宣布下修，暴涨13%！说说转股价下修套利技巧

钱股长笔记
2021-05-20 22:42
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今晚，和大家说说转股价下修套利。
5月19日晚，天能重工公告天能转债转股价下修结果，将天能转债转股价从20.05元修正为13.4元。天能转债昨日收盘价104.79元，今天以107.51元开盘，随即迅速拉升，最高涨至118.88元，最大涨幅13.45%。收盘价108.201元，上涨3.26%。

如果在昨天之前低价买入天能转债，今天可能获得不菲的收益。这并非痴人说梦。
转股价下修，是一种确定性的、突发性的利好，确定性表现在上市公司一旦宣布下修转股价，转债价格99%会上涨。其原理是，转股价下修会导致可转换股份增多，因而转债价格水涨船高。这好比你拥有一张百元大钞，央行宣布一张百元大钞从兑换2张50元纸币，修改为可兑换3张50元纸币，那么这张百元大钞自然会有人愿意出140元的价格向你收购。
触发转股价下修的条件，一般是公司股票收盘价在连续30个交易日里至少有15个交易日收盘价低于当期转股价85%（具体要看公司规定，天能转债是连续20个交易日至少有10个交易日低于当期转股价90%）。
但转股价下修是上市公司权利而非义务，即使符合下修条件上市公司也多数不下修，因而下修利好都是突发性宣布的，投资者难以精确预测。要潜伏获利，一般采取摊大饼的形式挑那些溢价率高、转债价格低的转债入手，长时间耐心等待。一旦公布下修利好，次日转债价格就会上涨。
转股价下修，一般产生2次获利机会。
一次是下修方案提出前潜伏，这时候往往能以最低价格入手，缺点是未来是否下修存在不确定性，付出机会成本大。
一次是下修方案提出后，召开股东大会确定下修价格前潜伏，若届时转股价下修到底，转债价格往往也能冲一波。
以天能转债为例，4月28日收盘价99.981元，当晚公告拟下修转股价。次日，天能转债以103.11元开盘，最高冲到107.5元，收盘价103.4元（见下图紫色箭头处）。

从提出下修方案到开会确定下修价格，相隔将近一个月，存在下修不成功、转股价下修不到底的风险，所以公布下修方案次日转债价格大多高开低走，复归平静。但若一只转债价格很低（接近面值），题材也不错，当其冲高回落后不妨入手，付出一个月的时间搏一搏，大不了牺牲一个月的时间。
天能重工是风电概念，题材不错，宣布下修方案次日收盘价仅有103.4元，下跌也跌不了哪里去，当时入手潜伏其实挺划算。只是，很少人有等待一个月的耐性。
今晚，又一只转债宣布拟下修转股价——高澜转债。高澜转债今天收盘价102.4元，溢价率54.69%。若一个月后转股价下修到底，转股价值可从当前66.197元提高至94元附近，预计明天涨到108元左右。

假如明天高澜转债又跌回103元左右，参照天能转债，若一个月后转股价下修到底，会不会也是一个潜伏机会？那就见仁见智了。
注意，不要把转股价下修和转股价下调混淆，一字之差谬以千里。转股价下调一般不算利好，很少导致转债价格波动。只有转股价下修，才会有立竿见影的上涨效果。关于下修套利的文章，之前还写过几篇，点击标题即可阅读。
英特转债终于要上市了！说说什么样的转债容易下修
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转股价下修套利分析二：哪些转债最有可能下修？附名单
5月20日钱公子投资夜报：
1、中装建设公告，中装转2将在5月24日上市。目前中装转2转股价值92.26元，上市至少有个小红包。
2、特一药业公告，子公司广东特美健康科技产业有限公司完成工商登记，并取得营业执照，注册资本1亿元。进军医美，特一说干就干，速度蛮快。今天特一药业涨停开盘，盘中打开，尾盘再度封板。特一转债以150元低开，随即迅速冲高，最高价172.5元，但很快回落，收盘价133.399元，下跌14.76%。

一般来说，没有实质性收入纯概念炒作的利好很难持续涨停，转债冲高回落是常见现象，追高买入那就太嫩了。不过，特一转债的医美概念比较稀缺，游资也较为认可，经过调整后应该还有第二波拉升机会，低价时可留意。
3、今天国际5月19日晚公告获得宁德时代4.4亿元订单，今天国际今天盘中最高上涨19.82%，今天转债最高上涨19.68%，收盘价111元，上涨5.01%。今晚，今天国际再次宣布获得宁德时代2.2亿元订单，并中标比亚迪3317万元项目。利好频频，游资怎会放过？预计今天转债明天又将拉升，后市注意这只有故事的小盘转债。

4、哈尔斯午后突然涨停，哈尔转债盘中最高暴涨14.28%，收盘价115.7元。涨停可能与网红直播概念有关。哈尔转债盘子小，妖性大，时不时被游资盯上。此前我被哈尔转债套了一个月，今天一下子解套了。低价小盘转债一点不用担心，风来就上天。
5、小康股份收盘跌停，小康转债大跌10.82%。小康转债很多人追，因为它一直涨。但小康股份今年以来从不足13元最高涨到69元，涨幅实在太大，随时有崩塌可能，从风险收益角度考虑，小康转债性价比已不高，实不必执着于它。
6、昨晚的文章《这样做可能赚11.76%！再谈集合竞价规则》以特一转债为例，详细解读了集合竞价规则，理解这个规则非常有用，不搞懂集合竞价等于投资没入门，被收割还不知道怎么回事。建议新手收藏此文，多阅读几次。 $天能转债(SZ123071)$ $特一转债(SZ128025)$ $高澜转债(SZ123084)$

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