国恩是被口罩三傻带偏的企业，其实空调壳子利润并不低，国恩在hr届素有青岛富士康之

国恩是被口罩三傻带偏的企业，其实空调壳子利润并不低，国恩在hr届素有青岛富士康之称。增收不增利的原因在于20年投资的熔喷布走了三年下坡，每年都有大量资产减值，再加上行业偏高的存货赶上这两年原料降价，响了净利润，叠加一塑和浙江车用复材复材去年刚刚投产，研发费用增加巨大，都是造成增收不增利的原因。
再看现在，一塑双苯已稳定销售，车用复材供不应求，以后研发投入即便增加也会和利润成正比。 熔喷布行业已恢复盈利，上游原料今年已经成上涨趋势，目前均价明显高于去年，叠加以旧换新有爆发潜力，高库存已从利空转为利好，今年将进入收获年。
对比行业，绝对龙头金发负债已经选高于营收，家电类最大对手会通同样如此，行业毛利已托底，国恩更具竞争力。且行业上下游一站式服务做的最好的只有国恩，看它前五客户每年的业务增长量就可验证，即便大化工今年不回暖，一塑的ps处境也强过金发的abs太多，基本没有亏损的可能，可你要知道大化工一旦回暖，按21年的行业利润，光一个一塑就能达到8亿以上的归母净利润，等于再造一个国恩。