逃不出的经济周期

经济周期有规律可循，为什么绝大多数企业还是死于周期切换，那么多个人因周期下行遭受惨重损失？换言之，我们为什么不能从周期中得到教训？

原因在于，经济周期本质上还是人性的反映。换个角度来看，繁荣的高峰到萧条的低谷，其实也是贪婪到恐惧、乐观到悲观、风险忍受到风险规避、信任到怀疑、相信未来价值到只要现在的价值、急于购买到恐慌卖出。

一旦加入了人的心理因素，清晰明了的框架下就会有一股潜藏的力量，即便框架都相似，但每次波动的细节却大为不同，“历史不会重演细节，过程却会重复相似”。

一方面，人们虽然总是犯同样的错误，但每次都是由不同的人在不同的部门犯下不同程度的错误。

另一方面，每一代人都只能从自身的经验中获益。人们会从他自身的经验中吸取教训，在随后的经济周期中也不会再重复犯同样的错误。然而，不是每一个经历过上次经济周期的人都会等到下一次经济周期的到来。

美国管理学家詹姆斯·柯林斯曾在上世纪90年代写了大名鼎鼎的管理类著作《基业长青》，书中列举了18家作者认为是高瞻远瞩的基业长青企业。但30年后我们再来看，里面其实很多企业已经不长青了，比如摩托罗拉、美国运通、惠普、IBM等。

企业其实很脆弱，曾有一份数据说，中国中小企业平均寿命仅3.7年，美国与日本中小企业的平均寿命分别为10年、12.5年，虽然不知道确切程度有几分，但经验来看，似乎差不了太多。

3.7年的寿命也就是一个短短的基钦周期，十来年寿命也就是一个朱格拉周期，累积到的关于经济周期的切肤记忆随着企业的衰亡而湮灭，进入不到下一轮，何谈从中得到教训后再改进。

对于人来说，投资和选择中的一次张狂或者判断失误也足以元气大伤，知道其他人曾经经历磨难和痛苦会有一些帮助，但是没有任何比亲身体验的金融所带来的苦难经历更能使投资者信奉保守的投资信条。所以很多出名的投资人，比如巴菲特、芒格、瑞·达利欧、卡尔·伊坎年龄都很大，他们亲身经历过各种经济周期，对其理解远不是刚从业的投资人能比的。可以说，投资人、企业管理者、市场活动参与者记不住过去的事，会就无法识别周期模式一再发生的特征，从而让无法让历史一再上演。$睿远均衡价值三年持有混合C(OTCFUND|008970)$$睿远稳进配置两年持有混合A(OTCFUND|014362)$$睿远稳进配置两年持有混合C(OTCFUND|014363)$