海兴泽科就给公司贡献了0.88亿元利润，占了公司同期归母净利润的20.21%。
再来说说公司价值这块儿，海兴电力走的是重研发、轻资产的经营模式，账面上收现比、净现比基本都在100%以上，收入和利润的质量那是相当高。自打2016年上市以来，公司年年都进行现金分红，截止到2022年，累计分红已经达到了14.3亿元，上市以来的现金分红率高达35.38%，最近几年这分红率还稳定在50%上下，可谓是实实在在回馈股东。
投资建议这块儿，我们看好海兴电力在配用电业务的发展势头，同时也对其新能源业务的第二增长曲线充满信心。预计2023年至2025年，公司将分别实现归母净利润8.23亿元、10.67亿元和13.78亿元，同比增长分别为23.94%、29.56%和29.18%。现在的股价对应的2023年至2025年的PE分别是21x、16x和13x。
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