一、市场复盘
过去一周A股先抑后扬，震荡上行。多数板块收涨，计算机、电子、通信等板块表现相对较好；银行、交通运输、煤炭等相关行业表现较弱。周初，市场未能延续上周涨势，出现短暂调整，周中加强市场监管的利好政策频出，行情宽幅震荡，周五，中央政治局会议再次强调货币、财政政策要协同发力促经济，叠加半导体、通信板块行业利好消息较多，A股强势反弹。
二、国内宏观
2月制造业景气度略回落，非制造业景气度回升。2月制造业PMI为49.1%（前值49.2%）。由于2月经济受季节性影响，合并1-2月看，制造业景气度整体较去年12月弱改善。从2011年以来的数据看，这种边际改善仅发生在2012年、2017年、2023年同期。非制造业商务活动指数为51.4%（前值50.7%）。非制造业中，服务业商务活动指数为51.0%（前值50.1%），受春节假日等因素带动扩张进一步加快；建筑业商务活动指数为53.5%（前值53.9%），受春节假期及低温雨雪天气等因素影响。
政治局会议聚焦经济议题，后续两会具体部署值得期待。2月29日政治局召开会议，讨论政府工作报告。从会议通稿看，本次会议重点讨论经济工作，总体基调与2023年底的中央经济工作会议一致，但新增亮点值得关注：首提“稳定透明可预期的政策环境”，有助于稳定社会预期。此前中央经济工作会议就明确提出国内经济面临的困难之一在于“社会预期偏弱”，而稳定的政策环境，有助于提振市场信心、稳定居民和企业预期，后续值得关注；其次，对新质生产力的建设更加重视。中央经济工作会议提出的首项任务就是建设现代化产业体系，发展新质生产力，而本次会议继续提出“大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力”，新质生产力有望成为未来产业发展政策的主线之一，对科技创新的支持力度只会只增不减。政治局会议总体体现出稳增长的诉求较大，尤其是在产业政策层面，具体关注后续两会相关具体表述。
地产政策方面，住建部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议。截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。
数据来源：Choice,截至2024.3.3。
三、资源周期板块：碳酸锂爆发领涨商品，国际原油黄金价格走强。
国内：原油、沪金、螺纹钢、沪铜、沪铝、碳酸锂，上周涨跌幅分别为 0.08%、1.06%、-0.26%、-0.66%、0.61%和 19%；
全球：布伦特原油、COMEX黄金、LME铜、LME铝、CBOT大豆，上周涨跌幅分别为 2.36%、2.28%、-0.57%、1.23%、0.83%。
碳酸锂：下游补库与供给收缩预期共振，碳酸锂期货价格大幅上涨。广期所主力合约LC2407合约大幅上涨19.03%，收于11.95元/吨，期货大涨带动现货电池级碳酸锂现货价格上涨6.19%，主要受供需两端催化，需求端3月排产改善，供给端江西环保督察导致供给收缩预期增强，短期供给端不确定性导致价格维持强势，但当前碳酸锂库存较高（ SMM碳酸锂周度样本库存总计81137吨，环比+1218吨），产业链补库持续性仍需观察。当前锂价已经开始击穿行业边际成本，部分企业开始削减远期资本开支，Cattlin矿山公告，将24年销量指引下修至13万吨（23年销量为20.5万吨）。中泰证券认为，从成本曲线来看，部分非洲矿山、加拿大NAL项目成本较高，随着锂精矿价格的下行，减产信号或将继续出现，股票有望领先基本面提前筑底。从估值来看，当前龙头公司四季度业绩转亏，PB已经跌至历史低位，板块逐渐迎来左侧布局机会。
油气：上周国际原油价格上涨。马士基称红海航运中断或持续到2024年下半年，欧佩克+消息人士称欧佩克+同意将自愿减产延长至二季度末，原油供应担忧加剧。此外，市场降息预期再起，原油需求前景偏乐观。但库存方面，美国至2月23日当周EIA原油库存大超预期，对油价大涨形成制约，全周涨幅为2.36%。中金认为，OPEC+维持产量约束有望在需求淡季维系市场稳定，并为油价提供支撑，维持上半年布伦特油价中枢位于85美元/桶的判断。随着季节性需求增量在下半年有望兑现，预期油价中枢或有望进一步抬升。
上周黄金整体上涨，地缘局势变化导致市场避险情绪有所升温，同时，美国经济数据表现参差不齐，市场降息预期回升，美债收益率下行，美元走弱，黄金全周涨幅为2.28%。
数据来源：Choice,截至2024.3.3。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C(OTCFUND|012810)$$鹏华中证环保产业指数(LOF)C(OTCFUND|015685)$$鹏华内地低碳联接A(OTCFUND|012754)$
本文作者可以追加内容哦 !
