在传统印象中，越南依靠吸引FDI流入、承接中低端制造业产业链、逐步扩大在全球供应链中的份额。我们注意到，去年9月拜登总统访问越南，随行美国科技公司团队包括了谷歌、英特尔、安靠、美满电子、格芯以及波音等。AI、芯片、半导体、储能等多个项目成为美越投资峰会的重要议题。此次调研，我们格外关注了越南参与全球半导体产业链的现状、前景，以及可能存在的潜在资本市场标的。
在过去几年中，美国持续寻求半导体和芯片产业的供应链多元化，这部分市场规模每年都有近4500亿-5000亿美元，是一块巨大的蛋糕。数据显示，2023年，越南的芯片市场规模约为5.63亿美元，并有望以每年10%的增速持续成长。一些全球顶尖科技公司持续加大在越南的半导体产业投资：
--英特尔已经在越南投资15亿美元，在当地拥有近3000名工程师；
--美国老牌封测巨头Amkor在越南北宁省投资超过16亿美元；
--芯片设计公司新思科技（Synopsys）在越南成立了研发中心，共有约600名研发人员；
--英伟达和迈威尔（Marvel）正在扩张它们在越南的工程师团队；
在半导体产业链中的主要环节中，越南可以参与半导体产业链中的设计，以及外包半导体(产品)封装和测试两个环节。科技巨头持续加大对于越南的FDI投资，无疑有助于提升当地基建水平，持续的知识分享，有助于协助越南培养本土半导体工程师。根据现场调研的情况，普遍认为越南当前切入全球半导体产业链最大的短板在于稳定的电力供应及工程师团队，这需要数年持续不断的投入。
目前越南资本市场尚无直接相关标的，有某公司通过供应芯片生产过程中的关键化工原料而切入该市场，而且我们惊奇地发现，该公司在细分领域的市场份额做到了全球第二大，核心客户包括LG和台积电，这次此次调研的重要收获之一。在全球半导体产业链中，越南就像一张白纸，但是最白的纸上能画出最有想象力的画，我们将持续关注相关领域可能的投资机会。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。市场有风险，投资需谨慎。
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