国恩是被口罩三傻带偏的企业,其实空调壳子利润并不低,国恩在hr届素有青岛富士康之
国恩是被口罩三傻带偏的企业,其实空调壳子利润并不低,国恩在hr届素有青岛富士康之称。增收不增利的原因在于20年投资的熔喷布走了三年下坡,每年都有大量资产减值,再加上行业偏高的存货赶上这两年原料降价,响了净利润,叠加一塑和浙江车用复材复材去年刚刚投产,研发费用增加巨大,都是造成增收不增利的原因。
再看现在,一塑双苯已稳定销售,车用复材供不应求,以后研发投入即便增加也会和利润成正比。 熔喷布行业已恢复盈利,上游原料今年已经成上涨趋势,目前均价明显高于去年,叠加以旧换新有爆发潜力,高库存已从利空转为利好,今年将进入收获年。
对比行业,绝对龙头金发负债已经选高于营收,家电类最大对手会通同样如此,行业毛利已托底,国恩更具竞争力。且行业上下游一站式服务做的最好的只有国恩,看它前五客户每年的业务增长量就可验证,即便大化工今年不回暖,一塑的ps处境也强过金发的abs太多,基本没有亏损的可能,可你要知道大化工一旦回暖,按21年的行业利润,光一个一塑就能达到8亿以上的归母净利润,等于再造一个国恩。
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