尽管库存压力仍待消化，但新的一轮酒企提价却依然集体上演。
当然，这一次的涨价源头还得回到去年10月底，彼时，5年未曾提价的超高端白酒宣布上调其主打产品的出厂价。其后有同行迅速跟进。再后来、也就是今年春节后，更多酒企发布了上调部分产品出厂价的消息。
虽说酒企的提价动作并不罕见，但这次的集体提价却有些不同。此前备受关注的是库存压力，参考国家统计局数据，2023年1-12月，规模以上企业白酒产量为449.2万千升，同比减少2.8%；但截至去年三季报，绝大多数A股上市酒企存货总额为1363.54亿元同比是增长的。
或许正因如此，至少在去年年底，也有一部分研报对于白酒提价持保留态度。比如，中银国际在报告中提到，有的酒企的提价行为有一定的特殊性，其他白酒难以简单复制。因为在本轮提价之前，其产品的进销差价较大，出厂价上调20%不会对经销商的积极性造成影响。但当前其它名酒主力产品的渠道利润空间普遍较小。
除此之外，申港证券在报告中也提到，其他高端白酒品牌对于提价的准备工作相对较为薄弱，比如批价与出厂价基本持平甚至存在倒挂，这意味着一旦提价，要么以经销商利润进一步受损为代价，要么需要厂商提供更多的费用支持。又如部分高端酒企的渠道改革进程尚有待推进，在减少渠道层级、加强对大经销商的控制、强化强势区域把控力等工作完成前，提价的基础是欠缺的。
不过，酒企提价潮还是来了，且范围广度超过2023年同期。
有人将提价潮的原因首先归为春节动销数据超预期。太平洋证券的报告中提到，2024年春节白酒动销超预期，高端白酒送礼需求表现超预期，大众宴席、走亲访友礼赠旺季表现火热，100-300元价格带在多地畅销。强势品牌价盘回升&库存去化理想，高端和地产龙头动销领先。
此外，开源证券的报告中也提到，春节期间名酒回款任务顺利完成，实际动销证明了需求韧性，酒厂和经销商对提价有信心。2023年酒厂费用投入加大、经销商争先恐后低价出货，渠道开始不赚钱甚至亏钱，渠道利润矛盾成为不得不解决的问题，2024年要利润为酒厂、经销商一致目标，渠道对提价的配合程度明显好于2023年。白酒再次开启提价潮，也是行业恢复良性的又一例证。
当然，“淡季做价格，旺季做销量”本就是这个行业较为常规的操作，提高出厂价是提升品牌力的重要举措。华创证券的报告中提过，高端酒出厂价的变化对终端价的影响有限，高端酒出厂价是品牌地位的重要标签，酒企竞相提价本质是为了争夺品牌位序。
除此之外，提价在一定程度上也有提振市场信心的作用，用方正证券报告的话说，提价有利于促进经销商的回款进度；也会提高市场对于产品的货值以及未来增值预期，实现刺激消费乃至增加存酒藏酒，从而在阶段性的周期底部有利于促进库存的消化。
某种意义上，我们或许这样理解，行业层面而言，信心有所提振，但就程度而言，又或许还不足以非常乐观。因为包括国信证券、天风证券的报告结尾，又都建议关注春季糖酒会的情况。
参考报告
《白酒行业策略报告：K型复苏分化加剧，优选高端和地产酒龙头》，太平洋证券，2024年3月
《对“五粮液是否会跟随茅台提价”的判断》，申港证券，2023年12月
《酒水饮料周报，酒企提价或推动信心回暖，关注春糖催化》，天风证券，2024年3月
《其它白酒提价需较为谨慎》，中银国际，2023年11月
《白酒淡季提价潮至，重视板块积极变化》，开源证券，2024年3月
《多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会》，国信证券，2024年3月
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