消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）
上周回顾：
上周中证全指指数下跌0.02%、沪深300指数上涨0.20%，上证消费80指数跑输大盘。消费80指数中跌幅较大的申万一级行业为商贸零售和医药生物，分别下跌2.55%和2.24%。
后市展望：
从政府工作报告来看，2024年全年增长目标为5%左右，同去年持平；城镇新增就业1200万人以上，较去年1200万人左右的目标更加积极。
财政方面将先发行1万亿元超长期特别国债，并表示拟连续几年发行此类国债，叠加总赤字、新增地方专项债等政府债务融资工具，有望助力经济增长目标实现。
在促内需方面，报告把有效需求不足问题放在重要位置，指出要统筹消费和投资促进增长，报告再提鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，或将成为扩内需的重要抓手；
此外，分别提高城乡居民基础养老金月最低标准、医保财政补助20元和30元，提升民生福祉，也有望边际上释放消费意愿。
整体来看，5%的经济增速目标基本接近市场前期预期，目标的实现仍需货币、财政、扩内需等逆周期政策积极发力，近期政策反复提及消费品以旧换新、设备更新政策，建议持续关注相关概念的后续演绎。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接C(OTCFUND|004407)$
食品饮料ETF（159843）
上周回顾：
上周申万一级食品饮料指数下跌1.83%，同期中证全指指数下跌0.02%、沪深300指数上涨0.20%，食品饮料行业指数跑输大盘。国证食品细分子行业中跌幅较大的是预加工食品和调味发酵品，分别下跌4.00%和3.88%。
后市展望：
食品饮料需求逐渐步入春节后淡季，在当前消费偏弱的背景下，淡旺季的分化可能更加明显，企业或将工作重心转移至渠道秩序梳理，如协助经销商降低库存、管控窜货、保持价盘稳定等。
白酒板块，淡季中行业出现普遍提价，一方面源于前期春节动销较好，旺季反馈较好强化酒企对提价动作的信心；另一方面，提价短期内有利于维护价盘、增厚渠道利润、刺激库存消化，长期内有利于强化品牌势能并重构市场格局，行业调整期中彰显优质公司对行业发展及公司增长的信心。短期关注重要会议释放或更多宏观层面催化，以及春季糖酒会带来的行业趋势、酒企策略及经销商信心等增量信息。
大众品板块，春节动销表现较好，量上实现增长，特别是礼盒装零食等礼赠品类在返乡潮的带动下需求高增。后续关注在需求温和复苏背景下，大众品企业对于渠道管理、产品结构等方面的调整，以及需求端居民消费偏好的动向。
在宏观因素与产业周期影响下，当前食品饮料消费仍处于弱复苏状态，产业延续分化与调整，市场波动中或带来较好的投资窗口期，后续若经济出现反弹，食品饮料板块有望展现较好的顺周期属性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$
畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数下跌0.38%，同期中证全指指数下跌0.02%、沪深300指数上涨0.20%，农林牧渔行业指数跑输大盘。中证畜牧细分子行业中跌幅较大的是动物保健和化学制品，分别下跌3.26%和1.65%。
后市展望：
3月1日新版生猪产能调控实施方案落地，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿域）下限从正常保有量的95%调整至92%。保有量下调一方面源于能繁母猪效率的提升，另一方面，1月末能繁母猪存栏4067万头，较3900万头的正常保有量仍有去化空间，该项调整有助于引导行业长期供应行为的作用，加深市场对于当前产能依旧偏多的认知，强化本轮产能去化的持续性和深度。
价格端，近期生猪价格小幅上行，仔猪价格延续震荡。根据猪好多网，截至3月8日生猪（外三元）全国均价为14.61元/公斤，周环比上涨1.74%；同期15公斤仔猪全国均价为32.35元/公斤，周环比下跌1.16%。利润端，同期，自繁自养利润达-183.93元/头，周环比上升47.85元/头；外购仔猪养殖利润为36.21元/头，周环比上升52.74元/头。从能繁母猪存栏量及新生仔猪数推演来看，2024年生猪供应量大概率前高后低，若需求端弹性较弱，则猪价中枢或呈现前低后高的趋势。
投资角度看，经历长时间的周期磨底后，距离产能出清加速的时点愈近，2024年供需格局改善较为明确，猪周期向上拐点可期，从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，可重点关注畜牧养殖板块投资机会。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
医疗器械指数ETF（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）下跌2.24%，同期沪深300上涨0.2%、上证综指上涨0.63%，医疗器械指数跑输市场。
后市展望：
京津冀医药联合采购平台发布《关于开展弹簧圈类医用耗材产品信息集中维护工作的通知》，截至目前，全国仅天津、云南、四川、浙江和上海五地未进行神经介入类弹簧圈的带量采购，根据《通知》，本次信息维护需企业于“3+N联盟弹簧圈类带量联动”栏目操作，是否会推动神经介入类弹簧圈产品的全国集采，还需等待后续通知，总体看2024年耗材领域，不会再有大品种纳入集采，估值有望迎来修复，业绩端在集采出清、国产替代加速、需求恢复等大背景下也有望回暖；两会政府报告提出实施积极应对人口老龄化国家战略，关注老龄化相关的器械、耗材及服务领域需求增量；中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
计算机板块小幅回调，软件开发领跌。
随着投资者对政策预期的下降，市场情绪有所回落，计算机板块出现一定回调。从指数涨跌来看，计算机指数下跌2.07%，其中IT服务下跌1.60%，软件开发下跌3.12%，计算机设备下跌1.07%。
后市展望：
随着海外AI模型的不断升级及商业化，国内AI应用方向或将更为多元。
随着两会政策的逐步落地，投资者对于政策的预期有所降温，市场出现一定回调。政府工作报告基本符合市场预期，整体定调延续了中央经济工作会议精神，通过高质量发展以加快经济转型仍是首要任务，新质生产力仍旧是重要方向，而科技创新是发展新质生产力的核心要素，是摆脱传统经济增长方式抓手，而人工智能、智能制造是全球战略性新兴产业的代表，是新质生产力的核心组成部分，计算机板块承担了智能制造与国内人工智能发展的重要角色，受此催化，计算机板块关注度持续提升。
且国内外人工智能技术的割裂利于国内AI产业链的发展，一方面是算力，一方面是应用，而对于软件龙头承担了B端应用落地的智能，但目前应用的发展相对较慢，但从长期维度，软件龙头ETF与云计算ETF值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化，总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题。
但软件龙头ETF与云计算ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大，且应用端上市公司业绩承压，今年以来调整幅度相对较大，但经近期调整板块估值吸引力相对凸显，或短期亦值得关注。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头+游戏+广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$
沪深300增强ETF（561990）
运作期超额收益：
招商沪深300增强策略ETF（561990）自2021年12月2日成立，2021年12月10日上市，自成立以来日均成交金额为1.01亿元，该ETF通过量化的手段在紧密跟踪沪深300指数的同时，尽可能为投资者带来更好的超额回报。
产品介绍：
1、沪深300指数是典型大盘风格指数，行业配置相对均衡，是中国经济结构转型代表性指数。
沪深300指数由沪深两市A股中规模大、流动性相对好的300只股票组成，从市值分布上看，38%以上股票市值分布在1000亿元以上，属于典型的大盘风格指数。
与其他宽基指数相比，沪深300指数行业分布相对均衡。从申万一级行业分类来看，当前沪深300指数中占比最大前5个行业分别是食品饮料、银行、非银金融、电子和电力设备，在行业分布相对均衡的情况下，新经济占比相对较高。
从大类行业分布上来看，沪深300指数近几年来金融地产占比不断下降，TMT、医疗保健、中游制造占比不断上升，沪深300指数行业机构的变迁是国内经济结果转型的缩影与写照，沪深300是中国经济结构转型的代表性指数，具备长期投资价值。
2、沪深300指数成分券整体盈利能力突出且相对稳定。
与其他标的指数相比，沪深300指数历年的ROE水平相对较高，且在大盘指数中ROE水平相对较为稳定，其成分股整体盈利能力较为突出且稳定。此外从股息率来看，沪深300指数成分券整体股息率水平相对较高。
3、沪深指数估值处于相对低位。
当前沪深300指数PE（TTM）为11.63处于近10年来的24.31%分位，而PB（LF）为1.29处于历史9.22%分位，估值水平处于历史底部区域，配置性价比高。
4、招商沪深300增强策略ETF优势。
ETF产品仓位较高，可以更好体现策略增强效果，招商基金自2016年开始布局场外沪深300增强产品，在沪深300增强策略上经验相对丰富。$沪深300增强ETF(SH561990)$
消费电子ETF招商（159779）
上周回顾：
电子板块小幅上行，元件、消费电子领涨。
投资者对两会的预期逐渐降温，投资者情绪有所回落，政府工作报告强调新质生产力的发展，科技产业趋势继续。电子板块小幅上行，从行业涨跌来看，申万一级行业电子板块上涨0.55%，对应到申万二级行业消费电子板块上涨3.34%，半导体板块下跌1.06%，电子化学品板块下跌1.22%，元件板块上涨5.43%，光学光电子板块下跌0.88%，其他电子板块上涨1.89%。
后市展望：
对于科技板块的催化有望继续，后市可期。
近期下游应用创新持续，智能戒指Galaxy Ring首次在MWC2024展示，作为新一代智能穿戴设备，产品重量比普通戒指的平均重量更轻，舒适度优于现有手腕上的智能设备；手机方面，P70预计发售在即，产业链机会或值得重视，P60于2023年3月发布，新机在影响、卫星通讯、外观等领域有升级，2024年前两周手机在中国市场的销量份额重回第一；
PC方面，AI PC落地愈来愈近，PC代表性厂商相关产品集体亮相，多款AI PC已提供Windows 11 Copilot专用启动按钮，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%。在大厂入局后智能设备背景下，AI或重新燃可穿戴商机，此外从已公布的数据上来看全球智能手机出货量2023年四季度已同比转正，中国智能手机出货量从9月份至12月份同比持续上行，叠加人工智能创新周期已至，智能手机的出货量或将持续回暖；
叠加今年来XR或可预期销量，基于新一代VR/MR的内容丰富度提升是未来趋势，MR功能方便用户与现实空间交互，视频、社交、办公等应用场景也有望随Quest3及Vision Pro等硬件升级迎来发展机会，后续仍需跟踪MR销量数据和排产情况。目前总体来看下游消费类需求正逐步复苏中，叠加创新周期已开启，消费电子板块今年来仍旧有较大看点。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$消费电子ETF基金(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$
半导体设备ETF（561980）
上周回顾：
半导体板块小幅回调，半导体设备、集成电路封测独立上行。
上周半导体板块小幅回调，细分领域表现有所分化，封测与设备板块继续上行。从指数涨跌来看，申万半导体指数下跌1.06%，其中半导体设备上涨0.87%，模拟芯片设计下跌1.75%，数字芯片设计下跌2.50%，半导体材料下跌0.81%，集成电路封测上涨5.60%，分立器件上涨2.38%。
后市展望：
半导体行业处于周期底部区间，建议关注半导体设备与材料。
1月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大，欧洲销量同比由正转负，日本销量同比跌幅扩大，当前半导体行业周期当前处于底部区间，受AI技术革新催化短期呈现结构性复苏，后续需提高对需求端变化的明锐度。
受AI技术发展对算力需求的增加，半导体先进封装需求旺盛，催化上游先进封装材料以及设备的需求，叠加国产替代趋势，今年有望继续快速增长。国内半导体设备披露2023年年度业绩预告，平台型公司营收与盈利能力持续增长，新签订单规模提升，显示行业景气在持续回升，此外近期薄膜沉积设备公司公告拟投资建设“高端半导体设备产业化基地建设项目”，包括生产洁净间、立体库房、测试实验室等，随着半导体设备公司基本面向好，半导体设备与材料板块的投资热情正逐步修复。
此外全球科技硬件产业周期触底回升中，全球和我国半导体周期销售持续改善，手机等重点下游出货量同比有所回升，消费电子和电子元件去库存较为充分，2023年以来半导体设备厂商与晶圆厂积极推进验证与导入，本轮半导体周期开启后国内半导体设备公司的签单有望再高增长。
SEMI预计2024年全球半导体设备有望达到1053.1亿美元，同比增长4%，其中晶圆制造设备销售额有望达到931.6亿美元，同比增长3%，其中存储客户将是重要驱动，同比增长有望突破10%，国内半导体公司同样会受益于相应领域对半导体设备的需求爆发，预期2024年国内大半导体制造商的资本开始将大幅提升，一方面是随着晶圆厂稼动率的修复，头部晶圆厂的招标量将会得到释放，另外一方面是随着国产设备的成熟，招标中国产设备的比例或将大幅度提升。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
双碳ETF（159641）
上周回顾：
同期沪深300上涨0.2%、上证综指上涨0.63%，碳中和指数跑赢市场。
后市展望：
政府工作报告提出加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能；消息面上看，新能源电站消纳红线可能会放开，以容纳更多的新能源接入，新能源装机需求有望进一步释放，具体仍需跟踪相关调整情况；
新能源方向上游资源品（碳酸锂、硅料等）价格探底后阶段性企稳，节后需求也在逐步启动，行业排产明显提升，关注后续储能、光伏装机增长情况，以及新能源车新车型带来的销量情况，高碳减排领域，关注电力市场化改革进展，钢铁建材等关注稳增长持续落地带来的需求改善。
双碳ETF（159641）跟踪中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI），指数涵盖光伏、风电、储能、新能源车等等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只标的，并根据时间推移过程中碳中和贡献度的变化进行动态调整，成为配置碳中和长期投资机会的有效工具。$双碳ETF(SZ159641)$
电池ETF（561910）
上周回顾：
电力设备（申万一级行业）上涨0.62%，同期沪深300上涨0.2%、上证综指上涨0.63%，电池指数跑输市场。
后市展望：
上周（0226-0303）新能源车销量13.2万辆，周环比+20.0%，渗透率44.75%，周环比+2.38%，考虑春节因素影响，1-2月月化合并统计，1-2月新能源车月化整体销量52.66万辆，同比+52.39%；
3月产业链排产整体环比大幅提升，其中电池环比+55%，正极环比+45%，负极环比+47%，电解液环比+32%，隔膜环比+52%，铜铝箔环比+20%，产能利用率持续回升；
新车型持续推出、新技术和智能化升级等有望继续支撑下游销量；后续市场核心关注产业链业绩触底时点、节后需求带动稼动率等，伴随海外去库接近尾声、利率环境改善，以及新兴市场需求提升，海外户储、大储有望放量；后续继续关注电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳、盈利情况，以及海外相关电池政策变动情况。
电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$电池ETF(SH561910)$$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$
生物科技ETF招商（159849）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨下跌2.24%，同期沪深300上涨0.2%、上证综指上涨0.63%，生物科技指数跑输市场。
后市展望：
两会政府报告提出持续促进医保、医疗、医药协同发展和治理，居民医保人均财政补助标准提高，促进“三医”协同发展和治理，加快创新药等产业发展，积极打造生物制造等新增长引擎，开辟生命科学等新赛道，实施积极应对人口老龄化国家战略；
创新方向有望迎来较多催化，AACR、ASCO等重要学术会议在二季度召开，多家国内创新药企重磅数据有望发布，医药领域全球创新前沿技术持续进展，GLP-1双激动剂临床数据积极、细胞治疗实体瘤领域关注较高；
受海外相关生物安全法案推进情况影响，部分CXO企业股价波动较大，相关公司也再次发布公告做出相应澄清，继续关注相关事件的实际进展情况；医药技术创新迭代、新需求不断释放，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。
中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。$生物科技ETF招商(SZ159849)$
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2024/03/10，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$#黄仁勋、奥特曼：AI的尽头是光伏和储能##传华为与北汽合作项目产能规划30万辆##发生了什么？AI龙头英伟达盘中重挫10%##工信部：适度超前建设5G、算力等信息设施##国家电网大概率放开消纳红线？新能源异动#
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