大行评级|大和:下调信义能源目标价至1.1港元 下调今明两年每股派息预测
格隆汇3月7日|大和发表报告,指信义能源上月底宣布去年业绩,可分配纯利按年升20%至4.18亿港元。末期息每股2.6港仙,意味全年度总派息每股6港仙,按年收缩60%。报告称,信义能源派息远逊市场预期,但指派息比率50%及(以2月28日收市价计)5.5%股息率属可以接受。管理层预期今年派息比率按年大致稳定。报告称,对公司今明两年维持约50%派息比率属正面,料今明两年每股派息介乎7.3至7.7港仙,意味预测股息率介乎6.4%至6.8%。
随着太阳能模块成本及借贷开支下降,大和料信义能源今年产能有望按年增加22%,相当于额外增加800MW产能。随着公司今年将更多港元债券转移至人民币,料其去年借贷利率(成本)已于5.3%见顶。该行料公司今明两年财务成本增长将由2022及2023年各按年升44%及34%,放缓至今明两年的9%及13%。考虑公司采取新派息政策,该行降其今明两年每股派息预测介乎5%至37%,目标价由1.75港元降至1.1港元,评级由“沽售”升至“持有”。
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