2月下旬以来，国际金价结束了连续多日的调整，重启升势。昨日，COMEX4月黄金期货收涨0.73%，报2141.9美元/盎司，距历史最高价2152.3美元/盎司的差距仅不足2%。
与此同时，国内黄金饰品的克价也一路走高，创下历史新高。3月5日，一些珠宝品牌黄金饰品克价已达到645元/克，达到历史高位。
今日(2024/3/6)，$黄金ETF基金(SZ159937)$盘中涨超0.40%，成交额超1800万元；$上海金ETF(SH518600)$高开后涨势延续，盘中价创上市以来新高，截至13：58，该基金已涨0.55%，冲击4连阳。
此外，根据证券时报对A股市场黄金概念股的梳理，A股市场不少黄金股净利大增。以年报数据或预告区间中值统计，2023全年净利润规模在1亿元以上的黄金概念股共计21只，其中，$紫金矿业(SH601899)$、$中金黄金(SH600489)$、$山东黄金(SH600547)$、$老凤祥(SH600612)$、$上海建工(SH600170)$、$兴业银锡(SZ000426)$和$金诚信(SH603979)$7股净利润规模在10亿元以上。
黄金缘何大涨？
基本面其实存在黄金利空因素
开年以来，美国经济数据持续火热，市场对美联储年内降息次数的预期，已经从年初的逾六次减少至约三次。降息预期缩水的背景下，美债收益率和美元指数都在年内双双大涨，直接拉动了美国实际利率的上扬。
按照常理，这些都是不利于黄金表现的利空因素。
利空因素下为什么黄金仍能大涨？
美联储降息仍是市场认为的大势所趋
虽然市场对年内美联储降息幅度的押注确实在不断降温，但今年降息整体上仍然是大势所趋。掉期市场数据显示，近五分之三的投资者仍押注美联储将在6月进行2020年初以来的首次降息。
对即将降息的广泛预期，帮助黄金这一贵金属价格自12月中旬以来基本维持在每盎司2000美元的关键水平之上。
美国国债收益率下滑带动美国实际利率预期下行
3月1日美联储理事沃勒称，希望美联储提高短期美债占比，并将所持机构抵押贷款支持证券（MBS）降至零。此举目的是使美联储更灵活地调整资产负债表，以便在需要向市场提供流动性支持时，通过短期国债到期不可避免在注入流动性的同时导致资产负债表大幅扩张。而美国财政部也有意发行更多短期国债。
受此影响，美国2年期国债收益率大幅回落，带动美国实际利率预期下行，短期推动金价上行。
政治不确定性推动各国央行和投资者增持黄金
两党对立严重、11月即将到来的美国总统大选，以及乌克兰和加沙正在肆虐的军事冲突，全球地缘政治风险扰动不断，来自各国央行和投资者的强劲实物买盘是支撑黄金的一大支柱。
根据世界黄金协会数据显示，央行需求在第四季度保持了增长势头，全球官方黄金储备进一步增加了229吨。
NYCB风波再起导致市场对美国银行业以及商业地产行业的担忧加剧
去年3月硅谷银行挤兑倒闭风暴平息不久后，美国地区银行风波再度来袭。这次的主角美国纽约社区银行（NYCB）。
其近期发布的2023年第四季度财报显示意外亏损，股息大降逾2/3，这导致其股价在当天内大跌约38%，创下过去30年以来的最大单日跌幅。
纽约社区银行“爆雷”的根源在于其持有的大量商业地产贷款。疫情过后，远程办公成为趋势，商业地产的空置率大幅提升；美联储持续加息带来的的高利率使得美国商业地产价值持续下跌；商业地产相关贷款违约频发。纽约社区银行四季度亏损的主要原因即与两笔价值1.85亿美元的地产贷款坏账有关。
纽约社区银行“爆雷”后，美国其他区域性银行的股价也持续走低，NYCB风波再起导致市场对美国银行业以及商业地产行业的担忧加剧。
后市黄金价格或许仍存在上涨的空间
从更中长期的市场情况看，高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现，美联储降息预期仍在，结合全球地缘政治风险、全球资产多元化以及黄金现货的需求上升等多方面因素影响，黄金需求和价格或都能获得较强支撑。
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