今年以来国际金价以2063美元/盎司开盘，期间在2000-2050美元附近窄幅震荡，在2月14日最低跌至1984美元后受到红海事件的催化持续反弹至2050美元附近，近期受益于美联储降息预期不断强化，金价节节攀升，刷新历史新高2195.15美元，最终收于2178.97美元，最近一周实现单周上涨96.57美元，涨幅4.64%，从今年以来最低点已经反弹了近200美元，强势的表现使得黄金成为了近期市场关注的热点资产。
图：今年以来黄金价格表现
金价的强势上涨，首先是基于近期美国披露的一系列较为疲弱的经济数据强化了市场对美国经济的担忧，此前一度有所回落的降息预期重振旗鼓，对美国货币宽松政策的押注不断增加，使得原本窄幅震荡的国际金价重新进入强势上涨通道。从近期美国经济数据的表现来看，耐用品消费订单已经不及预期，制造业指数超预期下降，新订单指数下滑，企业投资意愿不足。周五公布2月非农就业数据虽然超预期，但失业率走高和工资降温等因素使得市场反应有限。高盛分析师预期联储6月开启降息，年内降息4次。
其次，美联储的鸽派表态，进一步提振了市场对于降息的信心。周三美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词，新增内容有限，表态略显鸽派，明确提出今年某个时候将降息，且美联储也关注降息过迟的风险。鲍威尔周四在参议院金融委员会的听证会上表态同样鸽派，这进一步提振了黄金多头的信心，引爆了黄金的多头行情。
最后，包括中国央行在内的全球央行持续购金，也在一定程度上为金价提供支撑基础。 3月7日中国人民银行公布的最新一期数据显示，截至2024年2月末，中国黄金储备7258万盎司，环比增加39万盎司，这已是央行自2022年11月开始连续第16个月增持黄金储备，为有数据以来央行连续增持月份最长的一段时期，累计增持规模达994万盎司（约282吨）。
图：官方储备黄金增持情况
不仅国际金价创新高，经人民币汇率调整后的国内金价也刷新历史新高，突破了500元/克，很多投资者关心的是到了当下的高位，黄金是否仍然可以买入。我们认为，虽然美国经济仍然存在一定韧性，提前降息概率或不大，但考虑到限制性利率对经济和金融系统的压力继续累积、大选年的政治压力，美联储仍然较为可能选择在软着陆的前景下开启预防式降息，可能首次降息时点选择在年中附近。加息周期结束到降息周期开启的大背景下黄金仍有望具备上涨的基础。叠加持续复杂多变的国际环境局势下避险情绪推动，即使短期由于降息预期的反复、部分投资者获利了结导致金价出现盘整，但无论从降息维度还是避险维度来看，黄金在中长期都可能是不错的可以坚定持有的标的。
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