春暖花开季节，菜粕利好因素显现

春暖花开季节，菜粕利好因素显现$新赛股份(SH600540)$$中粮科技(SZ000930)$

截止3月13日收盘，菜粕主力合约RM405收盘价为2627元，收跌约0.61%。当日最高价报2669元，最低价报2615元。

菜粕需求提振

前期，国内菜粕市场持续下滑，主要受到国际油脂油料价格走跌的影响，同时冬季水产养殖的退市也进一步压制了菜粕的需求。然而，随着清明节气的临近，春季气温逐渐回升，预计国内水产养殖将稳步恢复，这将有助于提振菜粕需求。

在春节期间，国内菜籽压榨厂的开机率一直偏低，导致菜粕库存出现下滑。此外，过去两个月长江中下游油菜籽产区遭遇天灾，导致菜籽减产成为既定事实。这些因素表明，一旦菜粕需求开始转好，其价格必将走强。

因此，随着春季水产养殖的逐渐恢复和菜籽减产的影响，菜粕需求有望出现改善，从而支撑菜粕价格的上涨。

欧盟多国油菜籽种植面积降低

过去一年加拿大油菜籽产量的恢复导致其油菜籽库存处于近几年同期的高位，但国际其他油菜籽产区仍存在利多因素。具体来说，欧盟多国油菜籽的种植面积显著下降，据预计，欧盟今年的油菜籽产量将从去年的1983万吨降至约1840万吨左右，其中东欧地区的油菜籽种植面积减少最为显著。

这一变化将导致欧盟必须增加对澳大利亚和乌克兰等国油菜籽的进口量，以弥补国内产量的减少，从而有利于消化国际油菜籽库存。欧盟的油菜籽供应减少可能会给国际油菜籽市场带来一些支撑，特别是在加拿大库存较高的情况下，这有助于平衡全球油菜籽市场供需关系。

菜油厂开机迟缓

年前通常是国内水产养殖的淡季，这导致了菜粕需求的减少。由于水产养殖是菜粕的主要用途之一，淡季时期的需求减少直接影响了菜油厂的开机率和菜粕的供应量。同时，国际油料和蛋白粕的供应增加也对菜粕价格产生了下行压力。这可能是由于全球产量增加、库存充裕或需求疲软等原因所致。这种情况下，菜粕价格下跌会降低菜油厂的盈利能力，进一步抑制了它们的开机意愿。

为了应对市场的不利因素和降低亏损，一些菜油厂在年前开始大面积停机。这导致了菜粕供应的进一步减少，从而加剧了市场的紧张局势。尽管在农历正月初五之后，国内菜油厂的开机率有所提升，但仍然相对较低。直到正月初十后，开机率才恢复到约41%左右，南方菜粕库存仅为2万吨左右，处于历史低位。

尽管主流油厂的菜籽库存较高，但由于压榨迟滞和菜粕需求的潜在启动，菜粕的供应仍然存在不确定性。一旦菜油厂的开机率不能及时提升或菜粕需求出现增长，可能会导致菜粕供应短缺，进而推动菜粕价格上涨。

未来走势预计

随着天气回暖，水产养殖等行业将迎来旺季，清明节后菜粕的需求有望得到实质性改善。目前豆粕与菜粕价格差距扩大，考虑到生猪和禽类养殖效益不佳，未来或有菜粕替代部分豆粕的趋势，这将促使菜粕需求增长。

随后将进入美国的种植周期，蛋白粕也有望形成强势格局。这可能受到多方面因素的影响，包括播种面积、气象条件等。投资者在关注菜粕市场的同时，也应密切关注美国种植季节的动态，以更好地把握未来蛋白粕市场的走势。

（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）