大卫·德雷曼被誉为当今最伟大的投资者之一，也是常年在逆向投资之路上的践行者，其逆向投资更加偏重对市场情绪的理解。在他撰写的《逆向投资策略》一书中，提到情感理论中的情绪有四种重要形式：
·对概率不敏感。情绪可以通过多种方式引发决策错误，其中最重要的情绪是让我们对投资价格的上涨（或下跌）的真实概率不敏感，不去探究引发涨跌的原因。当投资者坚定地认为买入的基金可以巨大获利时，在这种强烈情感支配下，是否可以获利的真实概率变得微不足道。也就是说，如果强烈看好某项投资，受情绪影响的投资者会愿意支付高于其真实价值100倍的价格。
·风险判断和收益呈负相关性。在情绪影响下，大部分人所使用的风险防御措施作用较小，风险判断和收益呈负相关性，即真实风险越高，所获得的收益越少，而风险标准越低，回报越大。显而易见，这种现代风险理论完全颠覆了我们固有的“高风险与高回报紧密相连”的观点。比如，有研究者发现酒精饮品和食品添加剂被认为是没什么用但风险很高的东西，而疫苗、抗生素趋向于被认为有益且风险很低。简而言之，投资者们看好的基金就认为风险低、回报高，不看好的基金就认为风险高、回报低。
·持续性偏差。情绪倾向于在市场上升期改变人们评价的另一个原因是，人们倾向于高估一个正面或负面事件或收益异动消息对整个市场影响的时间跨度，这种效应称为“持续性偏差”。
·时间解释效应。情绪让我们做出关于时间的错误判断。近期发生的事件更有可能以详实的方式进行安排，而对于未来事件，它发生得越遥远，相关的实施计划会越趋向抽象，这种现象称为“时间解释效应”。这种情感特征拓宽了投资者对基金的长远预期，相信长期预期会获得比短期更好的结果。时间解释效应帮助解释了逆向投资策略在长期会持续拥有好的表现。
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