大和：升信义能源(03868)评级至“持有” 目标价降至1.1港元

大和发布研究报告称，考虑信义能源(03868)采取新派息政策，降其今明两年每股派息预测5%至37%，目标价由1.75港元降至1.1港元，评级由“沽售”升至“持有”。

该行指出，信义能源上月底宣布去年业绩，可分配纯利同比升20%至4.18亿元。末期息每股2.6仙，意味全年度总派息每股6仙，同比收缩60%。信义能源派息远逊市场预期，但指派息比率50%及(以2月28日收市价计)5.5%股息率属可以接受。管理层预期今年派息比率同比大致稳定。

报告中称，对公司今明两年维持约50%派息比率属正面，料今明两年每股派息达7.3仙至7.7仙，意味预测股息率达6.4%至6.8%。随着太阳能模组成本及借贷开支下降，大和料信义能源今年产能有望同比增加22%，相当于额外增加800MW产能。随着公司今年将更多港元债券转移至人民币，料其去年借贷利率(成本)已于5.3%见顶。该行料公司今明两年财务成本增长将由2022及2023年各同比升44%及34%，放缓至今明两年的9%及13%。