编者按
公募产品，尤其是货币和中短债公募基金，触达更广泛的投资人群体。
海通资管公募固收部有三位女性投资经理，主要管理现金管理和中短债公募产品。“女性天生是很好的投资者”，巴菲特如是说。女性对于风险追求的更加克制，对于细节更加严苛，凭借独有的敏锐和坚韧，致力于在震荡市场给投资者提供良好的投资感受，在固定收益投资领域贡献“她力量”。
以投资创造更美好未来，投资中的“她力量”。临近一年一度的“3.8女神节”，我们希望通过固收季揭秘“她力量”这个栏目，带您走近这些女性投资经理，听听她们对宏观环境、当下市场和固收投资的理解。
注：在管规模数据来源2023年基金四季报。海通现金宝历任投资经理：李夏（2022.5.31-至今），李佳闻（2022.5.31-至今）。海通安裕中短债历任投资经理：李坤（2021.9.30-2022.11.30）；李夏（2021.9.30-至今）。海通安泰历任投资经理：李坤（2022.1.7-2023.6.28）；李夏（2022.1.7-至今）。
01 我对固定收益产品的理解：
稳定收益的选择与风险管理的艺术
近几年固定收益产品市场发展很快，传统固定收益产品主要投资于债券、存款等，现在的固收投资内涵多元化，包含可转债、国债期货、量化工具等等。区别于波动较大的股票产品，固定收益产品的投资目标通常是回撤可控下的适当收益，产品净值形态努力呈现相对低波平稳，风险相对较低。
固定收益产品也并非完全没有风险，投资者在选择时仍需要进行风险管理，关注信用、利率、流动性的风险管理。在理财产品净值化转型的大背景下，市场上绝大部分固定收益产品都采用市价法估值，产品净值会随着市场波动而波动，当市场出现大幅调整时，净值也会出现明显回撤。客户可能会认为这收益并不“固定”，实际上固定收益产品投资于债券资产比例不低于80%，债券资产的票息通常是固定的，因此债券产品净值的回撤幅度通常也比较小，由于市场利率调整带来的净值下跌往往可能会是比较好的投资机会，产品的静态收益会在净值下跌后大幅提高，同时还可能获得利率反弹带来的超额收益。因此“固定收益”是个相对的概念，管理人通过债券或者其他相关品种的投资，去实现相对平稳的产品净值走势。
02 2024年短债基金投资理念和策略
短债基金的管理表面上看是简单的短债配置和交易，实际上其投资范围相对货币基金灵活很多，当然由于投资范围更广，短债基金的风险等级也比货币基金更高。近两年A股市场震荡加剧，短债基金成为各类资产中的佼佼者，是近年各机构布局的重点，其规模持续快速增长。目前这个赛道的投资竞争异常激烈，投资经理们都是十八般武艺全上阵，存单、利率、信用、ABS等等品种全覆盖，卷信用利差卷品种利差卷期限利差，卷信用资产的布局，也卷利率交易的速度。
我认为好的短债基金应该严控净值回撤，实现短期理财的功能。短债基金需要在产品的收益性和净值稳定性中找一个均衡点，找到最佳风险收益比，控制极端风险的前提下努力创造更高收益。
为了良好的客户持有体验，我的短债基金投资理念是敬畏市场，精耕细作，精准管理回撤，努力画出平稳向上的净值曲线。通过深入研究宏观经济和债券市场变化的趋势，在产品的投资范围内，全方位寻找性价比高的品种和超额收益的机会，在低利率的时代珍视每一个bp的收益。
基金投资人投资债券基金的主要目的是为了资产稳定的保值增值，因此短债基金投资力求兼顾组合的收益性、流动性和稳健性。组合的底仓品种主要选择中高等级中短期限信用债，同时做好交易仓位的布局，力求灵活把握利率和类利率品种的波段机会，时刻保持对市场的高度敏锐，紧跟市场的变化节奏。
严判市场行情，把握研究脉络。债券的投资不仅要基于宏观经济基本面的深度研究，也需要密切研究和追踪个券情况。虽然市场变化难以预判，但勤奋研究和精耕细作总会有不少正贡献，市场总会奖励勤奋且持之以恒的人。投资者只有深入了解市场、分析数据、研究趋势，才能做出贴合市场的判断，以实现更好的投资回报。
03 2024年普通投资者怎么挑选债券基金
在经济基本面结构性复苏、新旧增长动能切换的背景下，债券牛市具有长尾效应，2024年的债券基金预期仍会有不错的表现，依旧会是投资者配置的热点。
债券基金主要分为短债、中长债和固收+品种，其风险收益属性各不相同，建议投资者根据自身的需求进行配置，注意产品的久期、杠杆率和投资范围等因素。普通投资者在债基配置中，可考虑选择短债基金和中长期纯债基金作为流动性管理和固收类资产的配置；由于固收+产品分为含转债的一级债基和弹性更大的含股票、转债的二级债基，投资者可以根据自己的风险收益水平、产品过往业绩和投资经理风格，判断该基金是否匹配自己的投资需要。
具体的基金产品选择上，投资者可综合考虑公司品牌、产品业绩、产品规模、最大回撤等要素。专业投资者可以根据产品披露的重仓信息、资产配置比例叠加净值表现来判断策略风格，从而选择最适合自己的基金产品。祝各位投资人2024年投资顺利！
$海通安泰债券A(OTCFUND|851890)$$海通安泰债券C(OTCFUND|851896)$$海通安裕中短债A(OTCFUND|851830)$$海通安裕中短债C(OTCFUND|851836)$
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