3月7日申万一级行业中，上游大宗能源资源品板块异军突起，有色金属、钢铁、石油石化、煤炭等逆市领涨。我们认为支撑本次反弹的主要因素或来自以下三方面：
一、隔夜美联储释放鸽派信号，降息预期“卷土重来”，美债及美元指数走弱，强金融属性的黄金、以铜为代表的有色金属大涨。全球工业周期目前底部位置或已确定，顺周期工业金属在供需整体紧平衡+降息打开经济复苏空间，双重逻辑的共振下，铜铝等板块的赔率以及中长期维持超额利润的机会还是比较高的。
二、正在召开的两会仍将降碳降能耗作为工作重点之一，而这也使得高耗能行业电解铝、钢铁等供给端的收缩预期有所演绎。
三、本周OPEC宣布再次延长石油减产至二季度末，提高了市场对于今年全年油价中枢的预期，进而对石油石化板块情绪形成助推。
综合来看，一方面，我们在中长期维度看好全球定价的上游能源资源品的稀缺性，以及供给刚性背景下，有望在宏观经济体系中持续贡献超额利润的能力。另一方面，在短期内A股市场风险偏好逐步修复的过程中，对远期成长性的溢价目前或仍让渡于确定性的溢价，也就表现为边际资金对防御属性、红利风格的青睐。
我们对$中邮核心优势灵活配置混合(OTCFUND|590003)$的整体投资框架保持稳定，即碳中和+传统周期行业研究框架，在此基础上，我们自下而上选股会更关注能够获取稳健现金流、或具备长期成长潜力的优质标的。例如大比例分红、拥有完善可持续的股东回报和经营管理机制的公司，再投资于能持续稳健盈利的方向等，以及短期超跌但成长潜力强的个股。
#黄金价格创下历史新高#
数据来源：Wind，自2024年3月7日，申万一级行业中涨幅前四分别为，有色金属2.19%、钢铁1.87%、石油石化1.11%、煤炭0.92%；上证指数收跌，跌幅为0.41%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
风险提示：
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