行业动态、产业链变化
据乘联会，2月，乘用车批售129.5万辆，同/环比-19.9%/-38%；累计批售339.1万辆，同比+10.7%。其中电车批售44.7万辆，同/环比 -9.7%/-35%；累计批售88.3万辆，同比+28.7%。
光伏主产业链价格，据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和68元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为61元/千克，环比持平。N型单晶硅片（182mm，130m）均价为1.950元/片，环比下降2.5%；N型单晶硅片（210mm，130m）均价为3.050元/片，环比下降1.6%。单晶PERC电池片（23.1%+，182mm）均价为0.052美元/瓦和0.390元/瓦，均环比持平；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.052美元/瓦和0.380元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（182mm）均价为0.470元/瓦和0.062美元/瓦，环比持平。单晶双面PERC组件（182mm）均价为0.120美元/瓦和0.920元/瓦，环比持平；单晶双面PERC组件（210mm）均价为0.120美元/瓦和0.950元/瓦，环比持平。N型（双玻组件）中TOPCon组件（182mm）均价为0.130美元/瓦和0.960元/瓦，均环比持平；HJT组件（210mm）均价为0.150美元/瓦和1.200元/瓦，均环比持平。
锂电产业链价格方面，锂钴镍锰原材料，金属锂+1.1%至88.5万元；碳酸锂+1.8%至11.10万元；氢氧化锂+0.5%至9.75万元；MB钴+1.1%至13.65万元；电解镍-0.6%至13.74万元；硫酸镍+1.7%至2.93万元； 其余各类价格稳定。正极材料，三元材料5系动力型+0.8%至12.30万元；三元材料811型+0.3%至16.00万元；钴酸锂4.35V+2.0%至17.50万元；其余各类价格稳定。负极材料，天然石墨高端-3.4%至5.75万元；人造石墨（350-360mAh/g）-4.9%至4.85万元；人造石墨（340-350mAh/g）-7.6%至3.05万元。隔膜，各类稳定。电解液，六氟磷酸锂+3.9%至6.60万元。添加剂及辅料，各类稳定。溶剂，各类稳定。电池，方形动力电芯（三元）-2.1%至470.00元/kWh；其余各类价格稳定。
上周行情解读
市场整体走势
上周新能源板块跟随大盘整体继续上涨，与大盘相比表现较好。
行情解读
上周新能源板块跟随大盘整体继续上涨，与大盘相比表现较好。电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第10，但一级行业下子行业的表现分化较大。汽车板块则表现一般，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第19。
汽车方面，乘联会发布2024年2月销量，2月市场表现符合预期。总体看，受春节假期影响，销量同环比均下滑系正常现象。事实上从累计销量上看，2024年年初市场仍显开门红态势，同比仍增长；春节后，伴随车企促销优惠，市场呈现复苏态势。2月底-3月初新车潮下车辆大规模上市，将刺激市场销量的快速增长。在“以旧换新”相关政策催化及新车供给推动下，3月市场有望表现强劲。
光伏、锂电产业链基本面近期有积极信号，比如光伏、锂电产业链反映近期排产情况较好，价格上锂电上游碳酸锂涨价，光伏胶膜、组件等环节有涨价预期。锂电板块，虽然近期下游新能源汽车降价，但对于其中上游的锂电产业链的盈利来说，我们还应当回到锂电企业本身的节奏中。当前产业链价格基本已调整至较低区间，产业低库存状态下，叠加新能源车降价刺激需求，锂电产业主动补库以及海内外需求增长或将带动板块情绪。
光伏板块，在原本预期2024年供需格局边际改善的情况下，近期光伏需求端利好消息不断验证此改善逻辑。国内光伏1-2月装机预期高增，放宽消纳的可能性使得国内装机需求有上修预期，叠加海外需求向好，全球光伏装机有望进一步抬升。2024年Q1财报可能反映较慢，市场对板块的边际变化反映较快。对于锂电、光伏此类周期+长期成长板块，我们将持续关注板块的边际变化以及产业中存在的技术迭代机会。此外，海外光储经历了去年的去库阶段，近期部分逆变器企业出货有企稳迹象，逆变器也是我们正在密切关注的环节之一。
2023年总体来看海风的装机不及预期，部分公司报表端数据也反映出了此情况。2024年Q1也是海风的淡季，近来海风板块也缺少催化，“十四五”各省规划海风总新增规模为54GW，2021-2023年合计并网规模达27GW，2024-2025年累计新增规模将至少达27GW，仍然看好海风装机的边际提高，海风相关板块的投资机会今年仍值得关注。
在新型电力系统构建的指引下，随着风电光伏等新能源装机的快速增长，电网电力设备的投资也稳步增长，2023年来主网招标全年延续需求高景气，特高压直流交流核准开工条数明显增长，预计今年也将延续，后续电网在配网的投资建设也值得期待。此外，海外市场电网建设方面的需求或也将给相关企业带来业绩弹性。在当前新能源后周期及逆周期环境下，电网方面的投资机会也值得关注。
相关基金
$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$
$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$
$红塔红土盛弘混合C(OTCFUND|006548)$
$红塔红土盛弘混合A(OTCFUND|006547)$
$红塔红土盛隆灵活配置A(OTCFUND|002717)$
$红塔红土盛隆灵活配置C(OTCFUND|002718)$
$红塔红土盛世普益混合发起式(OTCFUND|000743)$
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