原文刊载自富达国际网站
在刚刚过去的龙年春节长假里，传统的返乡探亲需求，叠加今年冬季火爆的“南北互换、东西互跨游”热潮，人们的出行意愿强烈，旅游需求旺盛。出行方面，据交通运输部和文旅部的数据显示，从1月26日春运开始至2月27日的33天时间内，全国跨区域人员流动达到72.04亿人次，出行总量创历史同期新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%。其中，酒店入住方面，热门旅游城市的酒店入住率持续高企，华住集团数据显示，今年泉州市、海口市、福州市、重庆市、哈尔滨市等地酒店入住率均超过93%。
这些数据充分说明了2024年春节期间旅游市场的繁荣和酒店业的强劲复苏。在本期的“富达·分析师观察”里，富达国际股票分析师Eric Zhu将通过图表的方式，为您深入解读在当下经济背景下，中国酒店行业的扩张之路。
过去几年，中国酒店市场经历了从单体酒店到品牌连锁酒店的转变。国内外知名品牌纷纷涌入市场，通过并购、扩张等方式提升市场份额。在这场竞争中，本土酒店品牌凭借对市场的深入了解和灵活的策略调整，逐渐崭露头角。
尽管春节长假期间市场火爆，但总体消费景气度偏低的情况下，企业扩张通常偏向谨慎。但中国酒店业的巨头们仍在积极发展加盟商，寻求全国酒店网络的快速扩张。其中，前四大酒店集团中至少有两家将2024年酒店数量的增长目标定在两位数，其中一家计划将规模扩大约三分之一。在行业整合阶段，任何大型酒店品牌都不想错过这一结构性的行业机遇。
上图展示了近年来中国四大酒店集团按房间数量计算的市场份额变化。数据显示，行业正在进入整合阶段，富达预计从 2024 年起，这些头部酒店集团将实现更快的增长。
目前，中国前四大酒店集团的客房数量仅占中国酒店客房总量的十分之一，而这已是2018年份额的两倍多。根据加盟商的发展计划，我们认为这些头部酒店集团的综合市场份额在未来五年可能会再次翻番。
中国消费者品牌意识的提升正在加速这一整合的进程。如图所示，所有其他连锁酒店品牌的综合份额在过去几年也出现了跃升，而小型独立酒店的市场空间则被大幅挤占。自2020年以来，由于需求疲软或竞争加剧，数千家小型酒店的经营者已经退出市场。
在最近的实地考察中，我们发现中国投资者对酒店资产的兴趣有所上升。在经济低迷的情况下，特许经营酒店被认为是一项相对安全的投资，而加盟头部酒店品牌网络则更具吸引力。有些投资者更是将酒店的特许经营权视为财富传承的可靠方式。
酒店项目的生命周期较长，通常为12至15年，这使投资者能够在锁定租金成本的同时享受房价上涨的红利。中国房地产市场的低迷带来了酒店租金成本的下行，酒店资产由此变得更具吸引力。
在经济疲软的情况下逆势扩张可能会给酒店加盟商的利润率和信用资质带来压力，但对于加盟头部酒店品牌和拥有健康资产负债表的玩家而言，长期回报可能是巨大的。
小结
随着中国经济的持续增长和酒店行业的需求升级，中国酒店将迎来更加广阔的发展空间。品牌化和连锁化将引领市场主流，而智能化和个性化也将推动酒店服务的革新。在这场“龙腾虎跃”的行业变局中，谁能紧跟市场步伐，不断创新求变，谁就更有可能成为未来的龙头老大。
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