本轮“以旧换新”政策，关系到家用空调市场。从需求侧划分，家用空调消费量分为内销（

$盾安环境(SZ002011)$  本轮“以旧换新”政策，关系到家用空调市场。从需求侧划分，家用空调消费量分为内销（替换+新房）、出口。2008年后国内空调市场进入高速增长期，假设家用空调寿命为8年前提下，我们推断近年家用空调主力需求是“替换”市场，但测算发现部分年份需求被压制。16-23年空调理论未替换需求加总后，截至24年初，有3189万台旧空调未得到有效替换，加上24年本身有6046万台空调替换需求（对应16年内销空调量），即24全年潜在最大替换需求为9235万台，较23年测算的替换量同比+22%。