转自：投资知识1号事务所
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01
政府工作报告发布
3月5日发布的政府工作报告显示，2024年的目标：GDP增长5%左右，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，CPI涨幅3%左右，粮食产量1.3万亿斤以上，单位国内生产总值能耗降低2.5%左右。积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。（来源：券商中国）
两会“靴子”落地，政策目标基本符合市场预期，稳增长依旧是当前的重点。此前，中央财经委和国常会推动消费品以旧换新，从投资和消费两个方面，挖掘内需潜力，为经济高质量发展提供动力。在经济修复基础还需继续巩固的背景下，宽货币预期较强，未来货币政策预计还将延续稳健偏宽松的基调。
02
拟连续几年发行超长期特别国债
政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。根据预算报告，今年发行1万亿元超长期特别国债，已经列入2024年政府性基金预算。从主要投向看，初步考虑将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。（来源：第一财经）
从历史经验来看，我国曾在1998年、2007年和2020年分别发行过三次特别国债，发行期限原则上会高于10年，对经济社会稳定向好发展将产生一定积极影响。连续几年发行超长期特别国债，也奠定了未来若干年的积极财政基调，保障了政策的连续性，有利于提振市场信心、稳定预期，并为优化央地债务结构、减轻地方支出压力持续提供助力。
03
2月CPI超预期
3月9日，国家统计局发布的数据显示，2月份，CPI同比上涨0.7%、上月为下降0.8%；环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。2月份，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。（来源：国家统计局）
2月份，CPI表现超出市场预期，PPI表现与市场预期基本一致。CPI和PPI本月略分化的表现体现了春节假期的影响，工业生产放缓，而居民消费增加，符合季节性特征。随着春节假期的结束，国内复产复工的推进，预计PPI同比降幅有望逐步收窄，有助于推动企业盈利的进一步修复。
04
我国外贸实现良好开局
3月7日，海关总署发布的数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%;进口2.86万亿元，增长6.7%。（来源：中国证券报）
今年前2个月，我国货物贸易进出口规模创历史同期新高，外贸实现良好开局，出口快速增长，其中汽车、家电、船舶等产品出口同比增长显著。前期发布的财新制造业PMI连续4个月位于扩张区间，经济数据的积极因素不断增加，可对经济的后续表现更乐观些。
05
央行连续16个月增持黄金
3月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2024年2月末，我国外汇储备规模为32258亿美元，较1月末上升65亿美元，升幅为0.20%。同时，我国黄金储备进一步增至7258万盎司，为连续第16个月增加。（来源：新浪财经）
2月，美元指数上涨、全球金融资产涨跌互现，在汇率折算和资产价格变化等综合影响下，1月份我国外汇储备规模略有上升。当前，海外地缘政治冲突依旧，央行持续增持黄金，有助于优化外汇储备资产结构，增强外围风险抵御能力。
06
美国2月非农就业报告公布
当地时间3月8日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，高于过去12个月平均每月23万人的增幅。与此同时，美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%，1月前值为3.7%。（来源：华尔街见闻）
在2月非农就业表现偏好的情况下，失业率却意外上升，这很大程度上与美国有两套劳动力调查系统有关，分别为企业调查和家庭调查，失业率通常在家庭调查里面。当前劳动力市场仍有韧性，但有所降温。此前发布的美国部分经济数据略显疲软，叠加美国纽约社区银行事件也增加了市场对中小银行存在债务违约风险的担忧，目前市场预期美联储将在6月份开启首次降息。
07
欧佩克+同意延长自愿减产措施
近期，欧佩克+代表们表示，欧佩克+同意将自愿减产措施延长至第二季度末。根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日，以此避免全球石油供应过剩并继续以减产来支撑原油基准价格。（来源：中国基金报）
这是欧佩克+自去年11月宣布自愿减产到今年一季度末的再次延期。在此情形下，预计未来原油供给端增长有限，即便需求下调，原油生产国仍有能力将原油维持在供需紧平衡的状态，油价将有望继续维持在较高水平区间内。
08
国际金价刷新历史新高
3月6日，国际金价再度拉升，伦敦现货黄金、COMEX黄金分别站上2150美元、2160美元/盎司关口，超过去年12月创造的历史高位纪录。现货黄金价格也升至了2120美元/盎司上方，国内黄金主力合约则逼近500元/克关口。随着金价走高，消费者对黄金饰品的消费热情持续高涨，品牌店足金首饰零售价格继续飙升，已突破655元/克。（来源：第一财经）
近期黄金价格快速上涨，主因美联储流动性预期转松，美债利率下行推升投资需求。此外，地缘冲突频发，美元信用体系摇摆，叠加大选年避险需求升温，推动各国央行持续购金，将成为金价中长期维度内的支撑。同时，美国中小银行风险事件或为本轮行情导火索。随着美联储逐渐进入降息周期，黄金的表现或将逐渐转为易涨难跌，中长期仍具备配置价值。
09
大规模设备更新或释放超5万亿元市场
3月6日，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，国家发改委主任表示，近期国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。以设备更新为例，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。（来源：北京商报）
“以旧换新”不仅能通过“换新”刺激需求、推动消费与产业双升级，也能以“收旧”形成闭环，畅通资源循环利用链条。“换新”除了直接受益的设备制造业和耐用消费品产业外，还包括相关的零部件供应商、物流服务商、售后服务商等；“收旧”则将利好废旧物资回收、拆解、再利用等环节。随着循环经济的发展，相关的再生资源加工利用、环保设备制造、处理处置等产业也将迎来发展机遇。
10
欧洲六国加入中国免签“朋友圈”
3月7日，外交部领事司公众号消息，为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。上述国家不符合免签条件人员仍需在入境前办妥来华签证。（来源：第一财经）
继去年中国对法国、德国等实行单方面免签后，此次又一次扩大了免签“朋友圈”，对更多国家开放免签入境政策，表明中国鼓励出入境旅游市场发展的心态更加开放，将有利于我国入境游市场快速发展，对中国市场的住宿、餐饮、购物、文娱等相关产业均会有明显拉动。伴随免签政策的逐步开放，国际化服务和支付等问题仍待完善，例如支付便利化升级等。
市场整体回顾
★权益市场
1
2月CPI同比上涨0.7%
2月，CPI表现超预期，同比由降转涨，环比上涨1%，主要是食品和服务价格上涨较多，春节期间消费需求增加，加之部分地区雨雪天气影响供给，推升CPI上行。
2
沪指震荡上行
本周，A股表现略有分化，沪指震荡上涨、创业板下跌；美股三大指数集体回调。
3
能源板块涨幅靠前
受欧派克+宣布延长自愿减产措施的影响，油价未来将有望继续维持在较高水平区间内，受此影响，本周，石油石化领涨。
中信一级行业中，石油石化、有色金属、电力及公用事业涨幅居前，分别上涨5.15%、4.73%、3.61%；综合金融、消费者服务、房地产跌幅靠前，分别下跌3.15%、3.41%、3.93%。
债券市场
1
债券继续上涨
债市继续上行，中证国债指数上涨0.43%。
黄金
1
国内金价继续上行
本周，国内金价继续上行，金交所AU99.99上涨4.64%，周五收盘价为505.84元/克。
其他大类资产
本周，美元指数继续下降，人民币兑美元汇率略有上升，伦敦金现大涨、涨幅接近6%，布伦特原油现货涨幅超1%。
基金市场
1
中证A50ETF火热发行
本周，新成立10只中证A50ETF、募集规模合计165.27亿份，其中有4只启动比例配售。债券基金依旧受欢迎，新成立的偏债基金的平均发行份额超20亿份。
2
基金收益情况
沪指震荡上行、创业板下跌，股票基金和混合基金的平均收益率分别为-0.23%、0.45%。
一周观点速览
01
A股：或有望震荡上行
新发布的2月CPI数据超出市场预期，春节期间，我国的消费需求较旺盛，一定程度上也反应出我国经济仍具有修复动力，或有望继续改善市场对经济的预期。结合2月的PMI数据来看，当前国内经济延续平稳偏弱修复的态势。
当前市场相对更关注的是地产行业的修复程度，随着前期各项利好政策效果的逐步显现，也有望减轻地产行业对经济的拖累。
两会的政策定调基本符合市场预期，稳增长依旧是当前的重点，未来货币政策预计还将延续稳健偏宽松的基调。近期发布的经济数据总体向好，后续A股或有望继续震荡上行。
02
债市：短期行情还有望继续
今年以来，债市表现较强，主要是目前经济基本面仍在弱修复过程中，市场尚未观测到较大风险，叠加货币政策较为稳健，资金较为宽松的格局延续；同时，债券供给收缩，市场维持资产荒的情况；叠加年后资金进入债市较多，供需格局的矛盾进一步强化，市场一致性较强，这些因素推动债券收益率持续下行。
短期来看，在资金持续流入的情况下，债市行情还有望继续。但债市目前交易较为拥挤，若高频数据及地产板块的表现出现明显改善，资金风险偏好得到修复，债市或将有一定的调整风险。
03
美股：或有望继续上行
本周美股出现回调，或是因为部分投资者开始获利了结。
美国最新发布的2月非农就业数据喜忧参半，非农强于市场预期，失业率则升至两年高位，美国劳动力市场仍有韧性，但有所降温。结合此前的2月ISM制造业PMI数据低于荣枯线水平，去年四季度GDP也有所下修，经济数据略显疲软，并且，美联储最新的表态偏“鸽”派，市场预期美联储将在6月开启首次降息。当前，市场依旧在交易美联储降息预期，若后续没有其他负面因素，美股或有望继续上行。
04
黄金：后续或将易涨难跌
穆迪、惠誉两大评级机构调低纽约社区银行评级，市场担心中小银行有潜在的债务违约风险，避险情绪升温；与此同时，市场预期此事件可能将迫使美联储考虑提前降息；并且，美联储主席最近的表态偏“鸽”；在这些因素的综合作用下，国际金价不断创新高。
包括我国央行在内的各国央行仍在不断增持黄金，依旧旺盛的需求，也为国际黄金价格上涨提供了支撑。
随着美联储逐渐进入降息周期，黄金的表现或将逐渐转为易涨难跌。
基金投资需谨慎
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