所谓投资主线，就是指能持续受到市场关注和资金追捧的主题或行业，时间一般在1-3年，盈利、空间与市场吸引力是核心。
年初以来，A股一直没有明确的主线引领，原因一方面是产业存在一定差距，AI等海外主线对A股映射不充分，另一方面是股市情绪及资金面等扰动下，更愿追逐高股息等稳健品种。此外，量化资金等时有干扰、机构仓位尚未充分释放，难以形成大主线。
历史上，A股任何一次大幅上涨或阶段性行情都伴有明确的投资主线。譬如：
1、2013-2015年是“移动互联网”，推动TMT板块大涨，最受益的是电子；
2、2016-2017年是“消费升级+核心资产”，推动食品饮料和医药等板块大涨，最受益是白酒；
3、2018-2020年是“中美贸易+国产替代”，涨幅最大的板块就是5G和半导体；
4、2020-2021年“新冠疫情+碳中和”，快速扩张的新能源板块最强势。
不难看出，一个明确的市场主线出现的条件有三个：
一是有明确的景气逻辑和“辨识度”，不断有“新故事”出现是最典型特征，而行业成长性高、盈利空间大是基本门槛；
二是有足够的市场容量，足以承接譬如国产替代、消费升级、碳中和等跨越几个板块的大逻辑；
三是性价比要好，譬如具备估值不能太贵、机构尚未重仓、筹码拥挤度不高等特征。当然这点相比前面两点必要性稍弱，性价比不好可以通过震荡等方式慢慢消化。
当下市场核心主线显然是AI突破，但我们不妨在此基础上对未来主线略作推演。主要有三点：
1、在纯AI领域，国内产业链反映的更多是海外映射。
2、AI最大的影响就是提升全社会劳动生产率，尤其是中低端重复劳动和可复制的客服。
3、同时AI产业也需要更多基础设施建设，电力、通信设备、芯片等，类似2019年的“新基建”主线。
参考当年5G和新能源主线，众多相关企业零起步入局，最终也有不少成长为行业龙头，形成一种另类的“成长性投资”，也能给投资者带来较大回报。
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