今天找时间认真复盘了下中国船舶的业绩，想尝试估算下 中国船舶的未来3年估值。给各位球友抛砖引玉，提供个量化参考及一起理性讨论的基础！
由于造船行业的业绩主要受船价、钢价、汇率等复杂因素影响，估算的时候难免有些人为因素参杂在里面，希望能做到模糊的正确。
客观条件：
船价：船价指数由17-21年130附近—涨到了现在的180以上的高位，之后再大幅上涨的概率较小。另外，产能相对固定，没看到大幅扩产信息。也就意味着收入增幅主要靠船价上涨部分。
钢价：钢价由21年的5500附近—跌到了现在的4200附近，大概能拉动净利5-6%（钢价的锁定期，应该在1年左右）。即便是造船高景气时期的毛利率只有15-18%左右、净利润率只有5-10%左右（总体来说，造船行业是个苦比的周期性行业）。
由于汇率的影响实在难以合理估算，只能以净利润率为基准参考。
建造周期：一般平均为2年左右（本轮周期先集装箱，再油气）。散货船一般船型从开工到交船大约 10-12个月，集装箱船一般船型从开工到交货大约 14-20个月，原油轮一般船型从开工到交船大约 12-14个月时间，大型 LNG 运输船建造周期约为2年。
另外，由于投资理念偏保守(想留点安全边际)，有些参数设定的比较低。基于最近3季度数据及历史财务数据（考虑了部分周期上行的参数等，2026年后适度降低业绩增速），总体分为偏乐观和偏保守两类进行了下毛估测算。
结合上表中的每股净利看，在2026年应该可以达到1.3—1.4元左右，各项指标也都较符合高景气周期中的正常水平。
以自己的稍偏乐观的目标股价对应偏保守的估值计算，PE还在30倍以上，有目标过高的嫌疑（也可能参数过于保守）。
虽然对参数设定等反复斟酌
可能有疏漏或不合理的地方
还请专业球友提出意见
一起学习探讨
谢谢
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