本文就是投资挖掘，声明一下，我个人目前不持有该基金经理，写他也不代表推荐，于我而言，梳理就是前置过程，如果心动我后面可能会买，也仅是可能而已。
年初，我有幸和华泰保兴基金尚烁徽简单交流了一下，尚总跟我说可以关注一下他们基金公司的田荣，该基金经理是他在2016年校招进来的，尚总跟我说的是“我选人比较严”，田荣“擅长周期+成长”，是一位“稳健的价值型成长股选手”，“很稳，去年规模翻了一倍，机构非常认可，头部保险资管买了很多”。
这引起了我的兴趣，本文简单梳理一下他的数据。
一、个人简介
基金经理年限1.18年，属于新生代基金经理，业内自媒体估计关注到他的人并不多，目前在管基金2只，在管规模7.91亿元。
数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月5日，过往业绩不预示未来
二、在管基金两只
1、华泰保兴吉年福定开混合(005522)，灵活配置型基金，3个月定开，业绩基准沪深300指数收益率*50%+中债总指数(全价)收益率*50%。最新一期股票仓位是7.72%，田荣是2024年01月02日上任的，上任时间也不长，暂且不表。$华泰保兴吉年福定开混合(OTCFUND|005522)$
数据来源：天天基金，截至2023年12月31日
2、华泰保兴成长优选A(005904)，偏股混合型基金，业绩基准沪深300指数收益率*70%+中债总指数(全价)收益率*30%，最新一期股票仓位92.39%，我们重点来看这只基金。$华泰保兴成长优选A(OTCFUND|005904)$$华泰保兴成长优选C(OTCFUND|005905)$#基金投资指南#
数据来源：天天基金，截至2023年12月31日
根据东财Choice数据，田荣上任时间是2022年12月30日，截至2024年3月4日，任职以来回报3.17%，年化回报2.39%，同类排名555/3643，这个业绩我觉得还不错。
数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月4日，过往业绩不预示未来
我拉了一下数据，2023年1月1日至今（2024年3月4日），田荣区间回报2.83%，同期沪深300ETF回报-6.86%，中证500ETF回报-6.99%，创业板指ETF回报-21.29%，科创板50ETF回报-14.78%，中证1000ETF回报-13.06%，偏股基金指数（930950）回报-16.99%——田荣这个成绩如果说稳健估计没人反对。
数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月4日，过往业绩不预示未来
当然，因为田荣入行时间不长，业绩这块还需要更长时间来证明。
三、持仓和行业配置情况
华泰保兴成长优选A(005904)前十大重仓股展示如下，分别是巨星农牧、唐人神、生益科技、中远海能、紫金矿业、圣邦股份、澜起科技、招商轮船、山东黄金，重仓股持仓集中度43.55%。持股风格偏大盘成长+大盘混合。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日，重仓股展示不构成投资建议
从持仓集中度来看，田荣上任后连续四期的持仓集中度为42.84%、41.97%、48.27%、43.55%，中规中矩吧。
数据来源：天天基金，截至2023年12月31日
从持仓换手率来看，田荣上任后2023H1的换手率是429.11%，感觉他是一位操作相对偏积极的基金经理，这也是很多新生代基金经理的操作风格。
数据来源：天天基金，截至2023年6月30日
从重仓股平均市盈率来看，最新一期（2023Q4）为40.46，同类平均31.79，估值不低，不过我看他的重仓股很多都是周期股，而周期股就应该在行业（或个股）市盈率高的时候投资，博弈困境反转。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日
从重仓股平均市净率来看，2023Q3为2.61，同类平均3.45，明显低于同类平均，可以看到田荣对于企业的估值还是比较在意的。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年9月30日
从机构持有比例来看，华泰保兴成长优选A(005904)最新一期机构占比91.00%，机构确实买得比较多。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
在机构占比变化不大的情况下，去年规模确实翻了一倍，所以应该是机构加仓了。
从最新一期行业配置来看，田荣布局了电子、有色金属、农林牧渔、交通运输行业相对较多，确实偏周期行业多一些。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月31日
至于为什么配置这些行业，我们去2023年四季报中找基金经理的看法——
田荣：四季度市场情绪较为低迷，市场普遍存在对内外环境及上市公司盈利的担忧，沪深主要指数普遍有所回落。四季度本组合养殖、电子行业的配置产生了部分超额回报，而消费相关的食饮、快递及部分机械等制造业行业等对组合产生了一定拖累，对有色、油运、汽零等行业的配置回报表现相对平稳。最终四季度单季度净值表现相对平稳，持仓行业变化不大，个股有所调换、加减仓。
本组合保持操作思路的一贯性，行业配置相对均衡，个股适当集中，行业及个股选择上以产业量价周期思维为主、创新变化为辅，并追求估值与行业和公司基本面上的容错。
展望2024年，我们认为贵在预期低、估值低。供给端逻辑较为坚实的有色、油运、养殖依然是本组合的重要配置，PCB、覆铜板及部分半导体公司也将受益于全球半导体行业周期改善，此外部分低估值制造业比如机械、风电、汽车及零部件等关注等待周期反转的介入机会。
创新变化方面，重点跟踪AI及机器人产业链，寻找好的有容错率的介入机会。
我接着去看了2023年三季报：
田荣：三季度股票市场波动有所加大，指数出现调整，市场主题性机会较多，轮动较快。我们在三季度基本维持此前的配置思路，行业分布相对均衡，对电子行业为主的偏硬件 TMT 进行了一定增配。
展望未来市场，我们认为即使考虑经济周期的内生恢复，宏观层面对市场的拖累将减弱，结构方面的亮点逐步显现，市场的悲观预期有望在未来1-2个季度迎来修正。产业周期特征相对明显、边际改善相对明确行业中的显而易见的好公司，依然是我们最为关注的配置方向。
四、写在最后
本文就是简单梳理了一下，给我的印象是，田荣的投资策略目前是——“行业及个股选择上以产业量价周期思维为主、创新变化为辅，并追求估值与行业和公司基本面上的容错”，2022年底上任以来业绩还是比较不错的，确实很稳健。
美中不足的是，查询2023年基金中报，发现基金经理本人并不持有华泰保兴成长优选A(005904)，我们可以等2023年的年报出炉时再看一下基金经理下半年是否有加仓。
资料来源：华泰保兴成长优选A2023年基金中报
不管怎么样，我这篇文章也算是抛砖引玉，如果您对田荣的业绩、持仓和投资思路感兴趣，可以将这位新生代基金经理纳入观察。
挖掘新生代基金经理是一个有风险的活，一家之言，仅供参考。
我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，感谢您的耐心阅读，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。
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